サンタクルス・ソフトウェア：製品アップデートは投資ではないという主張です。株式もなく、財務的にも何もありません。また、カタリストクロックもありません。

サンタクルス・ソフトウェアは、公開されている株式を保有していません。したがって、株を売買することもできません。BrandingUIの更新は、実際に存在するプライベート企業によるものですが、取引可能な資本や公開されている財務情報、または短期的な変化の兆しなどがないため、この企業はウォッチリストには含まれていません。

以下が、私たちが知っていること、知らないこと、そしてその違いが何であるかです。

製品のニュース

カリフォルニア州サンタクルーズに拠点を置くSanta Cruz Softwareは、BrandingUIの更新版をリリースしました。担保やキャンペーンの管理をするためのキーボード型ポータルです。Adobe InDesignというテクノロジーを基に構築されており、これにより、分散して存在するマーケティングチームでも簡単に作業を行うことができます。安全な環境下でのブランドコンプライアンスまた、この会社は、PrintUI（テンプレートベースのデザイン自動化機能）やLinkrUI（印刷データのデジタル化処理機能）も提供しています。BrandingUIは、公開販売としてリリースされました。2022年5月、追加されました。2024年7月、デザインの自動化に関する研究が行われました。そして、デジタルアセットマネジメントの統合も拡大されました。デジタルアセットマネジメントの分野で優れた実力を持つ20社2024年4月時点でのプラットフォームの状況です。最も最近で確認された、会社全体にとって重要な達成事項は…SOC 2型IIの監査は、2026年5月に完了しました。企業の購入者が、マーケティングの業務を第三者プラットフォームに委託する前に、必要とするセキュリティ認証の種類です。

これらは悪いニュースというわけではありません。クリエイティブオペレーションやDAM分野において、適切なサービスです。しかし、製品のロードマップが投資の基準となるわけではありません。

私たちが知らないこと――そして、なぜそれがこの話の全てなのか。

第三者の推定によると、サンタクルス・ソフトウェアの年間収入は、おおよそこの範囲にあるそうです。120万ドル（2024年のデータ点）1000万ドル（後述の見積もりは不明です）。同社には約14人の従業員がいます。公開されている情報は何もありません。収益に関する説明もなければ、顧客数や離職率、粗利、自由現金流量についても何もありません。また、IPOへの道筋についても何も示されていません。

つまり、基本的なテストを適用する方法はないということです。

• この成長は持続的か、それとも停滞しているのか？わかりません。
• マージンは、キャッシュを生み出す方向に向かっているのか、それとも無駄遣いされているのか？わかりません。
• どんな触媒となる要素があるのでしょうか？つまり、何らかの契約条件や認証、価格設定の変更などがあれば、短期的な転換点が生まれるでしょう。SOC 2の監査は進展を示していますが、それは企業の購入者にとって必要な要件に過ぎず、実際の需要を促進する要因ではありません。
• 企業の業績が悪化するよりも、評価額が早く再計算されているのでしょうか？評価を行うための基準がありません。

この規模の私企業にとって、投資可能かどうかという問題は、「これは良い製品か？」ということではありません。むしろ、「いつ、どのようにして株式が取引可能になるのか、そしてその条件は何か？」ということです。答えがない限り、このプロジェクトは早急に進められないでしょう。

もし、そういう「ブルケース」が存在するのであれば…

DAMやクリエイティブオートメーションの市場は実在しており、さらに成長している。BynderやWidenといった企業は、同じエンタープライズセグメントを対象としています。また、組織がコンテンツの制作を分散させるにつれて、ブランドに適した分散型マーケティングへの需要も増えていくでしょう。Santa Cruz SoftwareのAdobeネイティブなアプローチは、設計チームが既に利用しているInDesignのワークフローを活用している点で、優れている。つまり、完全に新しいプラットフォームを学ぶ必要がないのです。もしこの会社が大規模なエンタープライス契約を獲得し、持続可能な収入を確保できれば、最終的には上場したり、買収されたりする可能性もあります。そうなると、早期のポジショニングが大きな効果をもたらすでしょう。

しかし、それは、5つか6つの仮定が積み重ねられているという仮説に過ぎない。これらの仮定のいずれも、まだ証明されていない。

投資家のメモ：

これは、何ら対処すべき事態ではありません。取引可能な株がなく、リスク/リワードの計算を行うための金融的証拠もありません。また、タイムリーなトリガーも存在しません。この製品のアップデートは、ニッチなSaaSツールの改良に過ぎず、投資を促すような大きな変化をもたらすものではありません。もしサンタクルーズ・ソフトウェアが上場することがあれば、または信頼できる買収の噂がある場合には、状況が変わります。その時までには、適切な対応をすることです。

何が変化をもたらすかというと、それは公開買い付けであったり、公開された事業情報であったり、あるいは、過去3四半期以上にわたって、年間2,000万ドル以上の収入が増加しており、粗利益率も70％以上であるというような情報です。これらの条件が一つでも満たされない限り、この状況は変わりません。