ロシアの暗号関連法は、良い兆候ではなく、単なる規制に過ぎない。

展示品：連邦法第…号282-FZ「デジタル通貨とデジタル権利について」、2026年8月4日に署名された。主要な規定は9月1日に施行されました。.その署名には、283-FZという規定も伴っていました。TASSがそれを報じ、公式の法律ポータルもそれを公開しました。アナドルとイズヴェスティアも同じ日付を発表しました。現在、ロシアには初めての、監督下にある暗号通貨市場があります。だからこそ、ニュース記事だけで判断するのではなく、詳細を読むことが重要です。

報道内容を読めば、状況が自ずと明らかになります。ロシアはドル制度から切り離され、暗号通貨を懐疑的に見る立場から、暗号通貨を採用する立場へと変わりました。取引も合法化され、需要も増加します。法律ではより具体的な規定があり、3つの条項がその役割を果たしています。

• 小売業は制限されているだけで、自由になったわけではない。中央銀行が「非資格」と分類する約98％のロシア人投資家は、購入できます。最長で、認可を受けた仲介者に対して年間30万ルーブル（約3,700ドル）程度です。そして、ほとんどの資産は規制当局によって承認される。必須の知識テストがその条件となる。資格を持つ投資家とは、大規模な資本や経験、または高い教育水準を持つ人々のことだ。同じテストを受けた後、購入制限がない。.
• 支払いは禁止されています。暗号化通貨は、依然としてロシア国内での商品やサービスの支払い手段として機能できません。また、そのような支払い手段として利用することも禁止されています。ルーブルは国内での独占的な地位を維持しています。例外となるのは、海外との取引契約、採掘されたコイン、ネットワーク料金、証券やデジタル権利に関する取引などです。
• クロスボーダー決済は、制限のない取引方法です。企業は、税金を報告し、支払うという条件の下で、中間業者や直接のウォレットを通じて、ルーブルの上限なく暗号化された形で外国貿易契約を解決することができる。

それは、ほとんどが市場の構造であり、ライセンスや登録簿を除いたものでした。採掘は2024年11月から合法化されました。中央銀行による監督外国貿易における暗号化支払いのパイロットサービスが2024年9月に開始されました。. 2026年7月1日以降、輸出業者はビットコインやスタンブルコインを受け入れる法的な手段を持つことになった。西洋の銀行から切り離された買い手たちから得られるものです。9月1日がもたらすのは、新しい活動というわけではありません。それは、お金に新しい「アイデンティティ」を与えることなのです。

3月末時点で、中央銀行は、ロシア人が持っている金額を…と推定していました。中央集権型取引所での暗号資産の価値は、約7200億ルーブル、つまり92億ドルほどです。その多くは海外にあります。法律により、彼らはさらに資産を購入することはできません。既に持っている資産は、国家が見ることができる記録に記録され、課税され、制限されるのです。この体制は段階的に強化されていき、2027年7月1日には、ライセンスを持つ仲介者による取引のみが許可されるようになります。

財務情報というのは、資産の一覧です。ロシアで登録された取引所で公開的に取引を行うためには、その資産の平均市場価値が5兆ルーブル以上であり、日々の取引量も1兆ルーブル以上で、2年間にわたって持続している必要があります。これは、ドル換算で約640億ドル、12.8十億ドルに相当します。8月中旬に、中央銀行はこの基準を満たす3種類の通貨を挙げました。それはビットコイン、エーカー、そしてTetherのUSDTです。ロシア人が海外で取引する他のすべてのトークンには、国内での規制がないため、銀行のフィルターがそれらを排除するように設計されています。

これにより、承認された取引決済の理論が法的な根拠を得る。つまり、ドルシステムに参加できない輸出業者にはUSDTが決済手段となり、ビットコインやエーアールはその取引の流動性担保となる。米国の個人投資家にとって、資産リストの隣に記載される数値は年間3,700ドルである。法律が規制しようとしているのは、約92億ドル相当のロシアが所有する中央交換所の暗号資産であり、世界の暗号資産市場の総額は約2.6兆ドルである。これは計算上の誤差に過ぎず、需要の急激な変化ではない。過去20日間でビットコインの価格が78,700ドル近くに上昇したのは、市場の状況によるものであり、実施日がそれに影響を与えた証拠ではない。

一般的な解釈では、これは単に合法化されたものに過ぎない。つまり、確実性、記録の保存、税基盤、消費者保護などが含まれる。そのうちの多くは現実的なものだ。この法律により、暗号資産の所有権が明確な財産権として認められ、いかに遅く申告されていても、司法による保護が与えられる。また、マイニングによる収入には13％から22％の累進税率が適用される。無許可の取引行為は犯罪行為とみなされ、法的なリスクを伴う。西側諸国が経済的に孤立しようとしている国にとって、これは一種の利益となる。

しかし、この法律が無効になるリスクもあります。この枠組みでは、海外の制裁を排除することはできません。ロシアの企業との取引に対する米国の制限は依然として有効です。また、認可されたロシアの仲介者を通じて取引を行うと、以前に制裁によって取引所の資産が凍結されたことがあるため、監視を受ける可能性があります。さらに、ロシアがビットコインを国家の貯蓄目的で購入するという話も、実際には根拠がない。財務省は、暗号資産は政府の貯蓄に適していないと述べています。演説と帳簿とは、異なるものです。

正しく理解すれば、これは養子縁組ではなく、認可された仲介業務です。国家は、止めることができない流れを禁止するのをやめ、その流れを運営する企業に許可を与えています。その代わりに、資本の制限、自己規制の義務、AML対策、そして収益の一部を得るという条件が求められます。以前のように、取引会社を非合法化するのではなく、認可するという方法が適用されているのです。

このマッピングは、ロシアが届ける資金に対して正確です。ロシアの銀行に接続されるりぼルや、ロシアが登録した場所で取引される資金は、国家が把握できるものになります。しかし、重要な点では問題があります。ビットコインやUSDTはロシア国外で発行・決済されるのです。ライセンスとは、建物そのものではなく、ドアに過ぎません。ロシアはそのドアを所有しているだけであり、ネットワーク自体は外国のものです。外国のアカウントを持つ人や、非保管型ウォレットを持つ人は、旧来の灰色経済の状態に戻る可能性があります。今は、報告の義務もあるのです。

正直な形と、偽装された形を区別するものがあります。今後1年間で、ロシアが管理する92億ドル相当の暗号資産がどこに行くかを見てみましょう。もしそれが海外のプラットフォームから国内の記録に移されるなら、その時点で実際の権力が生まれ、承認された取引がステーブルコインやビットコインの安定した基盤となります。しかし、もしそれが報告対象になり、オフショアで清算されるようになるなら、それは決して実現しない流れを持つ税関のようなものです。収入は得られますが、市場は構築されません。実効日付が確定されます。どちらの結果になるかは、取引次第であり、収入が示すことによって、コメントよりも先にわかります。