SRAD：クラスアクションによる騒音問題は、実際には弁護士のマーケティング手法に過ぎない。一方、買い戻しの計算結果はそうではない。

ClaimsFilerが発表した、Sportradarのクラスアクションの締切に関する最新の「注意喚起」は、いつものことです。つまり、法律事務所が投資家向けのニュースとしてそれを紹介しているに過ぎません。実際の問題は、締切日とは全く関係ありません。実際の問題は、弁護士たちが何をしているかということです。

スポーツラダー社は、4月に発表されたマディー・ウォーターズの短い報告書によって非難されています。その報告書によると、スポーツラダー社は違法なギャンブル業者と関連があるとされています。その日のうち、22％がクレーターになりました。同社はそのようなことを否定しました。その後、株価は13ドル近くの低値から、15ドル台に回復しました。しかし、問題は、このような虚偽の情報が市場で信じられている点です。市場は、まだ証明されていないスキャンダルを根拠にして価格を決めており、すでに得られている実際のデータは無視されているのです。

ここに、矛盾点があります：

経営陣は、4億7800万ドル相当の自社株を購入しています。これは、同社の市場価値の9％に相当します。

Muddy Watersの報告書が発表される前から、Sportradarはすでに2億2800万ドルで、1250万株を再取得しました。そして、2026年第1四半期の決算発表日には、つまり、集団訴訟が始まった同じ週に、10億ドルの権限内で2億5000万ドル規模の株買い戻しプログラムを開始しました。CEOのカーステン・ケール氏は、この10億ドルの権限を最大限活用するつもりであることを明言しました。10億ドルもの資金を使って株を買い戻すということは、その株式価値が実質的価値以下にあると判断している場合にのみ行うべきことです。

収入の増加自体は問題ではありません。GAAPの誤りは一時的なものであり、構造的な問題ではありません。

2026年の収入は…3億4700万ユーロで、前年比で11％の増加です。調整後のEBITDAは6600万ユーロで、利益率は19％でした。しかし、株価は下落しました。なぜなら、1株当たりの収益は0.02ドルだったのに対し、予想では0.05ドルだったからです。この損失は、タイミングの問題や一時的な要因によって生じました。モデルの破綻によるものではありません。2025年度全体については…収入は17％増加し、1億2900万ユーロになりました。調整後のEBITDAは33％増加し、2億9700万ユーロになりました。この傾向は、短い報告書が出される前も変わらず、その後も変わっていません。

指導内容は再確認されただけであり、削減されることはありませんでした。

Muddy Watersの騒ぎや、4月22日の急落、そしてGAAP基準によるEPSの計上が予想を下回ったにもかかわらず、経営陣は…2026年における目標を再確認しました。収入は15.6億ユーロから15.8億ユーロ程度になる予定です（固定通貨価値で23％～25％の増加）。EBITDAの成長率は34％から37％でした。アナリストたちは、その価格目標を下げました。経営陣は、数値をそのまま維持しました。この違いは重要です。

マディー・ウォーターズに関する疑惑は、まだ証明されていません。その疑惑は否定されています。

短い報告書スポトラーダは、違法なギャンブル業者を支援していると主張されている。CEOのコールルは、24時間以内にLinkedIn上でその主張を直接否定しました。同社は正式な反論を発表しました。この訴訟はまだ進行中であり、判決が出たわけではありません。スポーツデータ関連の企業は、常にグレーマーケットに関する問題が発生するという規制環境の中で事業を行っています。これは、詐欺行為ではなく、業界の性質そのものです。規制当局が何らかの措置を取るか、または同社が認めるまでは、これは単なる主張に過ぎず、実際の解決策にはなり得ません。

評価が近づいてきています。

1株あたりの価格は約15～17ドルであり、これは、2027年度の予想EPSが約0.53ドルであることを考えると、29～32倍という比率に過ぎません。一般的な予測では…EPSは、年間で31.6％増加する見込みです。フォワードマルチプルは、想定される成長率を下回っています。2026年には、管理層が4億7800万ドルを投じて自社の株式を買い戻す予定です。また、株価が22％下落した場合でも、その予測は変わりません。つまり、訴訟に関する説明と実際の数値との間には明確なギャップがあります。

投資家が急激に投資を始める前に、株価が安定する必要があるかもしれません。短い報告書が出た後では、株式市場は直線的に動くわけではありません。しかし、再評価のきっかけとなる要因はすでに存在しています。もし第2四半期と第3四半期の業績が予想通りであれば、そして自己買い戻しが続けば、市場には他に選択肢がありません。最も懸念されるのは、規制当局の措置や、短期的な見通しを裏付けるような事実発表です。しかし、今日までそのようなことは起こっていません。