Pump.funとRaydiumが取引の仕組みを再構築することで、Solana（SOL）エコシステムが拡大する

• Pump.funは、トークンが固定の10億個の供給量で発行されるという結合曲線モデルを利用しています。PumpSwap DEXへ移動するその曲が完全に売り切れたら。
• Raydiumは、LaunchLabプラットフォームを拡大し、Solana上の任意のトークンペア間での取引をサポートするようにした。導入コストを削減するPumpSwapと競争するために、固定されたペアリング制約を取り除く。
• 2026年8月の1日間で、ソラナエコシステムは2億1600万件もの非投票型取引を処理し、これは記録的な数値です。実際の世界における資産価値は40億ドルを超える.
• 米国で上場しているソラナETFは、約13.4億ドルの純流入量を記録しました。また、このネットワークはウェスタン・ユニオンやマネーグラムとの重要な決済連携を実現しました。

ソラナエコシステムでは、デジタル資産の発行や取引の仕組みが大きく変化しています。有名なメムコインの発行プラットフォームであるPump.funは、バンディングカーブ方式から完全に分散型取引所モデルへの移行を正式に実施しました。この変革により、バンディングカーブが完全に売り切れると、トークンが自動的にPumpSwapというPump.fun独自のAMM DEXに移行できます。この移行は、市場価値が30,000ドルから35,000ドルに達した時に起こります。これにより、手動での流動性供給の必要がなくなります。

この動向により、主要な競合企業も自社のインフラを調整せざるを得なくなった。以前はソラナの分散型取引量において圧倒的な地位を占めていたレイディウムは、任意のトークンペアをサポートするよう、LaunchLabプラットフォームを更新した。このアップグレードにより、新たに発行されるトークンは任意の支持されるクオートトークンとペアになり、導入コストが0.29SOLから0.03SOLへ大幅に低下する。この変更は、ミーム系取引に対してより高い流動性と低い手数料を提供することを目的としており、競争圧力に直接応じているものである。Pump.funのDEX取引量は21％PumpSwapがリリースされた後、1週間以内に捕獲できる。

Pump.funがPumpSwapに移行することは、Solanaの流動性にどのような影響を与えるのか？

Pump.funは、固定量のトークンが発行されるという結合曲線モデルを基盤として機能します。取引者がこの曲線に参加するにつれて、価格は非線形に上昇します。このシステムは特定の公式を用いて結合曲線の進行状況を追跡し、売り切れに近づいているトークンを特定することができます。これは、価格が大幅に上昇する兆候とされています。あるトークンが100％の結合に達すると、自動的にPumpSwapへ移行し、手動でのリスト化なしで流動性プールが形成されます。

この自動的な移行により、トークンがRaydiumで利用可能になるために支払わなければならなかった、以前の6つのSOL移行手数料がなくなりました。Pump.funは、各種トークンを独自のエコシステム内に保持することで、大量の取引量を獲得しています。2025年3月末時点では、PumpSwapの取引量は24.3億ドルに達し、これによりRaydiumの以前の支配的な地位が揺らいでいます。Pump.funは、1日あたりSPLトークンの生成量の半数以上を担当しており、トークンが取引市場に流れ込む仕組みが根本的に変わっています。

Raydiumは、Solana上で最も大きな執行プラットフォームであり、2025年には3528億ドル相当のDEX取引量を処理しました。2025年第1四半期には、メミコインの取引量が83％に達し、このプラットフォームの市場地位がさらに強化されました。しかし、断片化したSolana DEXエコシステムにより、日々約28億ドルのスポット取引量が発生しており、MeteoraやOrcaといった競合プラットフォームも流動性を争っています。

ソラナの機関投資家や小売業向けの成長を促す主要な要因は何か？

取引インフラの面を超えて、Solanaネットワークは2026年8月に支払いやトークン化された資産分野で著しい成長を見せました。Western Unionは、Solana上で発行される安定コインUSDPTを基盤としたVisaカードを導入し、37か国で利用が可能になりました。MoneyGramは、170以上の国々にある約50万箇所の現金受け取り場所をつなぐAPIであるRampsを導入しました。これらの統合により、Solanaが実世界の支払いや送金において果たす役割がますます重要になっています。

ネットワークの性能も新たな高みに達し、Solanaでは1日で2億1600万件の非投票型取引が処理されました。ターゲットスロットタイムは300msに低下し、ネットワークの効率性が向上していることがわかります。Solana上の実世界資産の価値は40億ドルを超え、35万個のアドレスに分散していました。トークン化された株式も注目を集め、xStocksの管理下の資産額は5億ドルに達しました。

機関投資家の採用が加速しており、米国で上場しているソラナETFは約13.4億ドルの純流入量を記録しています。BitwiseのBSOLは、資産価値が10億ドルを超える初のソラナETFとなりました。ソラナ憲法の承認や二重インフレーション抑制策などのガバナンス改革により、SOLの発行量が減少し、ネットワークの安定性が向上することが期待されています。

ソラナの長期的な価格の可能性は何か？

長期的な分析によると、ソラナの基準価格の範囲は300ドルから600ドルの間である。800ドルに達する楽観的なシナリオもしネットワークが世界的な主要な金融インフラとなるなら、価格は1,500ドルになります。2,000ドルを超える価格の場合、Solanaは世界の主要なデジタル金融ネットワークの一つになる必要があります。それには、市場価値が1兆ドルを超える必要です。2026年8月末時点では、SOLの価格は103ドルから107ドル程度で、市場価値は約600億ドルです。

主要な成長要因としては、1億1600万ドルを超える累計資金が流入した米国のSOL ETFがあります。また、FiredancerやAlpenglowといったネットワークの向上も挙げられます。これらの改善により、機械的で安定した資金の流入が維持されるようになります。しかし、評価価値は、単なる高頻度の投機的な取引ではなく、ステーブルコイン決済、DeFi、消費者向けアプリケーションでの実際の利用が保証されている必要があります。

デリバティブデータによると、強気なポジションが見られるが、レバレッジも高く、清算リスクがある。最も妥当な価格目標は、エコシステムの成長が続き、ネットワークの改善が成功する場合である。慎重なシナリオでは150ドルから205ドルという価格が考えられるが、楽観的な場合ではSolanaが複数の金融分野で明確なリーダーとなる必要がある。流通量は総供給量に近く、従来のリスクは限られているが、引き続くインフレが問題となっている。