Sberbank、ビットコイン・イーサリアム・USDTのローン担保として利用する計画

• ロシア最大の国営銀行であるSberbankは、ビットコイン、エテルリウム、TetherのUSDTを融資の担保として受け入れる計画です。これは、国内の暗号通貨融資市場における大きな変化を示しています。
• この拡大は、ロシア銀行の規制承認に依存しています。また、2026年9月1日に施行される新しい第282-FZ号連邦法の枠組みと一致しています。
• Sberbankは、マイニング企業のIntelion Dataと共同でビットコインを担保とするローンを試験的に実施し、保管や担保の監視に関する実践的な経験を得ました。
• この制度により、借り手はデジタル資産を売却することなく流動性を得ることができますが、一方で中央集権的な取引リスクや清算のきっかけとなる要因が生じる可能性があります。

Sberbankは、新製品を発売する準備をしています。ビットコインを認識する貸出商品Ethereum（ETH）やTether（USDT）が担保として利用可能です。この措置は、9月1日に施行されるロシア中央銀行の新規制に合致しており、銀行がデジタル通貨を担保として受け入れるための法的根拠を提供します。以前は、融資における暗号通貨は、ほとんど対処されていない、または制限されているものです。新しい規則により、主流の金融機関が暗号資産を従来の銀行サービスに統合する道が開かれました。

この計画については、国営通信社TASSが報じました。暗号通貨を通じて広く流通した。ニュース記事。副会長のアナトリー・ポポフは、その銀行が実際の経験を持っていると述べました。鉱業会社AOのパイロットIntelion Dataは、自己マイニングされた暗号通貨を担保として使用しています。この取引により、Sberbankは利益を得ることができました。保管、担保に関する経験そして、実施手続きについても。Sberbankは、新しい法律枠組みが施行されると、既存の商品を変更するつもりです。

その重要性は、その背後にある機関にあります。Sberbankは国の所有比率が高く、保有しています。最大の預金基盤その国では、このような規模の貸し手がビットコインやエーアーを担保として利用するのは、同じ製品を提供するフィンテックスタートアップとは異なる状況です。つまり、暗号通貨が銀行の担保の枠組みの中に位置づけられることになります。普通のロシア人やロシア企業は、給与支払い、住宅ローン、ビジネス向け融資などでこのような制度を利用しているのです。

暗号通貨をローン担保として受け入れることは、取引サービスとは異なります。取引サービスでは、暗号通貨は単に購入や売却できるものとして扱われます。一方、担保として利用する場合は、暗号通貨が持つ永続的な価値を持つものであり、銀行がそれを担保として融資し、借り手が返済できない場合には、その暗号通貨を売却することが可能です。保有者にとって、担保付きローンというのは、課税対象となる売却を行わずに資金を調達する手段となります。

初期の報告書には、具体的なローン対価比率や金利、適格資産の詳細が記載されていませんでした。これらの条件によって、その商品が有益か、それとも不利なものかが決まります。例えば、30～40％という保守的なローン対価比率は、暗号通貨の変動リスクから銀行を守りますが、借入者が得られる資金の量も制限されます。また、マージンコールの条件も重要です。ビットコインの価格が急落した場合、銀行はより多くの担保を要求したり、担保として提供されたコインを売却したりすることができます。

新しい暗号通貨フレームワークは、融資の仕組みをどのように変えるのか？

この貸し出し構造により、企業顧客がデジタル通貨ポートフォリオを活用する所有権を維持しつつ、ローン担保として利用される形で、これは西洋の暗号通貨融資の慣行と同じです。同時に、Sberbankは、ロシアの規制された金融環境の中で機関投資家向けのデジタル資産管理を促進するための保管インフラも整備しています。個人消費者向けのデジタル通貨ウォレットも開発中であり、保管プラットフォームは12月1日までに完成予定です。

ロシアのカリグラム的な暗号通貨制度は、2026年9月1日に施行されます。これにより、銀行、ブローカー、資産管理会社、暗号通貨取引所、デジタル預金所が関与する規制された市場が形成されます。資格を持つ投資家も、資格を持たない投資家も、承認された仲介者を通じて暗号通貨取引を行うことができます。しかし、拡大された規制制度にもかかわらず、商品やサービスに対する暗号通貨の支払いはロシアでは依然として禁止されています。

第282-FZ号連邦法の下で、国際プラットフォーム上でデジタル資産を保有する市民に対する情報開示義務が定められている。ロシア銀行は規制能力を拡大し、2026年上半期には約2,600個のウォレットを特定した。この枠組みでは、ライセンスを受けたプラットフォームを通じてビットコイン、イーサリアム、テザーの取引が可能であり、非認可投資家に対しては年間30万ルーブルの上限が設けられている。

スベルバンクの計画は、ロシア銀行が適格な資産、保管、顧客保護に関する規格を確立するまで、条件付きのままです。市場参加者は2027年7月1日までにライセンスを取得し、この枠組みに合致させる必要があります。商業的な条件や資産の承認が確定するまでは、拡大された担保提供は戦略的計画であり、実際に利用可能な製品ではありません。

借り手にとっての主要なリスクは何か？

承認された経済圏内で国内信用システムが存在するロシアは、西側の金融制裁の影響を受けており、その銀行はドルやユーロを扱うネットワークからほとんど遮断されている。国内銀行内で暗号化資金を用いた融資を行うことは、この国が自らコントロールするチャネルを通じて価値を移動させるというより大きなパターンに合致している。暗号化資金は、標準的なカードや銀行サービスが利用できないロシアの海外居住者向けの支払い手段として実用的な手段となっている。

特筆すべき相手方の存在があります。銀行にコインを担保として預けるということは、その融資期間中、担保物の管理をその銀行に任せることを意味します。もし貸し手が自己の危機に直面した場合、担保された資産はその銀行内で凍結される可能性があります。これは、以前に機能不全を起こした担保管理プラットフォームを利用していた人々が直面したリスクと同じです。自分の鍵を持ち続けたいと思う自己管理型の保有者は、中央集権的な貸し手に担保を提供する瞬間に、その権利を放棄することになります。

Sberbankの方針は、規制された銀行業界において、デジタル資産の適切な利用に向けた変化を反映している。同銀行がドルと固定相関関係を持つステーブルコインをローン担保として使用することにより、承認された銀行が、ビットコイン、イーサリアム、USDTを規制された金融システムに導入するための取り組みの中心に位置づけられる。このような動きは、ロシアの銀行がドルやユーロの対応ネットワークから切り離されている承認された経済環境の中で起こっている。

ロシアの投資家や暗号資産保有者にとって、このような動きは、デジタル資産を売却せずに流動性を得る新たな方法となるかもしれません。BTCやETH、USDTを担保として借入を行うことで、資産保有者は価格上昇のリスクを抱えつつも、他の目的で法定通貨を得ることができます。しかし、担保の価値が大幅に下落した場合、清算されるリスクも存在します。

スベルバンクは、この規制の変化を、コンプライアンスの負担というよりは、競争の機会と捉えています。そして、ロシアにおけるデジタル資産のための標準的な機関としての役割を果たそうとしているようです。段階的なアプローチ、つまりまず融資を行い、その後ウォレットや保管サービスを提供するという方法は、一気にすべてを実施するのではなく、段階的に信頼を築きたいという姿勢を示しています。