ソラナの有効化者たちが、供給削減を加速させるために二重のインフレーションを承認する

• ソラナのバリデータがSGP-0002を承認し、年間失墜率を30%に倍増させた。1.5％の終端インフレ目標2029年までに。
• この提案により、6年間で1800万トークルのSOL発行が削減され、これによって直接問題が解決される。長期的な希釈の問題.
• 承認は、KrakenやGalaxy関連の企業といった主要な検証者による緊急の立場の変更に依存していた。最終投票時間.
• トークノミクスの構造的変化により、将来のステーク報酬が低下し、同時にネットワークの注目度も高まる。供給不足.
• 規制されたソラナの製品に対する機関からの需要が急増している。累積のスポットETFの流入量今年は約17億ドルに達する見込みです。

ソラナのバリデーターたちは、SGP-0002ガバナンス提案を承認しました。これにより、ネットワークの年間インフレ率が15％から30％に倍増することになります。この決定的な政策変更により、ソラナネットワークが長期的なインフレの底値である1.5％に到達するまでの期間が短縮され、予想されていた2032年から2029年の前半までに実現されることになります。この措置は、参加しているステークホルダーのうち67％の支持を得て、176.26百万SOLの投票で必要な3分の2の過半数要件をかろうじて満たしました。

この承認プロセスにより、ソラナの最初の包括的なガバナンスプロセスが終了しました。これには、ソラナ憲法の承認や、拒否された料金体系の提案も含まれていました。参加者は、有効な投票を得るために必要な3分の1以上の数に達し、約60.7％の資本が参加しました。SGP-0002の承認により、SOL通貨政策が根本的に再調整され、今後6年間はネットワークの供給体制がより厳格になると予想されます。

投票の最終結果は、投票期間の終了時刻にネットワーク内の主要な検証者たちの立場が大きく変わったことによって決まりました。当初、その提案は承認に必要な基準を満たすことができませんでした。しかし、KrakenやGalaxy Digitalに関連する検証者たちを含む主要な参加者たちが意見を反転させることで、支持者の数が必要な限度を超えるようになりました。最初は890万SOLを投資して反対票を投じていたKrakenも、締め切り直前に約810万SOLを支持側に変更しました。

ダブルデスインフレーションは、SOLの供給にどのような影響を与えるのか？

SIMD-0550という名前で正式に定められた二重インフレーション抑制プロトコルの実施により、6年間の期間で約1890万SOLの排出量が削減されると予測されます。この供給側の制約により、既存のトークン保有者における年間希少性の低下が効果的に抑えられ、資産の長期的な希少性が高められます。この変更により、ネットワークは約2.8年で1.5%のインフレーション目標に到達できるようになります。以前の計画では、同じ目標を達成するのに約5.7年かかっていました。

今後の発行量の減少により、トークンの希薄化に関する懸念は解消されますが、ネットワークの経済モデルには大きな制約が生じます。加速的なデフレーションにより、バリデータやデリゲートのステーク収益が構造的に低下します。現在の名目収益率は5.84％程度ですが、将来的にはさらに低下すると予測されます。最初の年には4.34％新しいスケジュールによると、2年目には3.00%、3年目には2.25%となる。

高い受動的な収益から、希少性が高まる状態への移行は、失われたステーク収入を補うために資本をソラナの分散型金融エコシステムに回しやすくすることを目的としています。しかし、この変化は、運営費用を賄うために発行報酬に依存している小規模なバリデーターにとって、利益率のリスクをもたらします。ガバナンスフレームワークは、プロトコルの柔軟性の必要性と、機関的な計画やビジネス予測に必要な安定性との間のバランスを取りようとしています。

それに伴うガバナンスの提案の結果はどうだったのか？

SGP-0002の投票は、さらに2つの提案が含まれるより広範なガバナンスプロセスの一部でした。これらの提案によって、ネットワークの規制枠組みにとっては良い結果も悪い結果もありました。Solana Constitutionとして知られるSGP-0001では、投票手続きや承認基準など、将来のガバナンスに関する基本ルールが定められました。この基本的な措置は、95.35％の支持率で可決され、反対意見はわずか0.22％でした。これにより、インフレ抑制のための投票に関するチェーン上での投票メカニズムが正式に確立されました。

逆に、リソース価格を考慮したインクルージョンファイアーを導入することで取引手数料の構造を改善しようとしたSGP-0003という提案は、必要な3分の2の過半数を獲得することができませんでした。この手数料に関する提案では、1日あたりのSOLの燃焼量を約650トークンから約7,500トークンに増やすことが目指されていましたが、53.9%の支持しか得られませんでした。その結果、1日あたりの燃焼率は約650SOLのままで、最近のガバナンスサイクルでは主に手数料の削減に焦点が置かれている状態です。

インフレ抑制策と手数料制度の提案における支持度の違いは、このエコシステムが直面している複雑な選択肢を示しています。検証者や関係者は、供給量の減少を抑える必要性については一致していたものの、ネットワーク上の企業の取引コストや運営利益に影響を与える可能性のある複雑な手数料制度の実施については意見が分かれていました。

制度による需要がソラナの市場をどのように形作っているのか？

より厳格なトークノミクスが承認されると、規制されたソラナの投資需要が高まる時期でもあります。Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）の管理資産額は10億ドルを超えました。これは、規制された暗号通貨商品にとって重要な節目です。米国のソラナの現物ETFの累計流入額は約17億ドルに達し、最近の日次流入額は6000万ドルを超えています。

これらの機関投資家向け商品は、即時取引可能な資産とステーク報酬を組み合わせているため、ファンドの保有資産の一部が即時に取引可能な状態から除外されてしまいます。ガバナンスによる供給側の制御と機関投資家の需要の増加が相まって、SOLの市場動向は複雑になります。最近数週間で価格が回復していますが、デリバティブデータによると、オープンインテンションが減少していることから、トレーダーたちは新たなエクスポージャーを追加するのではなく、レバレッジされたポジションを閉じているようです。

これらのポジティブな要因があるにもかかわらず、アプリケーションレベルのセキュリティリスクは依然として問題となっています。Aviciプラットフォームにおけるエクスプロイトにより、650,000ドルから1百万ドル程度の損失が発生しましたが、この事件はスマートコントラクトに限局されており、Solanaの基礎層には影響がありませんでした。市場は、急激なインフレーション緩和の利点と、これらの運用上・セキュリティ上の課題との間で慎重に判断を下している。