スペース関連のETFは、実際には提供できないサービスを売り込む形で、SpaceXの宣伝キャンペーンに乗っているだけです。

お金は絶えず入ってきていますが、取引自体はうまくいっていません。

スペース関連のETFは、2021年以来、最も速い速度で資本を吸収しています。Procure Space ETF（UFO）も同様です。その総流入量の3分の2は、過去12ヶ月間に発生したものです。、とそのうちの20％は、先月だけで発生したものです。Morningstar Directによると、UFOの価格はほぼ上昇しているようです。年初来で133％の上昇キャティ・ウッドが運営するARK Space & Defense Innovation ETF（ARKX）も、同様のパターンをたどっています。つまり、上昇し続けています。52週間ぶりの低水準で、20ドル近くにまで落ち込んでいます。それでは、5月末時点で、約35ドルです。.

このような動きを促している要因は明らかです。SpaceXは、S-1プロスペクトを提出しました。5月20日そして、彼らは特定の対象を狙っているのです。ナスダクは、6月12日に初登場しました。、増やそうとしています。約750億ドルで、評価額は1.75兆ドルです。それは、…となるでしょう。史上最大規模の公開募集.

ここが、誰も指摘したくない点です。これらのファンドは、いずれもSpaceXを所有していません。

プロキシの問題

UFOの主要な保有資産は、ロケットラブ：6.71％、プラネットラブス：6.22％、ヴィアサット：5.56％、MDAスペース：4.85％ARKXは、防御や宇宙技術に関連する名前を採用している点で、異なる特徴を持っています。しかし、SpaceXとの差は同じです。ARK Investが発表したIPOに関するガイドには、その点が明記されています。これらの資金は、SpaceXのIPO前には一切利用されていない。.

もし、実際のSpaceXの株式をファンドに入れたいと思うなら、唯一の純粋な投資対象は…テーマ：Space Innovators ETF（ティッカーシンボル：NASA）それは、非常に小さく、流動性も低いものです。また、ファンドの小売トレーダーたちが購入しているわけでもありません。お金はUFOやARKXに流入しています。というのも、そのティックターはテーマ的に魅力的であり、パフォーマンスも目立つからです。しかし、その投資対象が、その理論と一致しているからではありません。

これは重要です。なぜなら、これらのETFに含まれるプロキシ名は、すでに完璧な価格設定がされているからです。つまり、そのセクターを説明する実際の企業自体が存在しないのです。

実際に購入しているものとは何か

最大規模のUFO保有企業であるロケットラボは、第1四半期において好成績を収めました。2億300万ドルの収入があり、前年比で63.5％の増加となりました。、と共に初めて、正味EBITDAが2300万ドルを超えました。それは、本当に重要な転換点です。しかし、その株の価格は…約112回/秒の割合で売れている。これは、過去12ヶ月間の平均値である60回/秒よりも86％増加した数値です。その倍数の数は、すでに収益目標を大幅に上回っている。

Planet LabsやViasatは、規模を拡大する可能性が低く、収益性も不安定な企業です。SpaceXのプレイヤーとしてUFOを買収することは、過大評価された価格で、宇宙関連の企業を一括して買うことになります。そして、SpaceXのIPOによってこの業界全体が上昇することを期待するだけです。それは投資ではなく、単なるナラティブ的な取引に過ぎません。

SpaceX自体は、多くの人が期待しているほど、お得な商品ではありません。

S-1の書類によると、この会社は非常に大規模であり、成長速度も速い。しかし、依然として大量の現金を使っています。2026年第1四半期には…4億6900万ドルの収入がありましたが、純損失は4億2800万ドルでした。比較してみると、昨年同時期では、純損失はわずか5億2800万ドルでした。スペースXは、2024年に収益性のある事業を行っていました。約8億ドルの純収入です。2026年第1四半期の損失は、Starshipの開発や打ち上げに関するインフラへの大規模な投資によるものです。

Starlinkは、お金を生み出す装置なのです。2025年には、収入が114億ドルに達し、前年比で48％の増加となります。また、この収入は、全体の収入の61％を占めることになります。そして、4.4十億ドルの営業利益を生み出すことになります。しかし、1.75兆ドルという目標価値で見ると、SpaceXの価格は、StarShipが軌道での信頼性を実現し、Starlinkがブロードバンドレベルでの利用が普及し、発射頻度が2～3年以内に2倍になるということを前提として設定されているようです。これは、非常に大きな期待が込められていると言えます。

ETF取引におけるリスク/リワードの計算方法

もしスペースXが実際にその価格を発表したら、状況は予想外の方向に変わる可能性があります。もしスペースXの価格が1.75兆ドルという目標額に近い値でなければ、IPO後の株式は明らかに有望な宇宙関連銘柄となります。一方、UFOやARKXの場合は、それらの企業は優勝候補ではなく、中位の存在に過ぎません。もし需要に関する懸念や損失の可能性からスペースXの価格が下がったら、業界全体の気持ちも不安定になり、同じETFも影響を受けてしまうでしょう。スペースXがその下落を吸収する余地はありません。

いずれにせよ、ETF投資家はこの取引の悪い側にいることになります。そのファンドの費用は高くなっています。UFOは料金を請求してきます。0.75％の運用費率そういう企業たちは、自分たちが持ち続けることができない会社に負けてしまうかもしれません。

どうすればいいのか

もし、スペースエコノミーの可能性を信じているのであれば、SpaceXの株式公開時の価格を見守ってみてください。