SPYは安定しているが、QQQはまだリーダーシップに欠ける

マクロな背景は、企業の個別的なニュースを超えて、成長に影響を与える資産が激しい下落後も再びリードするかどうかという点に焦点を当てている市場によって定められている。アップルの9月の製品発表会では、折りたたみ型iPhoneや新しいウォッチライン、AI関連ソフトウェアの導入などが予想されているが、ハードウェアサイクル自体にとっては重要ではない。重要なのは、大規模なテック企業が年末まで高い価格帯を維持できるかどうかである。指数レベルでは、感情は不安定な状態から改善しているが、信念はまだ完全には回復していない。最近の株式市場の下落は十分に深刻で、ポジションを再調整するには十分だったが、中期的なリスク感覚を破るには不十分だった。そのため、市場は回復段階にあり、巨大テクノロジー企業のリーダーシップが重要になる。この背景の下では、株式市場は安定しているように見え、暗号通貨はリスクの動きを回復しようとしている。金については、防御的な流入が必要な状況ではない。

SPYの30日間の価格構造は、依然として「高値が続き、低値が続く」というパターンを保っている。これにより、最新のセッションで729.46から740.86に上昇したにもかかわらず、短期的なトレンドは慎重なままである。重要な点は、このETFが30日間のサポートラインである729.10を上回っているものの、抵抗線である779.37を大幅に下回っていることだ。つまり、明確な上昇トレンドではなく、修復過程にあると考えられる。移動平均線の関係を見ると、MA(3)は769.77で、MA(7)は767.52、MA(10)は767.58であり、これは短期的な勢いが改善していることを示している。しかし、MA(7)とMA(10)の間の圧縮は、まだ初期段階の安定状態であり、完全に発展したトレンドではない。RSIが51.36という値は、一般的に市場がパニック売り後に上昇し続けることを示唆しているが、持続的な上昇動きとは言えない。短期的には、729のサポートラインが維持される限り、SPYは安定した状態で回復する可能性がある。

QQQも同様のパターンを示していますが、回復の勢いはやや強いです。30日間の推移を見ると、732.07から661.73へと低下しており、これは明らかなトレンドの破綻を示しています。しかし、移動平均値はSPYよりも明確です。MA(3)は718.33で、MA(7)の715.01やMA(10)の714.83よりも高く、短期的な勢いが改善していることを示しています。RSIは53.19であり、SPYよりも適度で安定していることから、Nasdaq 100が再び優位性を取り戻し始めていることがわかります。それでも、QQQは30日間の抵抗線である734.58を下回っており、サポートラインである661.14をわずかに上回っているだけなので、今のところは単なる回復に過ぎず、確固たるリーダーシップとは言えません。S&P 500と比べると、Nasdaqはまだ明確なリーダーではありませんが、大企業製造業が製品サイクルの楽観性やAIへの興奮を価格の優位性に変えることができれば、次のきっかけになる可能性があります。

全体として、より広い株価の動向は、明確な上昇傾向ではなく、ある程度の上昇傾向があるに過ぎない。SPYとQQQの両方とも、深刻な下落状態から回復しており、短期的移動平均値の構造も好調になっている。しかし、どちらの指数も、30日間のパターンに含まれる「低値/高値」の悪影響を完全には克服していない。これは、さらなる上昇が可能であることを示しているが、それは直線的な上昇ではなく、より不安定な安定局面を通じて起こる可能性が高い。市場は安定しており、まだ明確なトレンドは形成されていない。

IBITを通じて見た場合、ビットコインは株式市場と比べて明らかな乖離を示しています。30日間の推移を見ると、価格は46.35から35.63近くまで下落し、その後36.14前後に安定しました。これは依然として弱気のトレンドです。しかし、移動平均の構造は、単純な価格パターンよりも強いです。MA(3)は45.32で、MA(7)は44.58、MA(10)は44.66です。また、RSIは62.80で、ここでの主要なリスク資産の中で最も強い状態です。この組み合わせは、大きなトレンドがまだ完全に逆転していないにもかかわらず、低迷した水準から上昇の勢いが増していることを意味します。QQQと比較すると、ビットコインは成長資産と同じ方向で回復しようとしていますが、技術的な基盤は弱いです。現物ビットコインに関しては、重要な心理的目標は80K、90K、そして最終的には100Kです。現在の状況では、これらの目標を試すことはまだないようです。むしろ、市場がこれらの重要な感情指標に対する新たな挑戦が起こる前に、必要な基盤を再構築しているということです。

ゴールドのサインは、戦術的にあまり説得力がない。GLDのRSIが47.72という値になっており、これは中立的な状態であり、30以下の過購入状態よりもはるかに高い。また、90以上の極端な購入状態とはかけ離れており、それは市場の枯渇を意味する。より重要なのは、価格の動きである。428.07まで上昇した後、GLDは急激に369.37まで下がった。これは、防御的な需要が大幅に減少していることを示している。この30日間の期間内で、同様に中程度のRSI値が見られる時期もあったが、その時期ではトレンドの継続ではなく、範囲内での取引が行われていた。根本的には、金は中期的な金利引き下げの期待、一時的なドル安、そして中央銀行の持続的な需要によって支持されている。しかし、短期的には、上昇の勢いが失われているため、市場はもはや積極的に保護を追求する必要はないと感じている。戦術的には、現在の水準でエクスポージャーを増やすのではなく、より深刻な弱さに対してのみ買いの姿勢が適切だ。

クロスアセットの結論は明確です。株式市場は回復局面にあり、SPYとQQQの短期的な動きは好調ですが、新たな上昇トレンドを確立するにはまだ十分な構造的な強さがありません。そのため、近期的なポジションは選択的な株式投資に傾くことになります。特にテクノロジー関連株が再び主導権を握る場合です。暗号通貨については、動きは改善されていますが、全体的に下落しているため、反発が持続的かどうかを判断するにはまだ忍耐が必要です。一方、金は主導権から安定状態へ移行しており、マクロ経済の不安が再び強まるまでは、防御的な投資として重要ではありません。投資家にとっては、積極的ではなく、規律ある投資が重要です。株価が下落した時には株式投資を優先し、トレンドが確認されるまで暗号通貨への投資は控えめに行い、金は弱気時に貯蓄用の資産として扱うべきです。SPYの729ドルやQQQの661ドルのサポートラインを守ることが、現在の建設的な見方を維持するために重要です。