韓国のスパイ法は、すでに起きている事態を止められない

韓国は、冷戦以来変わらないままのスパイ法を採用した。9月13日には、どの外国でも適用されるように拡大されました。単に北朝鮮だけではありません。今では、敏感な技術を海外に輸出する人々に対して、裁判所は最大で…という判決を下すことができます。30年間の刑務所での服役この法律は、サムスン電子やSKハイニックスといった、世界有数のDRAM製造業者が存在する半導体産業を守るための手段として設計されている。

法律というのは、まるで壁のようです。しかし、実際はそうではありません。これは、すでに別の脅威に置き換えられてしまった危険に対応しているものです。そのような脅威を、どんな犯罪法でも防ぐことはできません。

それを引き起こした漏れ

改革の推進は、企業のセキュリティ上の悪夢のような、産業技術の盗用というパターンに基づいています。12月には、検察官は、18ナノメートルDRAMプロセス技術を漏洩したとし、サムスン社の元従業員10人を起訴した。— 製造方法約600の生産工程を含む— 中国のChangXin Memory Technologies社、CXMTとして知られています。サムスンは、その技術を開発するために5年間、1.6兆ウォン（11億ドル）を費やした。韓国の警察によると、この情報漏洩によってサムスンに与えた損失は大きかったとされています。2024年には、約5兆ウォン、つまり37億ドルの売上損失があった。.

これは孤立した事件ではありませんでした。元サムスン社のチームマネージャーが、7年の懲役刑を宣告されました。以前にも同じ技術が漏洩されていた。そのパターンは体系的だった。CXMTは、2016年に設立された企業で、研究施設や製造設備はありません。サムスンのベテランたちを採用し、彼らは盗んだ「プロセスレシピプラン」を中国向け製造ツールに適用させました。2023年までに、CXMTは10ナノメートル級のDRAMチップを大量生産していました。.

スパイ法は、実際の問題に対する対応策でした。しかし、その問題は今はもう解決されています。

法律では変更されない数値

2026年の第2四半期において、CXMTは世界のDRAM市場の10％を占めるようになった。1年前は4％だった。つまり、わずか数年前に存在していた企業が、1年で世界市場での地位を150％も向上させたことになる。同じ四半期において、SKハイニックスの標準的なDRAMのシェアも同様であった。39％から25％に低下.

CXMTの成長は、単に盗んだ知識によって推進されたわけではありません。この会社はちょうど…を終了しました。上海証券取引所で86億ドルの新規株式発行が行われ、初日には株価が466％上昇した。取引に関してです。それは受け入れられました。中国政府の投資による2.6兆ウォン今では、月に28万個のワッフルを生産できるようになりました。そして、その資本を使って…ターゲット HBM— AIサーバーを動作させるための高帯域幅メモリ、そして次世代のモバイルメモリであるLPDDR6です。

DRAM市場は活況を呈している——世界的な需要2026年第2四半期には、前年同期比で385％の増加となった。AIサーバーと次世代GPUによって推進されている。しかし、CXMTの収益は前年比で716％の成長市場価格の2倍以上です。それは漏れの問題ではありません。それは補助金と能力の問題です。

法律で起訴できないこと

これが、見出しと現実との間の「機械的なギャップ」です。ソキョン大学の教授が、法律専門家が「大きな盲点」と呼ぶものを特定した。新しい枠組みにおいては、検察官はスパイ行為を立証するためには、国家が関与していることを証明しなければならない。情報は「国家機密」として扱われる必要があり、また、被告と外国政府との間に明確な関連性があることが必要だ。

中国の国家情報法では、すべての中国人市民や組織が国家の情報活動を支援し助けることが義務です。そのため、たとえ個人的な利益を目的としている場合でも、中国人が国家のために行動することを拒否することは法的に不可能です。結果として、新しい法律の厳格な基準により、盗難を可能にするメカニズム自体が証明するのがほとんど不可能になってしまいます。

スパイ行為としての基準を満たさない漏洩行為も、依然として産業技術保護法の対象となり、それに応じた罰則が適用されます。しかし、その罰則は新法で置き換えられるべきものであり、抑止効果が不十分なものです。

罰則が厳しくなればなるほど、実際に起訴が行われることが重要になります。そして、起訴を進めるための障壁も高くなっています。

より大きな既存企業の失敗

スパイ法は投資家の注意を盗難行為に向けているが、SKハイ닉スの地位が低下しているより直接的な理由がある。それはスパイと何ら関係のない理由だ。

SKハイニックスは、DRAM市場の現在の価格上昇が起きる前に、顧客と固定価格での長期契約を結んでいました。しかし、その固定価格は、現在のオープン市場で求められる価格よりも大幅に低い状態です。SKハイニックスのHBMの市場シェアについては…2025年第2四半期の64％から、2026年第2四半期には50％に低下収益があるにもかかわらず前年比で214%の急増利益の減少は、数量ではなく、価格設定の仕組みによるものです。SKハイ닉스はより多くのチップを販売しましたが、平均価格は低かったため、市場が急増しても収益率は低下しました。

サムスンはこの罠を避けました。LTA契約には積極的に署名せず、価格上昇の機会を利用し、再び市場を取り戻しました。#1の標準的なDRAM市場シェアは38％です。. SKヒニックスは、中国の競合企業に打ち負かされているだけではなく、自社の取引構造が原因で苦境に立たされているのです。

これは、異なる形態のグラビトンパターンです。挑戦者が利益を得るのは、現状の企業が自らチャンスを作ったからです。ここでの違いは、そのチャンスが技術的な不備によるものではなく、価格管理の良さによるものだという点です。SK Hynixは顧客を定着させるために利益を割り当てましたが、市場はそれから離れていきました。

これが投資家にとって意味すること

スパイ法は、実際の立法支援がある政治的な手段に過ぎない。これは、韓国が半導体産業を国家の安全保障資産とみなしていることを示している。実際、半導体は韓国の輸出総額の約20％を占めている。しかし、それによって競争状況は変わらない。

韓国のサムスンやSKハイ닝、アメリカのマイクロンといった3つの上場メモリ製造企業にとって重要なのは、ソウルがどのような法律を制定したかではなく、CXMTの資本力や生産能力、政府の支援が、HBMのような高収益品の開発を長期的に続けることができるかどうかです。同社の86億ドルの公開株式発行も、まさにその目的を達成するためのものです。

現在、DRAM市場は高価格・高利益の状態にあります。マイクロンの総利益率は72.6％で、売上は前年比167％の成長を記録しています。これは非常に優れた数値ですが、メモリは商品生産に関する事業です。高価格は需要を引き寄せる要因となります。CXMTは、公開株主に対してその利益を説明する必要のない資本を背景に、そのような需要を生み出しています。

法律ではCXMTを止めることはできない。能力と価格が問題になるだろう。そして、その戦場では、犯罪に関する法律は何の意味もない。