上院は、CLARITY法を「秘密裏に可決」したわけではありません。9月15日の投票は、60票が必要な重要な日であり、単なる形式上的な日点ではありません。

その噂は、具体的な出所と確実な根拠を持って伝えられている。つまり、アメリカ合衆国上院はすでにCLARITY法案を非公開で承認しており、9月15日に行われる公開投票も、実質的には事前に決定されているだけの形式化された手続きに過ぎないのだ。X上でXRPに焦点を当てた有名なアカウント、JackTheRipplerが投稿した投稿です。それが何であるかを評価すればいい――それは、宣伝用の主張に過ぎない――そして、その主張を確認するだけです。なぜなら、確認には2分しかかからず、記録も公開されているからです。

その噂が成立するための仕組みから始めましょう。上院には個人投票の記録がない。上院で投票を行う際、書記官はすべての賛成・反対の結果を記録し、その日のうちに公表します。記録された投票結果が規則です。もし上院がこの法案、つまりH.R. 3633という「デジタル資産市場の明確化法」を可決したら、公式な法案ページには「上院で可決されました」と記載され、投票番号も付けられるでしょう。「通過した」と書かれています。それ以来、2025年7月17日からその状態が続いています。その日、下院は294対134の票でこの法案を可決しました。9月には上院がこの法案を受け取り、銀行委員会に送られ、8月の休会まで、会議場で何も議論されることはありませんでした。

実際の出来事は本物ですが、宣伝されているよりは小さいだけです。多数派のリーダーであるジョン・トゥーンは、8月初旬に法案を審議に入るという提案に対して、議会を閉会させました。議院が休会に向かう前に、9月15日に投票が行われる。上院の手続きを知らない人にとっては、「cloture」とは、議論を終了させるための手段であり、「motion to proceed」とは、上院が法案について議論を始めるかどうかの問題である。60票が必要であり、単純な過半数の51票では不十分だ。法律事務所が述べるように、この手続き的な投票が通過しなければ、法案は成立しない。

第15回の投票で60票を獲得しただけでは、実際に議案が可決される権利は得られるに過ぎない。その後は討論や修正が行われ、おそらく再び60票で議案が可決されることになる。最終的には、単純多数で可決できる程度の内容となる。上院が可決する内容は、下院が可決した内容とは異なる。委員会の交渉の結果、309ページに及ぶ妥協案が生まれた。それにより、親権や債務不履行の処理方法、そしてSECとCFTCの業務分担も変わってしまう。したがって、上院で可決される法案が必要になるだろう。議会の案と調和するか、または協議に行くそうなって初めて、それが大統領にまで達するのです。しかし、それだけでは終わりではありません。各政党は、法律が施行された後、18〜24ヶ月の期間を経て実際の移行を実現するための交渉を行っています。もし政権交代が起こるとしても、それは2027年のことであり、注意深く見ないと、2026年8月の出来事として捉えられるでしょう。

「既に決定されている」という枠組みでは、すでに記録されている投票も無視されなければならない。銀行委員会は5月にこの法案を15対9で可決した。支持するのは、アンジェラ・オールズブロックスとルベン・ガレゴという2人の民主党員だけだった。9回の反対票を投じたのは全て民主党員であり、その中には議長であるエリザベス・ウォーレンも含まれていた。彼女は44件の修正案を提出したが、そのほとんどが否決された。同じ週に、少数派のスタッフは国家安全保障に関する報告書を発表し、徴兵制度が混同や制裁回避の手段を生み出す可能性があると主張した。また、銀行業界の団体は、預金運用の懸念を考慮して、ステーブルコイン報酬制度を厳格化するよう求めている。この政策についてどう思うかは自由だが、これは議論の的となる法案の姿であり、決められたものではない。

CLARITY法によって資産の法的性質が変わるため、どのような日付であっても、その資産は価値がある。今日、トークンの地位はSECの執行手続きによって決定される。これが業界では「執行による規制」と呼ばれるものだ。この法案は、定義を法律に明記している。「デジタル商品」というものである。自身のネットワークの動作によって値が決まるトークンは、CFTCの下に位置する。証券やトークン化された証券はSECの管理下に置かれる。許可された支払用スタンダブルコインは、共同規則の下でその間に位置する。中央集権的なスポット取引所、ブローカー、ディーラーはCFTCに登録し、資本、保管、マネーロンダリング対策の基準を満たす必要がある。また、顧客資金に触れない開発者は安全な環境を得ることができ、個人による自己保管も合法である。実質的には、オンショアの暗号通貨市場に対する連邦レジストリーと言える。これは、海外でのIOUとして運営することと、規制を受ける企業として運営することとの違いである。

この先例は、同じ議会の中に存在している。2025年7月18日に署名されたGENIUS法安定型コインに連邦の枠組みを与えた。その後、スタブレコインの発行が増加した。CLARITYは、同じ戦略をより広い市場に適用するものです。このマッピングには、それぞれの特徴があります。ジェニウスは両院で大差の多数で勝利した。CLARITYにとって、15対9で分裂した上院の委員会の中で60票が必要です。このアナロジーは、ある上院議員がその投票を出すまでは続きますが、現在のところ、総票数は確定していません。

一方、価格データによると、市場はこの特定の期間に向けて適切な値動きをしているようです。ビットコインの20日間の変動率は約20％上昇しており、60日間の変動率は約3分の1上昇しています。また、暗号資産に関する恐怖と貪欲の指標は68であり、これは貪欲な水準です。ただし、ビットコインの価格は依然として125,500ドルの52週間の高値よりも低いままです。報道によると、8月の上昇は立法措置によるものだとのことです。8月19日、ホワイトハウスで規制当局や取引所の役員と会合が開かれ、上院に圧力をかけられた。, 3日足らずで約22％の急増が報告されており、ビットコインは3ヶ月間続いていた横行状態から脱却したと言われている。.

非対称性こそが重要な点です。「既に決まっている」投票は失望させることはありませんが、60票という条件を満たさない場合はそうではありません。上院は再選出されます。9月の約3週間後そして、11月3日の中間選挙まで、ほとんど活動を控えています。つまり、採決が失敗したり、遅れる場合、その法案は次の議会に持ち越されることになります。これがその理由です。予測市場は、8月の遅延以降、確率を下げている。9月15日の投票から2分後には、書記官の点呼データベースが、議案を進めるための賛成票が60票だったかどうかを示す。この数字によって、「形式的な手続き」が適切だったか、それとも単なる作り物だったかが判断される。

いずれにせよ、この一連の手続きが全て完了するまでは、何の法律も存在しない。つまり、60票以上の投票が2回行われ、議会間の引き継ぎが行われ、署名が得られる。そしてその後、交渉がまだ決定されていない段階にある。もしこの一連の手続きが選挙を経て完了した場合、8月の価格調整は、実際には日付を待っているだけの暫定的な措置であり、体制の変更とは言えない。15日目に注目すべき数字は60票であり、その後の日付が実際の施行日となる。