「レクテンベル」は迷信に過ぎない。ビットコインの実際の危険は、連邦準備銀行にある。

ビットコインは9月にスタートし、その月の名前が示す通りの動きを見せました。最初の取引日には、BTCは約1％下落して77,800ドル近くになりました。これは8月の高値である81,200ドルから下がった状態です。暗号通貨界では、これを「Rektember」と呼びます。つまり、損をする可能性のある月という意味です。この伝説は2021年9月7日に始まったものです。フラッシュクラッシュにより、暗号資産の価値が4100億ドルも失われました。1日で、エルサルバドルがビットコインを法定通貨として採用したことにより、ビットコイン価格は15％も下落しました。2013年以降、9月は、ビットコインにとって平均的に最悪の月で、約3％の損失があった。そして、その数年間の中で、緑色に閉じた年はごくわずかです。

その平均値を基準に取って取引を行う前に、サンプルを検討してみてください。このサンプルは13の9月から構成されており、ごく小さくて不規則な形状をしています。悪い年度が多いのです。昨年の9月は、簡単な反例となります。ビットコインです。5%程度上昇した, 記録上で3番目に良い9月だった、同じ月に連邦準備制度理事会が2024年以来初の金利引き下げを行ったカレンダーがどちらの結果を引き起こしたわけではない。実際には、その月の金融政策が重要だった。今年は「金利を引き上げるべきか」という状況なので、これが重要だ。

実際にアウグストの上昇を引き起こした要因は何か、考えてみましょう。ビットコインは7月1日には57,747ドルで最低値を記録し、8月25日には41％上昇して81,235ドルという高値を記録した。— 現在の価格は、昨年10月に記録した約126,000ドルから約38％低い状態です。この急落の原因は暗号資産に関するニュースではありませんでした。8月19日、財務長官のスコット・ベセントは述べました同部門は、長期の国債の買い戻し業務を少なくとも2倍に増やすだろう。30年物の利回りを定めるための試みが、長期資産価格の下落によって行われた。利回りは下がり、ビットコインも…1週間で20％以上上昇し、5月以降の最高値に達した。ホワイトハウスが暗号市場・構造に関する法案である「Clarity Act」を推進することで、さらに一つの動きが加わった。

より重要な詳細は購入側にあります。米国の現物ビットコインETFが取引を行った。8月には約27億ドルで、2026年で最も高い月でした。、と共にその月の終わりに、8日間連続で正味の資金が流入した。ビットコインのマージン購入者は、もはや海外取引所での個人投資家ではなく、割引率を乗じて取引される資金となっている。ビットコインには収益も、現金流も、支払い手段もない。それは、将来の流動性に対する権利として機能し、現在の金利と比べて価格が決まる。マージン購入者がリスクを米国の金利と比較して評価すると、金利上昇はその資産にとって悪影響を与える。一方、保有している場合は、取引が続けられる。

それらの手段はどちらも不安定です。債市場は財務省の提案を受け入れませんでした。発表後、金利が下がりました。数日以内に元の状態に戻り、ほぼ全ての悪化を解消した。— 市場が表現するのは、単一の公式買い手では長期的な不足を解消できないということです。ビットコインは、8月の高値以降、その利益の一部を失っています。そして、Clarity Actも…上院の手続き的な投票は9月15日に行われる予定です。—連邦準備銀行の決定日の前日—、市場参加者がその法案をこう表現する時期に。水の中で死んでいる2026年用。

今、アメリカの政策の二つの側面を並べてみましょう。財務省は8月に長期債券を購入して利回りを下げようとしました。一方、連邦準備銀行の委員会も同様の措置を取っています。即時の引退を求める3人の反対意見—ベス・ハマック、ニール・カシュカリ、ローリー・ローガン — 7月時点での金利は3.50％から3.75％に上昇した。ケヴィン・ウォーシュ会長は前倒しの見通しを変えたため、市場はそのデータに応じて価格を決定している。市場もそれに合わせて動いている：7月中旬には9月の金利引き上げの可能性が11％近くだった。8月の最初の数日間で80％を超えました。インフレが高い状態だったが、その後は約40～45％のコイン投げの確率に戻った。弱い7月の雇用報告そして、一つ7月のターゲットとなるCPIそれはカレンダーのような形ではありません。それは、実際の金融的な決定の形です。詰め込まれた1週間分の労働と活動データまだ解決する必要がある。

結論として、9月というのは重要ではない。重要なのはその背後にある金融政策である。投資家が実際に直面する問題は、「9月は不吉な月かどうか」というよりも、9月16日の会議が、利回りのない資産の割引率に与える影響である。ビットコインはこの月を強気の状態で始めるが、暗号資産に関する「Fear & Greed指数」は約69に達している。すでに回復の兆しがある。同じデータ依存性から、緩やかな政策や慎重な姿勢が流動性を維持する可能性があるが、金利上昇はETFの流れが大きな役割を果たす時には流動性を妨げる可能性がある。したがって、決定前の数日間の雇用数やCPIを注意深く見ておき、月名は無視しましょう。カレンダーはこれまで誰にも損をさせていない。16日のFedの発表が重要になるかもしれない。