ソラナの検証者たちが、記録的なステーブルコインの発行を抑制するために投票した

• 24時間でソラナー上で10億USDCが発行されました。これは、機関投資家の資金が流入していること、そしてスタブリックコインの利用がネットワーク上で深まっていることを示しています。
• ソラナのバリデータたちは、今後のトークン発行量を15億ドル削減する提案について投票している。これにより、発行量を減らし、トークンの焼却を増やすことで供給不足を解消しようとしている。
• Fee abstraction技術により、ガス支払いの責任が個人消費者から機関側に移り変わってしまうため、取引量とネイティブトークン需要との直接的な関係が複雑になっています。
• 安定した料金を求める制度上の要求と、トークンの希少性を望む人々との間には構造的な緊張関係があります。ソラナの長期的な価値形成モデルは、ガバナンス投票の結果によって決定されます。

24時間の間に、サロナブロックチェーン上で10億USDCが発行されました。これは、投機的な活動ではなく、実際の資本流入を示す通貨ペッセルの預金があるためです。このような大量の発行は、サロナが安定コインの送金において主要なブロックチェーンとしての役割を果たしていることを示しています。高い処理能力と低い取引手数料を活かして、機関投資家や高頻度トレーダーを引き付けることができているのです。

このタイミングは、ソラナの分散型金融（DeFi）分野での活動が再び活発になる時期と一致しています。ステーブルコインは、取引ペアや貸出プロトコルのための重要な流動性層として機能します。このような大量のステーブルコインの流入は、市場参加者がより多くの取引量を迎える準備をしていることを示しており、それは大きなプロトコルのアップグレードや市場の上昇に先んじる可能性があります。エテュロンは最も多くのステーブルコインを保有していますが、ソラナのインフラは、コスト効率が高いため、小規模な支払いや拡張可能なDeFiアプリケーションにおいてますます好まれています。

投資の観点から見ると、大規模なUSDC発行所は、投資家が実物通貨をデジタルドルに換えて他の資産に投資する際の指標と見なされることが多い。一部の発行所は、アービトラージやクロスチェーンでの流動性を得るために市場メーカーによって保有されているかもしれないが、Solanaにおける大量のUSDC発行は、ネットワークの信頼性と拡張性に対する信頼が高まっていることを示している。このような流動性の向上は、開発者や機関投資家の利用を促進し、Solanaのコンペティティブな立場を強化する可能性がある。

ソラナのバリデーターたちは、SGP-0002とSGP-0003という2つの提案について投票を行っている。これらの提案により、今後6年間でネットワークが生成するトークンの量が約15億ドル減少する予定だ。現在、ネットワークは年間約3.78%多くのコインを発行しており、その結果、ステークレート報酬は約5.25%になる。

提案されている変更措置は、2つのメカニズムを通じてこのインフレ構造を抑制することを目的としています。まず、SGP-0002では、毎年のトークンの生成率を半分にすることで、新たなトークンの生成を遅らせることを目指しています。この迅速な減少により、ソラナのインフレ目標は2029年までに、以前の予定であった2032年よりも早く達成されることになります。その結果、3年間で、年間のステーク報酬は現在の5.25％から約2.25％に低下すると予測されます。

発行量が減少すると、バリデーターが売る新しいトークンが少なくなり、その結果、SOL価格への持続的な低下圧力が減少します。第二に、SGP-0003はトークンの破壊を増加させることを目指しています。ネットワークの取引手数料のより多くを永続的に燃やすことを提案しており、日間でのSOLの消費量を600～800SOLから7,500～9,000SOLに増やす予定です。

この組み合わせによって、典型的な供給と需要のダイナミクスが生まれます。つまり、投資家の需要が安定した状態または増加する一方で、供給量が減少し、既存の供給が使い果たされると、不足が増大します。CosmosのProposal 848やEthereumのEIP-1559といった他のブロックチェーンネットワークの歴史的例からわかるように、同様の供給減少が短期から中期的に価格の急騰を引き起こす可能性があります。しかし、実際の価格反応を決定する上では、市場全体の状況も重要な要因です。

このガバナンスの争いは、ある構造的な緊張関係を示している。ソラナ・コンポーネント（Nasdaq: HSDT）という主要なバリデーターは、このような行為に反対している。彼らは、機関が予測可能で安定した手数料や収益を得ることが必要だと主張している。これは、エテルグラムの価値上昇の課題と同じであり、単にアーキテクチャがあるだけではトークンの価値が上がるとは限らないことを示している。

ソラナの核心的な主張は、実行、決済、流動性を一つのレジャー上で管理することで、価値が基盤資産に蓄積され、ロールアップに漏れがないというものです。しかし、2026年半ばには過去最高の取引量や実世界の資産発行があったにもかかわらず、SOLは2025年1月の高値から66～75％下回りました。

この乖離は、手数料の配分方法に起因しています。SIMD-0096では、優先的な手数料やJito MEVの収益の100％がバリデーターに渡されますが、基本手数料のみが部分的に燃焼されます。その結果、1日あたり約60,000SOLが発行される一方で、約650SOLが燃焼されるだけです。

これに対して、認証者たちは2026年8月に2つの提案について投票を行う。SIMD-0553では、計算処理量に応じて料金が設定されるリソース料金制度が導入され、その料金は全額実際に消費されることになり、1日あたりの消費額は7,500～9,000 SOLになる可能性がある。また、SIMD-0550では、年間デスインフレーション率が15％から30％に倍増し、2032年から2029年にかけての最終的なインフレ率は1.5％になる。

ステーブルコインアプリケーションにおける手数料の抽象化が進むことで、Solanaのようなネイティブトークンがどのように利用されるかが根本的に変わってきています。アプリケーションでは、USDCなどのステーブルコインを送受信する際に、ネイティブトークンを表示したり保持したりする必要がなくなっていますが、その代わりにネットワーク上での手数料は依然としてネットワークのネイティブ資産で支払われる必要があります。

これにより、ネイティブトークンの管理は、個々のユーザーから、インフラ提供業者や支払い機関、スポンサーに移ります。Solanaでは、手数料を支払う際にスポンサーを指定することができ、ユーザーはUSDCやオフチェーンでの支払いによって支扅いを行うことができます。

VisaのOnchain Analyticsによると、30日間の間に調整後のスタブルコインの量は1.3兆ドルにも上った。しかし、SOLへの需要は、直接ユーザーの所有権によって決まるのではなく、どれだけの取引が成立するか、関連する手数料、そしてスポンサーが保持する資金バッファーによって決まっている。

このような運営責任の集中化は、価値の獲得に関する疑問を引き起こします。もしスポンサーが、単なる売上ではなく、固定料金やサービス料によってコストを回収する場合、取引量とネイティブアセットの需要との直接的な関係が弱まる可能性があります。

ReconArtは、ブロックチェーン上の決済を円滑に行えるように、自身のデータハブをSolanaと統合しました。これにより、オンチェーンのスタンレーコインの取引と従来の内部レグルズとの照合という課題が解消されます。この統合により、送金やAIによって管理される決済において、大量かつリアルタイムでの決済が可能になります。

この統合は、AIエージェントが自動的に大量のマイクロトランザクションを処理するアジェニックペイメントの処理において特に重要です。従来のバッチ処理方式のレシオナリゼーションツールでは、こうした機械による処理の量や速度に対応できません。

ReconArtのプラットフォームは、MiCAやPSD2/PSD3といった規制要件を満たすための、偽名を使用する取引相手との関係を内部記録と照合するなどの作業を含む、これらのリアルタイム取引を管理するための必要な制御機能、監査性、ガバナンスを提供します。

ソラナのパフォーマンス特性として、サブセント単位の取引コストや高いスループットが挙げられます。これにより、大規模な送金処理や頻繁な支払いに対して最適なプラットフォームとなります。フィンテックや決済業者にとっては、この統合により、より迅速な決算プロセスや、支払い状況のリアルタイムでの可視化、そして確実な監査記録が得られるという利点があります。