ソラナの価格が100ドル以上に戻った。見出しだけでなく、詳細を読んでください。

ソラナは先週再び100ドルを超え、終値は8月26日には102.09ドルその後2月以降、初めて3桁の数字になった。— 8日間で約40％の利益が得られる。それに付随する話は、ETFの資金だということです。米国のソラナを取引するファンドが多くの資金を受け取ったのです。1日で3350万ドル、これは2026年における最高額です。そして、累計の純流入額は12.2億ドルという記録的な水準に達しました。しかし、その話には半分だけが真実です。残りの半分が、実際のリスクの存在場所です。

ETFの需要量から始めましょう。なぜなら、実際のカバー範囲はほとんどないからです。12.2億ドルという数字は、ソラナの約610億ドルの市場価値と比べると、たいへん大きな数字に思えます。つまり、1ドルのトークンに対して、2セントのETF需要があるということです。10ヶ月近く、そしてそのうちの約3分の2が、Bitwiseステークプロダクトというファンドに充てられました。そのような規模の流れは、ゆっくりと進行するものであり、8日間で600億ドルの資産を40％も上昇させることはできない。これが下限値を説明しているだけだ。ロケットの動きについては説明できない。

ロケットの価格を調べるには、この市場がどのような形で下落しているかを見てみるとよい。ソラナは、以前は253ドル近くまで上昇したが、6月には60ドル台に落ち込み、52週間の安値となった。つまり、ピーク時から約3/4の値下がりになっている。その理由は記録されている。2025年後半にはバイデッドサイドの流動性が枯渇し、ソラナはビットコインよりも大きく下落した。, 下落中に残ったETF資金そして、ヴァンエックは2月の部分をそう呼んだ。妥協せずに資産を減らす資金は長期間、負の影響を与えていました。2月だけで17日間連続です。つまり、それはレバレッジをかけた投資家にとって不利な状況です。そのマシンは、トークンを75％も減少させることができます。逆の場合には、8日間でトークンが40％上昇するのです。

逆方向の流れは圧迫されていたし、それはソラナだけの問題ではなかった。ビットコインの資金供給は、2023年以降で最も悪い水準から、4ヶ月で記録的な急騰に転じた。; 8月の1回の取引で、3十億ドル以上の短期ポジションが消え去った。、そしてビットコインの価格は、1週間足らずで6万5000ドル台から81,000ドル以上に上昇した。ソラナ自身の著書にも同じ話が書かれていました。1億ドル相当のショートポジションが、80ドルを超える勢いで1日で取引された。, 先物の取引量は170％以上増加し、オプションの取引量は400％増加した。その再購入は、ほとんどが立ち退き行為に他なりませんでした。60ドルでコインを買った人々は、100ドルでそれを返品しなければなりませんでした。

そして、この回復が何ではないかを考えてみましょう。ビットコインの支配力は約60％に達しており、アルタコイン市場の状況は26％です。これは、資金がビットコインから他のトークンへ移動していないことを意味します。全体的に、資産クラス全体が回復していますが、最も大きな下落があったソラナは最も激しく回復しました。「SOLが戻った」というのはアルタコイン市場のサインではありません。それは、市場のリーダーと同じように動く高ベータ資産であり、ショートポジションされているからこそ、強く回復しているのです。

この話の持続可能な部分は実際に存在する。ただし、その展開は数ヶ月の間で起こるものであり、数日ではない。これらのETFは保有している資産の大部分を投資している。また、Bitwiseファンドは広告を通じて初めて市場に登場した。およそ7％の収率—かつては何も支払われなかった資産に対する現金の流れ。つまり、資本を製品に留めるような、摩擦が少ない構造です。利用量も増加しています。7月には42億件の取引が記録され、6月と比べて13.5％の増加でした。モーガン・スタンレーは7月に自身のソラナETFを発行しました。これらは床を構築するためのものです。どれも8日間で移動できるわけではありません。

今、その重要なニュースが省略されている部分です。記録によると、燃料は使い果たされ、家はもう逆の方向に動いているということです。Solanaが80ドルを回収する前に…永続的な資金供給は、18億ドル近いオープンインタレストを伴い、11ヶ月前の最高値に達しました。— 70ドル台のコインを長期間保有するためには、多くのお金が必要です。弱気なポジションは消えず、株の帳簿に移動しました。リストされたソラナETFでは、保有量の約7％が短期の投機的な売り注文となっており、単一の報告期間で5分の1以上増加していました。そして、買い手自身の記帳簿も水中に沈んでいる。Bitwiseファンドは、保有者が年間約40％の損失を被っているにもかかわらず、10億ドル以上の累計流入資金を達成している。ETFの資金は価格が維持されている限り安定しているが、逆転することもある。今年の前半期を見ても、その逆も真実であることが明らかになった。

では、その「丸数字」はどこに行ったのでしょうか？100ドル以上の場合は安堵感がありますが、安堵感というのは気持ちの問題であり、事実ではありません。現在の価格は、今年初めに記録されたピーク値から約58％も下回っています。この動きによって恐怖心は和らぎますが、資産に関する新しい情報は得られません。テープが示すのは、どの流れが使い果たされたかです。短い側はほとんど消えてしまい、長い側は11ヶ月前の最高水準の利率で維持されています。エンジンの燃料がなくなったとき、問題は100ドルや120ドルではなく、次に何が起こるかです。今回は長い側がそうなるかもしれません。ETFの価格は実際の底値であり、1ドルに対して2セント程度です。底値を信じるなら、その大きさを考えるべきです。丸数字を基準に考えるべきではありません。それはゼロを持つ気持ちに過ぎません。