スカイワースのUSプレミアムモデルは、一つだけ不足している点があります。それは、価格設定の力です。

今週のCEDIA ExpoスカイワースUSAは、全く新しいトロフィーを配った。それが初代のものだった。2026年最優秀メーカー代表賞は、パフォーマンスプラスマーケティングに贈られました。ロッキー山脈の会社で、その栄誉を得たのは、ある程度そういった理由によるものです。トレーラーを購入し、86インチの車を運転するその地域のスキー場を運営する会社が、その施設を紹介するためにテレビで宣伝しているということです。それを、勤勉な業者向けのプレスリリースとして読むと、実際には無視すべきものです。しかし、その会社がどこに資金を使っているかを示す情報としては、役立つものです。

これは、営業賞に関する話ではありません。これは、中国のテレビ大手であるスカイワースが、極めて低い利益率で大量の製品を販売するという事実を背景に、アメリカで高級なブランドとして成長できるかどうかという、慎重に考えられた賭けです。投資家にとって真実の問いは、その賭けが、この会社の特徴である「ほぼ全く価格設定の力がない」という問題を解決できるかどうかです。

この賞は、その証明です。

スカイワースUSAは、SKYWORTHグループの北米事業部門です。1988年に深センで設立されたメーカーです。香港で展示されています。この賞自体は小さなものですが、その会社では、自社のディーラーやインテグレーターネットワークを最もよくサポートする独立したパートナーに与えられる年次賞だと言っています。重要なのはチャネルです。CEDIA Expoは、豪華な住宅の配線を行うインテグレーターや、キッチンと同じように部屋にテレビを設置する富裕層の購入者たちが参加する展示会です。つまり、彼らは価格ではなく、デザインやブランド、統合性を重視して商品を購入する顧客です。

これは、最近スカイワースが努力してきた分野でもあります。優勝トレーラーにある86インチのテレビは、「カンバス」シリーズの製品です。これは、同社が提供する高級なMini-LEDやアート-TVシリーズであり、特にカスタムホーム市場向けに設計されています。そして、自社名で販売するだけでは終わらない。2月末には、スカイワースは契約を結びました。パナソニックの北米テレビ事業を引き継ぐパナソニックがテレビ製造から撤退した後、スカイワースが地域全体における販売、マーケティング、物流を担当するようになった。2026年4月1日.

テレビメーカーにとって、プレミアムが重要な理由

過剰な宣伝を取り除けば、その戦略の本質はこうです。普通のテレビは、消費電子製品の中で最悪のビジネス形態です。TCL、Hisense、Xiaomi、Samsungといった企業との間で永続的な価格競争が行われており、顧客はオンラインで機能を比較し、20ドル安い方を選ぶだけです。価格設定の権限がないため、インフレによって収入を増やすことはできません。

スカイワース自身のデータが、その実態を明らかにしています。2025年の前半には、同社の収益が増加しました。20.3%— まずまずの収益成長の勢いがあった — そしてその結果は所有者に帰属する利益は、6,250万元で、67.4％減少した。粗利益率は12.3%そして、純利益率はわずか1%に過ぎない。これは、より多くの商品を販売できるが、それ以上の利益を得ることができない企業の特徴である。価格設定力がなければ、売上高も増えない。2025年度全体においては、株主に帰属する利益は約3億5600万元この規模の企業が得るべき収入のわずかな部分に過ぎない。

プレミアムチャンネルというのは、その問題に対する直接的な解決策です。例えば、インテグレーターを通じて高級購入者に販売される3,000ドル相当のアートテレビは、倉庫で保管されている400ドル相当の製品とは、まったく異なる利益率を持っています。デザインやブランドストーリー、ホームオートメーションとの互換性といった要素こそが、企業が価格を上げても顧客を失わないようにするための重要な要素です。これは単なるニッチ分野ではなく、大量生産されるテレビにはないような特徴を実現しようとする試みです。

正直な限界

しかし、この事業の規模は正直言って小さいものです。Skyworth USAのカスタムインストール・プレミアムビジネスは、中国市場や新エネルギー分野の事業が主な収益源である企業のごく一部に過ぎません。パナソニクスの契約によって北米市場でのテレビ販売量が増えるものの、それはほとんど低利益率の商品事業であり、製造する価値がないと判断された会社が引き渡したものです。つまり、プレミアム収益の源泉とは言えません。アメリカの小売投資家にとって、Skyworthを所有することは、OTC市場を通じて香港上場の親会社を購入することを意味します。SWDHYそれは、中国の地政学状況や関税リスク、通貨の状況、そして、その価値の大部分が、パークシティの裕福な購入者から何千マイルも離れた場所にある企業に存在しているという事実を含んでいる。

配当金については、それだけを述べるにとどめます。スカイワースはほとんど配当を出さないのです。2025年上半期については、中間配当は出さないと発表されました。これは収入投資ではありません。誰も、これを収益投資として扱うべきではありません。

このテストは、マーケティングのためではなく、単なる目安にすぎない。

ですから、次にこのニュースがあなたのスクリーンに表示される時――例えば、優秀なリーダー、新しいCanvasモデル、または新しい統合パートナーなど――投資の判断を変えるものとは何かを思い出してください。それは、より多くの賞やプレスリリースではありません。重要なのは、そのプレミアムブランドが本来あるべき場所で活躍しているかどうかです。つまり、グループの総利益率が12％の基準を超え、利益も収益と同じ方向に進んでいるかどうかです。そうなるまでは、その戦略を称賛し、その意欲を尊重し、ポジションサイズを小さく保ちます。もしうまくいくなら、早めに行動したいですが、実際にうまくいく証拠はまだ数字上には現れていません。