Redmi Note 17 Pro Maxのバッテリー技術の進歩が、Xiaomiの利益率の問題を浮き彫りにする

シャオミは2026年8月28日にRedmi Note 17 Pro Maxを発表しました。その宣伝文句は、まるで電気自動車の広告のようでした。9,210mAhのシリコン・カーボン電池です。同社によると、一度の充電で3日間使用可能で、6年間は性能を保つことができます。独立したレビュアーたちも、バッテリーが実際に機能していることを確認しました。2日間の重度使用後、4日間ほぼ放置状態の場合、約20％の消費が起こる。この電話は、説明されている通りに動作します。

それは投資家にとって興味深い点ではありません。実際に興味深いのは、Xiaomiがそのバッテリーを搭載するために何を犠牲にしたか、それを充電するために何を使ったか、そしてこれがスマートフォン業界の利益率が圧迫されていることについてどう言っているかです。昨年同四半期以降、5回も上昇したメモリコスト.

より大きなバッテリーの計算

シリコン・カーボンバッテリーは、標準的なリチウムイオン電池におけるグラファイトアノードの代わりに、シリコン・カーボン複合材料を使用している。シリコンは1グラムあたり4,200mAhを蓄えるが、グラファイトは372mAh/gである。つまり、同じ体積で約20％多くのエネルギー密度があることになる。その密度の優位性が、Xiaomiが9,210mAhの容量を1台のデバイスに収めることができる理由です。229グラム、厚さ8.6mm— スマホとしては重いけど、ガラスで包まれたパワーバンクではない。グローバル版は…10,000mAh.

バッテリーは正常に動作します。しかし、その他の機能においては制限が生じます。Redmi Note 17 Pro Maxは正常に動作します。Snapdragon 6 Gen 5という中級クラスのチップで、AnTuTuでは約842,000のスコアを得ている。—これは、より強力なプロセッサを使用していた以前のPro+モデルよりも、性能が低下している。カメラシステムは…50MPのメインカメラに、8MPのウルトワイドカメラがあり、遠隔レンズはない。Note 15 Pro+の200MPセンサーと比べて、大幅に性能が低下しています。レビュー者たちは、画像が過度にシャープになりすぎていること、HDR機能が不十分であること、そして明るい光下でのズーム倍率が4倍に限られていることを指摘しています。128GBモデルでは、高級版で利用可能なUFS 4.0ではなく、遅いUFS 2.1ストレージが採用されています。

電話機は、処理能力やカメラの品質を犠牲にして、バッテリーの持続時間を得ている。それは必ずしも悪い取引ではない。ただの取引に過ぎない。問題は、消費者がその代価を支払うかどうかである。

フラッグシップ価格のミドルレンジ携帯電話

ここが、製品の選定とビジネス経済が交わる場所です。Redmi Note 17 Pro Maxの価格は英国では549ポンド、ヨーロッパでは589ユーロ— 約640ドルです。これは中程度の価格ではありません。サムスンやアップルの前世代のフラッグシップ製品とほぼ同じ価格です。

シャオミは、中級クラスのプロセッサを搭載し、品質の悪いカメラを持つスマートフォンに対して、通常のフラッグシップ製品ほど長くバッテリーが動作するという条件で、高額な料金を支払うよう求めています。このデバイスは実際には非常に優れた品質を持っています。IP68/IP69Kの防水性能、Gorilla Glass Victus 2、そしてSGS認定の3メートル落下耐性しかし、耐久性やバッテリーの持ち性だけでは、消費者が「より良いスマホ」と「より優れたカメラ機能や高速なプロセッサー」を同義に考える市場においては、高価格を設定することは難しい。

Reddit上のXiaomiコミュニティでは、559ドルという価格で「完全な詐欺」と評されています。プロのレビュー者たちは5つ中4つ星を与えていますが、性能が向上すると期待する購入者はがっかりするだろうと指摘しています。受信状態を見ると、バッテリーは素晴らしいですが、その他の機能については、その価格が妥当かどうかが問われます。

この価格戦略は、シャオミのより大きな利益率の問題と直接関連しています。

価格設定が重要になるような、コストの圧迫状況

8月18日に発表されたシャオミの2026年第2四半期の業績によると、同社はますます厳しい経済状況に直面しているようです。総収入は1089億元に達し、調整後の純利益は62億元で、全体の粗利益率は19.8%であった。ハイライト数は変わらないが、スマートフォン分野は依然として事業の核心である。CNYは420億1000万ドルの四半期収益を記録しましたが、総利益率は前半期の9.3％から8.5％に低下しました。.

原因はメモリのコストです。経営陣は決算説明会で、AI産業の需要が消費電子製品の生産能力を奪っているため、メモリ部品のコストが2025年第2四半期時と比べて約5倍になると投資家に説明しました。「シャオミは、コスト上昇を消費者に完全に転嫁することができない」とウィリアム・ル社長は認めました。同社は、高級デバイスへの製品構成の改善、ソフトウェアの最適化、運営効率の向上といった方法で、厳しい状況を乗り越えていると述べています。

「コストを完全に転嫁できない」というのは、この製品が直面している制約です。Xiaomiはコスト面で厳しい状況に置かれているが、価格を自由に上げることはできません。Redmi Note 17 Pro Maxの価格は589ユーロであり、これはRedmiブランドの「価値」を損なわずにできる最高の価格設定です。これは、実際のバッテリー技術と価格設定を組み合わせた携帯電話であり、6年間のバッテリー寿命に関するマーケティングも行われています。

同社のメモリコストへの対応も、性能の低下を招いている。Snapdragon 6 Gen 5は省電力型チップであり、以前のNoteシリーズで使用されていたXiaomiの主力プロセッサよりも安価です。しかし、安価なチップであるため、カメラシステムが小さく、バッテリー容量が少なく、価格も高くなります。内部的にはそうなりますが、消費者にとってどれだけ得られるかが重要です。

バッテリーの動きがシャオミの戦略について何を語っているのか

シャオミの幅広い戦略と並べて考えると、Redmi Note 17 Pro Maxは、多数の事業を展開している企業の一例です。EV事業も含まれています。第2四半期には104,199台の車両が納入され、SU7シリーズの累計納入数は50万台を超えました。. EV事業の収益は249億元に達し、前年比17.1％の増加だったが、大規模な研究開発費用のために26億元の損失があった。. シャオミは、今後10年間で500億元を社内の半導体開発に投資する予定です。, API呼び出しやトークンプランから、CNY 10億のAI収益を早期に得る。、そして現在、バッテリー交換が可能な車両が全くないにもかかわらず、440万ドルをバッテリー交換型スタートアップに投資した。.

同社は、バッテリー製造の子会社を設立し、長距離走可能な電気自動車SUVも発売しています。また、2027年下半期には海外でEVを販売する計画もあります。CNYの492億元という四半期の研究開発費の30％が、AIにのみ使われている。.

このような資本投資の状況の中で、スマートフォン事業は現金源となっている。第2四半期には421億元の収益を上げており、規模や安定した利益率を持つ唯一のセグメントである。ただし、その利益率は8.5％であり、低下している。メモリに関するコスト増加は、EV事業が利益を上げていないこと、AI事業が収益規模に達していないため、直接そのセグメントの損失に影響を与える。

真のバッテリー性能の向上と中級クラスのプロセッサーを組み合わせた、589ユーロの価格のスマートフォンというのは、その制約を示している。Xiaomiはスマートフォンの市場シェアを維持しつつ、平均販売価格を少し上げる必要があるが、自社の高級なXiaomiブランドのスマートフォンを失わないようにし、また、価値を期待するRedmiのユーザー層を離さないようにする必要がある。

Redmi Note 17 Pro Maxは、製品の革新というよりも、単なるマージン管理ツールに過ぎない。

投資家がそれから得られるもの

Xiaomiを投資対象として評価する人にとっては、Redmi Note 17 Pro Maxが何をできるかという点よりも、そのモデルが会社の現状をどのように反映しているかという点が重要です。シリコンカーボンバッテリーは、その性能を実現する真の技術です。しかし、このデバイスは、消費者からの要望ではなく、コスト制約のために革新が求められているスマートフォン業界の姿を示しています。プロセッサはコストを節約するために性能が下げられました。カメラも同様に簡略化されました。バッテリーは、メモリの価格が上昇しても価格が上がらない唯一の仕様であるため、最適化されています。価格は上がっているのは、Xiaomiが得られるあらゆる利益を得る必要があるからです。

その株価は、補完的な物語を語っています。シャオミ（1810.HK）は、2025年9月にEV関連の需要により59.46香港ドルになりましたが、実際の利益率が現実的になったため、約45％を売却しました。8月末時点で、その価格は約26香港ドル付近で取引されていました。これは1月末の価格とほぼ同じです。25億香港ドルの買い戻しプログラム. アナリストの見解では、価格は依然として37香港ドルから67香港ドルの範囲に集中しています。これは現在の水準をはるかに上回っていますが、ゴールドマン・サックスは3月に目標値を41香港ドルに下げました。コストの上昇やEV補助金の削減が原因だと述べている。

Xiaomiの投資理由は、3つの要素が同時に実現されることにあります。すなわち、メモリコストが低下するためスマートフォンの利益率が安定し、EV事業が予想以上に収益性を上げること、そして会社自身が開発するチップにより、外部の半導体サプライヤーへの依存度が大幅に減少することです。しかし、Redmi Note 17 Pro Maxはこれらの傾向を全く変えるものではありません。これは、主力事業が苦境に立たされている中で、複数の将来像を実現しようと努力している企業が作り出した優れたスマートフォンです。

フラッグシップ機のような価格で、2日間のバッテリー寿命を持つ中級モデルのスマートフォンが、Xiaomiの将来を変えるかどうかは、その会社がこれらの課題を実現できるかどうかにかかっています。スマートフォンの売上が悪化する前に、すべての目標を達成できるかどうかです。しかし、そのスマートフォン自体ではその問いには答えられません。ただし、コスト圧力を製品のポジショニングに変える必要がある会社に投資するのに適したかどうかは明らかです。