リップルは、多資産型スタンバイコインの実現に向けて、グローバルな支払い処理において不可欠な要素であると強調している。

2025年時点で、グローバルなステーブルコインの取引量は33兆ドルに達しました。これは、金融機関が資産保有を多様化するにつれて、クレジットカードの取引量を超えた数字です。このような多様化は、異なる通貨や対応する金融機関、そして規制環境によって促進されています。そのため、単一の資産基盤では対応できなくなり、金融機関はRLUSD、USDC、USDT、EURC、そして現地通貨といった複数の通貨を同時に利用しています。

2025年7月に署名されたGENIUS法案により、この変化が加速されました。また、各機関に対して、インフラ投資を行うための厳格なタイムテーブルも設定されました。これを遅らせる機関は、他の競合相手が取引量や関係を強化する中で、大きな競争圧力に直面することになります。単一資産プラットフォームは、保管や規制の枠組みによって決定される対応方法との間の構造的な不一致により苦闘しています。

待つことによる機会費用は非常に大きい。なぜなら、33兆ドルもの取引がリアルタイムのプラットフォームを通じて処理されているからです。資産に関係なく、インフラストラクチャーによって、決済層と単一のトークンとの間の接続が切り離されます。これにより、複数のスタンレーコインやファシア通貨を同時に決済することが可能になります。リップルの解決策は、これを実現している例です。

規制の複雑さが、製品の導入時期にどのような影響を与えているのか？

アメリカの主要な銀行業界団体は、財務省、FDIC、FinCEN、OFACに対して、公聴会の締切を延長するよう要請する共同書簡を提出しました。この要請は、規制の複雑さや、通貨監督局から発表される最終的なガイドラインへの依存度が高いことを理由にしています。この延長により、締切日は通貨監督局が最終的な規則を発表した後、60日後にまで延期されます。

この要請には、3つの主要な規則改正案が含まれており、意見提出の期限は2026年6月初旬です。これらには、財務省が提案した州レベルの規制の同等性に関する案、FDICが提案した発行者に関する要件についての案、そしてFinCEN/OFACが共同で提案したAML/CFTの遵守に関する案が含まれています。この要請の中核をなすのは、OCCが2026年3月2日に発表した規則案であり、その提出期限は2026年5月1日となっています。

各団体は、OCCが非銀行系のスタビリコイン発行者をどのように管理するかが明確でない限り、連邦政府の規制と州政府の規制との間の整合性を評価することは不可能だと主張しています。また、異なる締切日があると、規制の一貫性が損なわれる可能性があるとも警告されています。GENIUS法案の目的は、2027年初頭に施行される前に、発行者の基準、1対1の資産担保、AML要件などを含む、統一された枠組みを確立することです。

なぜ、『明確化法』に関する立法の進捗が遅れているのでしょうか？

ノースカロライナ州のブロックチェーンおよびAIイニシアティブは、サンセタン・トム・ティリス上院議員に対して、Clarity法案の審議を急ぐよう正式な要請を送りました。この動きは、ノースカロライナ銀行協会が最近行っている反対意見に対抗するものです。ノースカロライナ州のブロックチェーンおよびAIイニシアティブは、GENIUS法案によってすでにステーブルコインの発行者が連邦政府の監督下に置かれていると主張しています。これにより、シャドー銀行業のリスクや資本規制などの問題が解決されるとしています。

支持者たちは、収益性を制限することで、資本が海外に流出する可能性があると警告しています。一方、シャーロットの銀行業界は、デジタル資産分野でのリーダー地位を維持しようとしています。この文書では、ノースカロライナ州がデジタル資産革新において果たす役割や、上院銀行委員会のリーダーシップのもとで、より迅速な立法プロセスが必要であることが強調されています。当局者たちは、収益性を持つステーブルコインを禁止すると、規制当局が国内で減らそうとしているリスクが再び発生する可能性があると警告しています。

CLARITY法案の進捗状況は、5月中旬に変わりました。なぜなら、正式な承認通知がまだ発行されていないからです。また、4月における立法手続きも限られています。このような遅れにより、法案の進展は、上院との調整やステーブルコインに関する意見の調整に大きく依存することになります。特にシャーロットのような金融ハブ地域では、デジタル資産の競争力が、議論の重要な焦点となっています。

現在、関係者たちは、5月の第二週にどのようにして議案の審議を進めるかについて、上院のリーダーたちの動向を注意深く監視している。このタイムラインの変更は、規制の明確性と、収益性のある商品やオフショア資本に関する業界の懸念とのバランスを取るという複雑さを示している。実施にあたっては、許可された支払いを行うステーブルコイン発行者が、保有者に収益を提供できるかどうかという問題があり、これは従来の銀行機関が支持している規制である。

アミナ銀行は、法定通貨とステーブルコインの両方を処理できる多資産型インフラを採用しています。これにより、顧客が複数のステーブルコインを利用した決済を行うニーズを満たすことができます。ただし、このような仕組みを実現するためには、アーキテクチャ上の変更が必要です。ヨーロッパのMiCA規制では、特定の適格な資産が求められており、単一資産型プラットフォームではそれを満たすことはできません。したがって、市場が現在どの資産を必要としているかに応じて、最適なインフラを選ぶことが重要です。

アセットに依存しないインフラストラクチャーにより、決済層はどのトークンからも独立しています。そのため、USDC、USDT、RLUSD、そして法定通貨を使って同時に決済が可能になります。しかし、単一発行者に依存するということは、手数料の変動や流動性の変化、また地域ごとの規制の変化といったリスクを伴います。また、33兆ドルもの決済取引がライブプラットフォームを通じて行われているため、待ち時間のコストも大きくなります。

この文書では、シャーロットがアメリカで2番目に大きな銀行業務の中心地であることが強調されています。そのため、銀行はグローバルな競争力を維持するために、デジタル資産の決済手段を採用する必要があるとされています。Clarity法案の支持者たちは、追加的な規制により、デジタル資産市場における仲介業者の活動がより明確に規制されると考えています。これにより、トークン化された金融システムに参入する銀行にとっての曖昧さが減少するとされています。