韓国のサムスンとSKハイニックスは、ドルの弱さを利用してAI関連ハードウェアの需要が高まっていることから、莫大な利益を得ている。

この新興市場の再評価を促進する主な要因は、大きな構造的な変化です。つまり、世界的なAIハードウェアのブームが、発展途上国のメーカーたちによって引き継げているのです。この状況の核心には、韓国の半導体メーカーがいます。彼らの輸出主導型のビジネスモデルは急速に拡大しており、国内の経済サイクルから切り離されています。これは一時的な現象ではありません。実際、AI関連の半導体分野においては、数兆ドル規模の市場がアジアの製造業者によって掌握されているのです。

市場では、このような支配状況を既に考慮している。iShares MSCI韓国ETF (EWY)今年の初めから、Samsung ElectronicsやSK Hynixなどのチップメーカーの収益は43.28％も増加しています。これは、こうした企業がAIサーバー向けの半導体を提供しているためであり、世界中でメモリや高度な半導体への需要が高まっています。このような輸出の動きが、成長を継続可能にし、安定性を保証しています。アメリカのソフトウェア関連企業が混乱に直面している中でも、AIのハードウェアは主にアジアで生産されており、需要と生産のサイクルが強化されているのです。

この機会の規模は非常に大きい。AIへのシステム変革により、半導体業界には何兆ドルもの市場が生まれています。また、韓国はメモリチップの分野で世界のリーダーとしての地位を確立しており、そのため、韓国はこの分野の中心地となっています。これは、単に成長する市場の一部を獲得することだけではありません。むしろ、この新しい技術の主要な供給源となることが重要です。輸出主導型のモデルにより、企業の利益や国の成長は、地域の消費動向とは無関係であり、世界的なAIの普及度に直接依存しています。このような状況は、今、多くの資本が流入していることからも明らかになっています。

要するに、AI関連ハードウェアの急成長が、全ての新興市場の成長を促進する原動力となっているのです。このような明確で拡張可能な成長パターンは、機関投資家を、過密なアメリカのテクノロジー市場から引きつけています。成長投資家にとって、これは、長期的なトレンドに直接投資する好機であり、TAMという市場は、重要な新興市場において、プロダクターによって支配されているのです。

構造的な好材料：ドルの弱さと資本の再配分

AIハードウェアの急速な発展が、その推進力となっています。しかし、実際にその効果を発揮するためには、適切な環境が必要です。そして、そのような環境が今まさに形成されつつあります。最も強力な追い風は、弱まっている米ドルです。長年にわたって強さを保っていた米ドルも、2025年末には弱まりました。2017年以来、最も深刻な下落です。これは単なる周期的な下落ではありません。アナリストたちは、これを潜在的な構造的変化と見ています。その理由は簡単です。ドルが弱くなることで、新興市場の資産価格が外国の買い手にとってより安くなり、それによって資金の流入が促進され、現地通貨の価値も上昇します。

これにより、強力なフィードバックループが生まれます。資本が新興市場に戻ることで、現地通貨の価値がさらに高まります。そして、その結果、それらの市場はさらに魅力的になります。これは、通貨価値の上昇と資産価格の上昇が互いに促進し合う、自己強化型のサイクルです。このようなダイナミクスは、リターンの向上を維持するために不可欠であり、基盤となる成長メカニズムを補完する役割を果たします。

潜在的な資本の再配分の規模こそが、周期的な上昇から構造的な上昇へと変える可能性を持っています。長年にわたり、世界的な投資家たちはアメリカの資産に大きく集中してきました。しかし今、ドルが弱まり、新興市場が優れているため、投資家たちの関心は再び多様化に向かっています。ある戦略家はこう述べています。「新興市場が良くなるためには、人々が新興市場に対して強気になる必要はありません。必要なのは、基本的な考え方を取り戻し、多様化に回るという姿勢です。」数学的に見ても、理にかなっています。もし投資家たちがアメリカの資産の5％だけを新興市場に移すならば、その結果として、より小さくて流動性の高い市場が特に価値を上げることになり、全体の傾向を加速させることができます。

AI関連のハードウェアに関して言えば、このような統合は理想的な状況です。ドルの価値が下がることで、韓国のチップメーカーのような輸出業者にとっては、ドル建ての収益が増えるという利点があります。同時に、資本の再配分によって、市場全体がより良い環境になり、業界全体の評価も上昇します。これにより、AIの成長は信頼性があるだけでなく、財務的にも促進されるという二重の効果が生まれます。

前進の道筋：触媒、選択性、そして注意すべき点

この集会は実際に行われるものですが、その持続可能性は、いくつかの重要な要因や、規律あるアプローチにかかっています。成長投資家にとって、今注目すべきのは、今週末に行われる米国とイランの交渉の結果です。もし合意に達すれば、中東の安定が期待できます。そして何よりも、それによって…ホルムズ海峡の再開そうすれば、供給の問題も解消され、原油価格の上昇を抑えることができます。また、新興市場にとっての持続的なインフレの圧力も軽減されるでしょう。しかし、この措置がなければ、最近の通貨や株式の強さは、再び緊張が高まった場合に逆転する可能性があります。

これは、選択性が必要であることを意味します。得られる利益は広範囲にわたって得られるわけではなく、特定のセクターや、強力な輸出モデルを持つ国々に集中しています。最も優秀な人々今年は、韓国、ペルー、ブラジル、タイ、トルコといった国々が恩恵を受けています。これらの国々は、AIハードウェアの優位性や商品輸出によって利益を得ています。投資家は、指数の短期的な上昇を見過ごし、実際に影響を与える要因に焦点を当てるべきです。新興市場全体に対する投資とは、各国内経済単体に対する投資ではなく、AIハードウェアや商品の好材料によって利益を得るための投資です。

成長を追求する投資家にとって、重要な指標は、その企業のコア理論が正しいかどうかを判断できるものです。まず第一に、AIチップに対する需要が持続している必要があります。韓国や他の同様の輸出型企業の成長は、この点にかかっています。第二に、ドルの弱さの傾向が続く必要があります。あるストラテジストが述べたように、弱いドル循環は、新興市場にとって非常に重要です。また、歴史的に見ても、正の株価収益との相関関係は非常に強いです。最後に、資本の流れを監視する必要があります。最近、ETFへの資金流入が急増していることは、機関投資家たちの信頼を示しています。しかし、その流れが逆転すれば、勢いが失われることになります。

要するに、この状況は好都合なものですが、必ずしもそうとは限りません。AI関連のハードウェアの急速な発展やドルの弱さという要因が、強力な基盤を提供しています。しかし、前進する道筋は、地政学的な要因によって決まります。そのため、選択的かつメトリクスに基づいたアプローチが必要です。成長投資家としては、拡大可能で輸出指向の企業に注目し続けることが重要です。また、これら3つの重要な指標を見て、状況が変わる兆しがあるかどうかを確認する必要があります。

過去2年間において、EWYの長期平均移動平均クロスオーバー戦略を実装しました。エントリー条件は、50日間の平均移動平均が200日間の平均移動平均を上回り、その後、株価が両方の平均移動平均を上回って終了することです。エグジット条件は、株価が50日間の平均移動平均を下回った場合、または20営業日が経過した後、あるいはトレンドラインに+10%の超過がある場合です。また、ストップロードは-5%です。