レシデオの2026年第2四半期の呼びかけ：P&Sの成長見通しが2%に低下、OEMセキュリティの問題は1つの顧客に集中している、ERPの状況も矛盾している。

電話の日付2026年8月12日

財務業績

• 収入2Bドル、前年比2%増
• EPS希薄化後の1株あたり0.83ドルで、前年比26％増加
• 売上総利益43.6％、前年比で70ベーシスポイント、前々期からの伸びは100ベーシスポイント

指導：

• 2026年度の独立収益予測：29億ドル～29.5億ドル。
• 2026年度の独立した調整後のEBITDA見通し：6億5千万ドル～6億2,500万ドル。
• Q3 2026の独立収益予測：7億5千万ドル～7億3千万ドル。
• Q3 2026の独立した調整後のEBITDA見通し：1億4500万ドル～1億5500万ドル。
• 2026年下半期には、前年比で4000万〜5000万ドルの減少が見込まれる。
• 入力コストの上昇が、2026年後半において少ない売上総利益のマイナス要因になると予想されます。
• 2026年残り期間については、いかなる関連する関税の返金も期待していません。

ビジネスコメント：

収益と利益率の成長を記録する：

• レシディオが記録的な数値を報告した。収入の20億ドル弱2026年第2四半期のため、上 2%年々の変化。
• 調整済みEBITDA成長した19%前年比で2億4千9百万ドルまた、新たな四半期記録でもあります。
• この成長は、販売チャネルや製品群全体の良好な業績によって推進されており、量の増加や有利な関税補助も寄与しています。

製品・ソリューション部門の業績：

• その製品とソリューション報告された内容4%前年比の収益成長、含む35ベーシスポイント通貨による好影響。
• このセグメントは、前年比で13四半期連続で総利益率が拡大し、総利益率は43.6%、上70ベーシスポイント前年比。
• 弱まっている住宅市場の動向やインフレによる原材料コストの上昇にもかかわらず、顧客需要の増加と良好な製造・供給チェーンの状況が成長を促進しました。

単独的な金融情勢の見通し：

• Resideoの2026年の独立収益見通しは、この範囲にあります。29億ドルから29.5億ドル調整後のEBITDAは、この範囲になると予想されます。6億5千万ドルと6億2千万ドル.
• 今後の見通しでは、OEM Securityを除くすべてのチャネルで需要が続くと予想されています。また、大規模なOEM Security顧客からの収益減少が、後半期の業績に影響を与えると予測されています。

入力コストと価格戦略：

• 同社は、メモリや金属、輸送費など、投入コストが高くなっており、その増加率は当初予想していたよりも大きい。
• レシディオは価格を引き上げているが、これらのコストを完全に補填するものではない。今年後半にはさらに影響が出ると予想されている。

感情分析：

全体的なトーン：ポジティブ

• 経営陣は、「売上高と利益の両方が良好であったことに満足している」と述べ、また「今後の収益性の高い成長路線について、非常に自信がある」とも述べました。彼らは、連続第13四半期で毛利率が拡大したこと、新製品の発売による期待感などを強調しました。

Q&A:

• エリック・ウッドリング（モルガン・スタンレー）からの質問です。新たな独立したP＆S収益予測と以前の予想との比較について、どのような意見をお持ちですか？また、第2四半期の実績を上回った後に予測が下がるように見える理由は何でしょうか？さらに、今後2四半期にわたって総利益率が一定になると考え方はどうすればよいでしょうか？
  応答経営陣は、計算が少し間違っていたことを明らかにしました。また、P&Sの成長率は実際には2％を超えており、会社全体の成長率は約3％です。独立した業績予測では、OEMセキュリティ分野における悪化した状況が反映されています。総売上利益については、価格設定が完全に回復する前に、一時的な投入コストの上昇が影響を与えるため、利益面で圧力が生じることが予想されます。

• ダン・ストラテミアー（ジェフリーズ）からの質問今後18ヶ月間のNPIと、過去18ヶ月間のNPIを比較してみてください。また、現在のインフレーション圧力を考慮したうえで、5年間のCAGR目標における1％～1.5％という価格政策についても説明してください。
  応答新しい煙や一酸化炭素検知器やフォーティックのセキュリティ製品といったNPI製品に興奮しています。この動きは今後も続くでしょう。価格は現在、コスト上の影響を受けていますが、これらは長期的な傾向ではないと見ています。供給や生産能力が正常化すれば、コストも下がると思われます。

• イアン・ザフィノからの質問（オッペンハイマー＆コーポレーション）第2四半期のHVAC市場の状況はどうだったか、後半の競合企業についてどのように考えるべきか。また、第2四半期の総利益に占める価格と量の影響を明確にしておく必要があります。
  応答第2四半期のHVAC市場は前年比で横ばいだった。後半には市場が正常化することが予想されている。競合他社の動きも控えめだった。価格は第2四半期の総利益に寄与しなかった。改善は、運営の効率性によるものであり、インフレによるコストの増加を相殺したものであった。

• トモ・サノ（J.P.モルガン）からの質問70bpsの総利益率の向上が、どのような要因によるものか、量、製造、商品構成、価格設定などについて詳しく説明していただけますか？また、Proチャネルの状況についても意見をお聞かせください。
  応答マージン改善は、主に販売量の増加や運営効率・転換コストの改善によってもたらされました。インフレによるコストや関税返還の影響は、ほぼ相殺されています。OEM Securityを除く他の流通チャネルの成長が続くことで、プロチャネルの健全性は良好な状態が続くと予想されます。

• Jay Goldberg（D2Dアドバイザー）からの質問です。OEM Security以外で見られるポジティブな市場について、もう少し詳しく説明していただけますか？
  応答経営陣は、住宅や建設分野の市場全体が弱い状態が続き、改善の見込みはないと述べています。業績は、市場の好景気とは無関係に、実行力によって決まるものです。

• ダン・ストレテマイアー（ジェフリーズ）からの質問OEM Securityの顧客問題は一発的なものでしょうか？そして、今後どのような関係になるのでしょうか？
  応答問題は、ある大規模顧客が垂直統合を進めていることです。その関係は健全です。この影響は中期的目標に反映されており、Resideoにとっては長期的な戦略的事業ではないと予想されます。