Revolutは、PENDLEという通貨を20万ユーロ相当のヨーロッパのトレーダーたちに提供しました。しかし、その価値が実際に証明される必要があります。

Revolutのリストにより、PENDLEはヨーロッパで広く認知されるようになりました。

Revolutでは、PENDLEというトークンがリストアップされており、そのトークンが先に表示されています。最大2,000万人の暗号通貨ユーザーがいます。イギリス全土、EU諸国、ノルウェー、アイスランド、リヒテンシュタインでも取引が行われていました。記載されている時点では、PENDLEはこうした地域で取引が行われていました。$1.36市場価値は約2億3300万ドルです。

その露出は重要ですが、それが持続的な需要につながるわけではありません。現時点で重要なのは、その商品が一度の注目を集めるだけではなく、定期的に購入されるようになるかどうかです。

なぜ、このリストが、通常のトークン追加よりも重要なのか

これは、単なる取引所のリストに掲載されているだけではなく、規制されたプラットフォームを通じて配布されるものです。PENDLEは、現在、Revolutが提供するMiCA認可アプリ内で利用可能です。第二のオンチェーン収益プロトコルシロップの後に、それをより大きな小売チャネル内で展開することで、DeFiネイティブのチャネルだけでは不可能だったことになります。

規制されたアクセスによって、何が変わるのでしょうか？

通常の上場では、そのトークンは主に既存の暗号通貨取引業者に向けられます。一方、規制を受けるフィンテックの上場では、従来から適切なインターフェースを通じて取引を行っているユーザーにもアプローチできます。ただし、これによって需要が確実に増えるわけではありません。また、ペンドルのイールド分割の仕組みがどのように機能するかについても、何ら変わりはありません。しかし、新しいユーザーのうち、少しでも購入や再購入を決める人が出れば、潜在的な購入者の範囲を広げることができます。

なぜ、PENDLEの現在のプロトコルスケールが重要なのか

Pendleは、単にその外観だけで評価されるわけではありません。2025年時点で、PendleはTVLで13位のDeFiプロトコルとなっており、その年に69.8億ドルの収益を実現しました。これにより、Pendleの優位性がより確かなものになります。もし新しい分配システムが実装されれば、それは純粋に理論上の話ではなく、実際に活動している収益市場に基づいていることになります。

ブルカケースとベアカケースの両方とも、合理的な選択肢です。

ブルケース：より広範なアクセスと、実際のプロトコルの使用

楽観的な見方としては、2000万人のユーザーが利用できる配信チャンネルがある場合、少しでも新しいユーザーがそのチャンネルを利用し始めれば、価格の決定が改善される可能性があります。この考えは、さらに強化されます。スカイは、Pendleというサービスを提供しました。これにより、このプロトコルは、単なる取引リストの管理だけでなく、実際に活用されることがわかります。

ベアケース：視認性が、継続的な需要と一致しない

弱気な見方はもっと単純です。PENDLEの価格は、上場時の最高値からまだ約82％も下落しています。したがって、これはモメンタムによって回復したという話ではありません。上場自体は注目を集めることができますが、それだけでは、ニュースが過ぎ去った後に新しい買い手が現れるとは限りません。

発売後の数週間で注目すべき点

今後数週間で、アクセスが実際に蓄積へと変わっていくかどうかが明らかになるでしょう。

重要なシグナル

• 繰り返し購入する：持続的な需要の方が、初日の売上よりも重要です。
• 価格の動向：もし、PENDLEが初期の上場後にさらに高い水準を維持できるなら、市場はこの配当による利益をより長期的なものと見なしているでしょう。
• Revolutのプロモーション：以前のYield-Protocolのリストと比べて、より強力なプロダクトプレイスメントやフォローアップが行われれば、より良いコンバージョン率が得られるでしょう。

評価のギャップは、需要がそれを確認する場合にのみ、機会となります。

大体、$1.36PENDLEの時価総額は2億3300万ドルですが、これは32億3000万ドルというトラフィック量を持つプロトコルに比べて割安な値です。この差こそが、この市場状況を興味深くしている点です。しかし、この状況が本当に持続的なものであるかどうかは、市場が一時的な状態ではなく、本当に新しい流通チャネルが実際に存在するかどうかを見極める必要があります。