シェリフスが暗号通貨関連の法案から離れる——実際に何が変わるのか

全国保安官協会は、米国の暗号資産市場に関する規制を定める法律である「デジタルアセット市場明確化法」に対する反対意見を撤回した。「反対」から「中立」へと変化する表面上は、これは好転の兆しのように見えます。つまり、暗号資産に関して最も厳しい対応を求められる法執行機関が、上院が投票を行う1週間前にその立場を譲ったということです。しかし実際には、もっと複雑な背景があります。このことが投資の判断に影響を与えるかどうかを決める際には、その複雑さこそが重要な要素です。

まず、その法案が実際に何であるかを明確にしましょう。CLARITY法は、10年間にわたってアメリカの暗号通貨業界を悩ませてきた疑問に答えようと試みています。つまり、どの規制機関がどのトークンを管理し、どのような規則に従うのかということです。この法律では、資産を3つのカテゴリーに分けます。ビットコインやイーサリアムはCFTCの管轄下で「デジタル商品」として扱われ、新しいトークンの発行はSECの管轄下で証券として扱われます。また、ペイメントスタブリコンは別の法律によって規制されます。法律による規制ではなく、執行措置によって規制されてきた業界にとって、このような分業体制は非常に有益なものです。2025年7月に議会で法案が可決された。広範な両党の支持によって；上院が問題となっている。

シェリフたちの重要性は、彼らがこの闘争においてどのような立場にあるか、そして誰が彼らを利用しているかによって決まります。昨年春、上院銀行委員会が以前の案を審査した際、ネバダ州の民主党員であり、支持者たちにとって重要な投票者と見なされているキャサリン・コルテス・マストー上院議員、そして元州法務長官もその中にいました。反対票を投じた彼らは、その規定を支持し、シェリフズ・アソシエーションや他の6つほどの法執行機関からの文書を記録に記入し、その理由を説明しました。彼らの主な反対意見は、第604条という条項でした。この条項により、ユーザーの資金に触れない限り、非拘束型開発者やコード配布者が資金送金登録やマネーロンダリング防止の義務から逃れることができます。シェリフズは、これによってコンプライアンスを守らない道が生まれると警告し、マネーロンダリングや制裁回避者が単にミキサーやクロスチェーン橋を利用してこれを利用するだろうと述べました。

つまり、この逆転は何でもないわけではない。シェリフの手紙を理由に反対票を投じることを正当化しようとした法律と秩序を重視する民主党員たちは、都合よい立場を失っただけだ。その団体自身の声明によると、彼らは…「一歩下がる」立法プロセスが続いている間に。これは、この法案の推進者たちにとって実際的で目的を持った政治的利益である。9月15日には上院の閉会投票が行われる予定です。.

ここで、審議が慎重に行われる。終了投票は手続き上のものであり、法案を議論の場に移すためには60票が必要だが、可決するためには必要ない。共和党は53議席を持っているが、ランド・ポールとジョシュ・ホリーは原則的に反対すると予想されるため、実際には10人以上の民主党員の支持が必要になる。銀行委員会での審議では、わずか2人の民主党員が反対しただけだった。そして、保安官の中立性に反対する2つの問題は、実際に合意を妨げるものである。

第一に、604条そのものです。クリス・ヴァン・ホレン上院議員、クリス・マーフィー上院議員、ジェフ・メルキー上院議員は述べています。開発者責任に関する規定が適切に明確化されない限り、彼らは議会の閉鎖を支持しないだろう。つまり、それはシャーリファーズが反対している部分であり、暗号業界が譲れない部分でもある。反対意見を捨てることで、その部分に関する政治的な騒ぎが和らぐが、その内容自体は変わらない。

第二の問題は倫理に関するものです。これが、暗号通貨関連法案に見られる最も奇妙な点です。民主党は、公務員やその家族に対して、実際に適用可能な利益相反規制を求めています。それは主に…大統領が報告した2025年の暗号通貨収入上院の草案では、官僚がデジタル資産を発行することを禁止していますが、実際の執行は司法長官が行うことになっています。2029年1月に太陽が沈む— 民主党員たちは、それを「漏洞だらけの法律」と軽蔑している。これは全く法執行に関する問題ではないので、シャーレスたちの行動もどうしようもない。

現状を把握する正確な方法は、市場の価格を見ることです。法案が可決されるかどうかに関する予測市場の予想値です。2月時点での82％から、8月末には約16％に低下した。ある銀行の推定によると、その確率は約10％だった。しかし、シェリフスが立場を変えた後、その確率は何も変わらなかった。つまり、この出来事が実際には問題の決定的な要因ではなかったということだ。この変化は、政治的な対立が少し緩和されただけであり、依然として解決されていない二つの問題が解決されたわけではない。シェリフス自身の中立的な声明でさえも、それを認めている。いくつかの重要な詳細がまだ検討中です。.

これは、読者自身の判断にとってどういう意味になるのでしょうか？もし「暗号通貨の規制が実際にはすでに始まっている」という見出しを単純に受け入れるなら、それは些細な出来事を過大評価していることになります。この業界が法案の不確実性によって崩壊するわけではありません。ビットコインの価格は52週間の範囲の中で安定しており、恐怖/貪欲の指標も「貪欲」の状態です。また、失敗した法案が規制の空白を生み出すわけでもありません。CFTCの委員長は、この法律が廃止された場合、自らの機関が規制を通じて暗号資産に関する規則を定めると述べている。それはより混乱が生じやすく、処理が遅いものですが、空っぽではありません。実際的な取引は限定的です。この状況では、ブローカーが連邦登録制度を確立し、デジタル資産の最大市場における機関による保管、取引、資金調達の問題を解決する必要があります。失敗した場合、各機関が規制を定め、その執行によって不確実性が増大することになります。

したがって、注目すべき点は、シェリフたちがこの法案を支持するかどうかではありません。彼らは決してそうすることはありませんし、そうする必要もありません。重要なのは、9月15日までに第604条の内容が緩和され、ヴァン・ホレンやマーフィー、メルキーが同意するような形になるか、また、倫理的な言葉が独立した力を持つようになるかどうかです。これらの措置が実施されるまでは、シェリフたちの後退は、反対派から少しでも法律執行の面が取り除かれたという、小さなサインに過ぎません。それ以外は、今年通じて得られた60票の増加と変わりません。