シバリウムの「顕著な」取引の急増は、ネットワークがどれほど空虚であるかを示している。

9月9日火曜日、Shiba Inu（SHIB）を基盤とするLayer-2ネットワークであるShibariumの日々の取引量は、2日間で122％増加したと報じられている。786から1,750までもし、「日々の取引量が大幅に増加した」という見出しが魅力的なものであったとしても、その数字が実際には何を意味するのかを判断する必要があります。残念ながら、その数字はほとんど意味がないのです。そして、この理由を理解しておくことが重要です。そうでなければ、パーセンテージの上昇を実際の普及率と誤解してしまう可能性があります。

最初に気づくのは、その基盤です。1200％の何もない状態というのは、やはりほとんど何もないことです。また、1日あたり1,750回の取引というのは、何年もの宣伝を費やしてきたネットワークにとっては、ほとんどゼロに近い数値です。これが、記録を打ち立てたShibariumなのです。2023年12月には、約784万件の日々の取引がありました。そして、それはまだ続いていた。2024年後半には、1日あたり約468万件だった。現在の推移は、それの0.1％程度に過ぎません。9月の「急騰」も、すでに下落している基準値に対する変化率に過ぎないのです。

1,750についても注意する価値があります。ネットワークの探索ツールであるShibariumscanは、それは単に…と警告しています。現在、ブロックの51％がインデックス化されています。これは、2025年後半に始まった再インデックス化やサーバー移行の結果で残ったものです。ブロックエクスプローラーが帳簿の約半分を欠いている場合、報告される取引数は、その日にどのブロックが読み込まれるかによって変わってしまいます。この増加は、実際の動作の変化ではなく、インデックスの影響によるものかもしれません。

たとえその数値が実際のものであったとしても、これは新しいパターンではありません。Shibariumは、一年中ずっとこのようなパーセンテージの変動や逆転を繰り返しています。7月21日には661件の取引がありました。3日後には…78％増加し、1,180に達した8月8日には738を記録しました。翌日も…4,480、507％の1日間の急増記者たちが「1ヶ月の高値」と呼んだ数値でした。6月には、4日間で活動量が2倍に増加しましたが、その後再び低下しました。市場が何ヶ月も注目してきたのは、急激に上昇した後、再びほぼゼロになるというパターンです。単一の急騰も、そのパターンからの逸脱とは言えません。最近の例では、そういうことはありませんでした。

より重要な問いは、投資家がどのような成果を評価する前に考えるべき問題です。それは、この「活動」が実際に価値を生み出すか、あるいは価値を獲得するかどうかということです。ここでの記録を見ると、そのネットワークは8月の同じ日に507％の上昇を示しています。24時間で約2セントの分散型取引量、合計で25,000ドルの価値がロックされ、日々の手数料は約0.14ドルです。それは、混雑したネットワークにおける丸め誤差ではありません。実際には、急増の時でも、ほとんどお金が動かれず、ほとんど経済効果も生まれない状態です。

これが、ヘッドラインに書かれた指標を解釈する正確な方法です。日々の取引量が増加している場合、それはユーザーが何度も利用する商品を示しているのか、あるいは、永続性のない活動を示しているのか、ということになります。この違いは重要です。なぜなら、ネットワークのカスタムトークンが価値を持つのは、そのネットワークが取得できるものだけだからです。Shibariumの設計では、使用量とSHIB価値の間の橋渡しをするのが「バーンエンジン」です。つまり、取引手数料が蓄積され、SHIBに変換されて破壊されるのです。しかし、今日のバーンはごくわずかです。最近の日には、ネットワークはほとんどバーンを行っていませんでした。約470万SHIB、およそ22ドル相当—そして、24時間の間に55％も減少しました。報告された取引急増があった9月9日その日には、燃焼率が破損率 79%活動をトークンの希少性に変換するはずのメカニズムは、どちらにしても供給量がほとんど変わらない。

この市場は、これら全ての価値を正確に把握する最も信頼できる情報源です。しかし、長い間同じような動きが続いています。9月9日時点で、SHIBの価格は0.0000052ドル前後で、市場価値は約30億ドルでした。今年初めから現在までの期間で約67％下落しており、過去1年間では約35％下落しています。夏の間に価格が急上昇した日々には、そのトークンはそれを無視したり、わずかに下がったりしています。9月の急騰については、何も変わっていません。

これらのことから、シバリウムが詐欺だとか、建設者が怠け者だというわけではありません。Layer-2のテストベッドとしては、実際に実用的なものになる可能性がありますし、累計的な数値も…立ち上げ以来、15.6億件の取引と2億7千万のアドレスがあります。— それが歴史的な出来事であり、今日の活動ではないことを理解すると、その数字は信頼できない。ほとんど利用者がいないネットワーク上で発生する割合の上昇を、実際に利用が進んでいる証拠や、製品と市場の適合性の証明、あるいはトークンを持つ理由として扱うことは、理にかなっていない。

ハолダーやウォッチャーの基準となるのは、どのベンチャーアナリストも有望なプロジェクトに対して用いる指標です。つまり、そのツールが実際に利用されるか、ユーザーが戻ってくるか、そしてトークンに価値が蓄積されるかどうかです。小さな基準値からの急増は、これらの問いに答えるものではありません。状況を変える唯一の兆候は、持続的で自然な使用量の増加です。つまり、ネットワーク内でお金が流れ、料金が積み重なる、供給量に比べて有効な消費が起こるということです。それが続く限り、この顕著な増加は、ネットワークがどれだけ進歩したかを示す指標として理解されるべきです。