SCHDの秘密の仕組みは、マネージャーを使わずに、株価を低くし、高く売り、配当金を増やすことができる。

Schwab U.S. Dividend Equity ETF – SCHD –は、アメリカで最も人気のある配当株ファンドです。980億ドル以上の資産があるそれも、単に再配置されただけだった。26社の新規企業が参入した. 22人が追放されました。関連企業には、ヴァレロエナジーがあります。80％上昇したブーティングされる前に。ハリバートン、上 46.5%到着した人々の中には、ブラックストーンもいました。高値から41％下落した。アレス・マネジメント、下がり45%.

これは偶然の一致ではない。それが全ての意味だ。

ほとんどの投資家は、配当利回りのためにSCHDを購入します。現在は約3.1%です。そして、年々その収益を増加させるという良い評判があります。それ以来…2011年の設立以来、このファンドは毎年、分配金を集めてきました。過去10年間で、年率10.99％の複合成長率を記録しています。しかし、配当の増加は、良い株を選んだことによる偶然の結果ではありません。それは、指数がどのように機能するかという仕組みに起因するものです。

低値で買い、高値で売るスクリーニング

SCHDは、規則に基づくスクリーニングを通じて正確に100社の株を選定する、ダウ・ジョーンズ米国配当100指数を追跡します。企業は…少なくとも10年間連続して配当金が支払われており、市場価値が5億ドル以上であること。その後、インデックスは4つの指標を用いて生き残った者を順位付けする。配当収益、5年間の配当成長率、株権収益率、および総負債へのキャッシュフロートップ100が選ばれます。これらの企業は、市場価値に基づいて評価されます。各持株会社については4％、各セクターについては25％まで.

年次再構築——それは2026年3月に起こったことです。そこで、そのメカニズムが明らかになります。配当利回りは4つの評価指標のうちの1つなので、株価が上昇するとその利回りは下がり、評価も低下します。逆に、株価が下落するとその利回りは上がり、評価も上昇します。画面は、その株のことに対するあなたの忠誠心など気にしません。重要なのは数学的な計算です。

つまり、Valero Energyが80％上昇したとき、その収益率は基準値を下回り、そのファンドは売却されました。一方、Blackstoneがピーク時の価値の41％を失ったとき、その収益率は急上昇し、ファンドは再び買い取られました。これは、マネージャーが自らそう決めたからではなく、規則によってそうする必要があるからです。

これが、SCHDの配当増加の秘密の要因です。毎年、最も利回りの低い株が、より高い利回りの株に置き換えられます。たとえその企業が配当を変わらずに維持していたとしても、指標全体では、価格が収益率に対して下落した株を取り替えることで、配当率が上昇します。見られる配当増加は、企業自身が配当を増やすことによるものですが、実際の効果は、安い株への頻繁な移動によるものです。

数字が実際に意味するもの

最新の四半期分布は1株あたり0.2525ドル。2026年6月29日に支払われる。つまり、年間で約1.01ドルになります。現在の価格で考えると、約3.1％の利回りとなり、34ドル程度です。今年初めの30日間のSECイールドは約3.62％でした。価格が急騰する前の状態で。

しかし、収益率は下がっている。それは、基礎となる企業が配当を減らしているからではなく、SCHDの価格上昇が著しいからだ。ファンドは…今年1年で約27％、過去1年間ではほぼ30％の増加。2011年以降の全期間において、10,000ドルの投資が34,350ドルに成長しました。これは年率13.66％のリターンです。価格は配当金よりも速く上昇してしまい、その結果、利回りは時間とともに低下してしまいます。これは問題ではありません。これは、ファンドが設計通りに機能しているときに起こる現象です。つまり、あなたが所有する企業の価値が増加し、その結果、利回りは徐々に下がっていくのです。

収入を得るためには、具体的な計算が必要です。SCHDで75万ドルを投資し、3.1％の利回りを得ると、年間で約23,250ドル、つまり四半期ごとに約5,800ドルが得られます。これは単一の高利回り株の利回りとは異なり、本来そうであるべきでもありません。このファンドの役割は、四半期ごとの収入を最大化することではなく、時間が経つにつれて収入が増え続け、お金の価値が低下しないようにすることです。10.99％の配当率を考えると、10年前なら同じ75万ドルの投資で年間約10,500ドルが得られていたことになります。つまり、収入はインフレと同調し、多くの場合はインフレを上回るのです。

今、マーチの変化が起こる場所

2026年の人事異動により、そのファンドは過熱しているエネルギー関連企業から離れることになった——ヴァレロ、ハリバートンなど。オヴィンティヴそして、代替資産運用会社や金融業、そして成績が悪い優良企業の方へと。ブラックストーン13兆ドル以上の資産を管理している。最大規模の新しいポジションの一つとして記載されました。アレス・マネジメントが、管理下の資産は約6000億ドルユナイテッドヘルス、プロクター・アンド・ギャンブル、アボットラボラトリーと共に参入しました。

つまり、このファンドの業界構成が変化したということです。石油関連資産価格が上昇したため、エネルギー分がポートフォリオの約20％にまで増加していましたが、その割合が減少しました。現在、医療関連の支出は約21％で、消費者による防御的な支出は19％です。、そして財務面でも成長が見られた。ファンドの上位5つの投資対象は9月初旬現在、メルク、アボット、アムジェン、シェヴロン、コカ・コーラがその中に含まれます。— 医療、エネルギー、消費財といった分野が混在しており、これはスクリーンが利益を生み出す事業を重視していることを反映しています。

代替資産運用会社というのは、まったくの不確定要素です。ブラックストーンやアレスは、急激な下落後に参入しました。ちょうどSCHDの方法論が彼らを買収したいと思っている時期です。しかし、これらの会社は伝統的な配当を生み出す企業ではありません。彼らの配当は、手数料収入に依存しており、手数料収入は管理している資産量と取引量に依存します。そして、それらは信用市場や経済の信頼度に依存します。彼らは基準を満たしています——彼らの収益率やキャッシュフローがすべて適切であるかどうかは、未解決の問題です。不況の中でも、彼らがその基準を維持できるかどうかは、まだわかりません。

SCHDが何であり、何ではないか

SCHDは高収益ファンドではありません。3.1％の利回りは、6％以上の目標を設定したスクリーン上で警告を示すことはありません。また、過去1年間で総合リターンが約30％、設立以来の年間リターンが13.66％に達したとしても、これは成長型ファンドではありません。この利回りは、目標ではなく、そのプロセスの副産物に過ぎません。

それは、成長している配当を支払うアメリカの企業たちから構成される、体系的に再バランスが取られたポートフォリオです。このシステムによって、高価になってしまった株や部門は売却され、安くなった株や部門が購入されます。その結果、どの一つの株や業界も支配的な立場を占めることはできません。年間0.06％業界で最も費用率が低いファンドの一つです。このファンドは、指標を非常に正確に追跡しています。昨年では、SCHDは、指数の29.57％に対し29.53％を回復した。.

リスクは運用上のものではなく、構造的なものです。スクリーンは引き続き株式をローテーションしていきます。新しく登場する投資先の中には、パフォーマンスが悪くなるものもあります。また、代替アセットマネージャーたちは、取引活動が鈍化すると、手数料収入が減少するかもしれません。エネルギー関連の投資は再び上昇する可能性がありますが、SCHDは既にポジションを減らしているため、その動向には対応できません。どうすることもできません。なぜなら、担当のマネージャーがいないからです。規則というのは、実際にはマネージャーの方針によるものです。

しかし、これらのルールには一つの強みがあります。それは、動きを追いかけたり、下落時にパニックになることがないという点です。ある企業の名前が急に注目されると、その配当収益も急上昇します。そうなると、市場はその企業を買いたくなります。これは、個人投資家が通常行うこととは正反対です。多様な収入源を持ち、市場から離れたいと思っている収入型投資家にとって、このような機械的な規則性こそが、彼らが支払う代価なのです。

問題は、SCHDが特定の年において有利なセクターと合致するかどうかではない。重要なのは、100社の利益を生み出し、配当を支払う企業からなるポートフォリオが、常に最も安い企業へと切り替えられている場合、何十年にもわたってインフレ率よりも速く収益を生み出し続けるかどうかである。実績から見てもそうである。メカニズム上でもそうあるべきだ。唯一破れる可能性があるのは、アメリカ経済が配当を支払う利益を生む企業を生み出さなくなる場合だ。それは、単一のファンド以上の大きな問題になるだろう。