コインチェーンが2.7兆ドルというレジストラムを実現したのは、本当に真実なのか？

見出しに書かれている数字は、簡単に想像できます。全ての暗号通貨市場の価値は、ちょうど2.7兆ドルに達した。ビットコインの上昇により、最大のコイン価格が5月以降初めて8万ドルを超えました。もし2026年の長い下落期間中に暗号通貨市場から手を引いていたら、この数値は「再投資の合図」として解釈されるかもしれません。しかし、実際にどういう意味なのかを確認する必要があります。なぜなら、真実の意味は、表に示されている数字よりも狭いからです。

Cryptoの「市場価値」とは、全てのコインの供給量を、最後の取引価格に乗じたものです。これまでに採掘されたすべてのビットコインが、現在の価格で加算されるため、BTCの価格が下がると、市場のほとんどが参加していない状態でも、全体の価値が変化します。今もそのような状況が起きているようです。ビットコインだけが総量の約60％を占めており、他のコインが参加するかどうかを示す「アルタコインシーズン指数」は100点満点で29点程度です。通常、信頼できる第二のコインであるイーサリアムは、ほとんど追随していません。つまり、他のコインは存在せず、ビットコンだけが重要なのです。

パーティーの帽子、パーティーそのものではない

より明らかな疑問は、実際にそのお金を入れたのは誰かということです。オーガストの集会――月間で約25％高い— 一つの明確な集団に集中していた：今月、米国のブロックチェーン関連ETFは35.2億ドルが吸収されました。これは、1月から7月にかけて発生していた53億ドルの純流出を逆転させる結果です。一方、すでにビットコインを所有していた人々は、それを売り出していました。長期保有者を追跡する「ホドラー・ネットポジションチェンジ」という指標を見ると、この長期的な上昇期間中、その値はマイナスでした。また、大口のウォレットアドレスの数も実際には減少しました。さらに、短期間での急騰が起こり、それによって資産が清算されました。10億ドル以上の弱気取引上に行くと、これは新たな需要の波というよりは、既存の保有者がその急騰の機会を利用して購入するような動きに思えます。

なぜ、購入するのは機関なのでしょうか？ここで、物価という要素は全く重要ではなくなります。

一枚の紙に賭けること

この集会の時期は、特定の法律に合わせて決められている。それがCLARITY法という市場構造に関する法律で、これは、デジタル資産の所有権をどちらが持つかについて、20年間にわたって2つの規制機関が争いを続けてきた問題を解決するための法律である。この法律によれば、SECは証券と同じように機能するトークンに対して権限を持ち、一方、コモディティ規制機関であるCFTCは「デジタルコモディティ」に対してより明確な権限を持つことになる。ビットコインとイーサリアムはそのカテゴリーに分類されます。. この法案自体は、何のトークン需要も生み出さない。つまり、それは規制リスクのコストを下げるものです。つまり、銀行や預託機関、資産管理会社に対して、ある資産がどの法的カテゴリーに属し、どのように保管されるべきかを明確に示すのです。これは、多くの機関が実際の資本を投じる前に必要とすると述べている点です。

8月後半ホワイトハウスと複合資産業界の幹部たちが、この法案が可決されるように、公に努力を続けている。それを、業界を中国の手から守る手段として捉えることで、ビットコイン価格はニュースによって上昇しました。

そして問題は、この法案がまだ法律にはなっていないことです。市場は期限を迎えることを期待しています。9月15日には、全議員の投票が行われる予定で、そのためには…60票の過半数、とともに選出された公務員が自身の暗号資産を利益に利用することに対する民主主義的な反対まだ解決されていない。この投票を逃すと、短い暫定期間中に法案が通らない可能性があります。通過していない法案に基づいて行われる集会は、政治的リスクを伴うものです。

1週間で2つの締め切りが迫っている

同じ週には、もう一方の緊張感もあります。ジャクソン・ホールで連邦準備銀行総裁のケヴィン・ワーシュが強硬な発言をした後、取引業者は、9月の金利上昇の可能性を大幅に高く評価した。、そしてFedの決定は9月15日～16日に行われる予定です。— これは、上院の60票の条件を満たす日と同じです。金利上昇は通常、ドル価値の上昇や、収益がない資産を持つことによる高いコストを意味し、これらは暗号資産にとって悪条件となります。

これらは、ビットコインの価格が上昇するか下降するかどうかを示すものではありません。しかし、2.7兆ドルという数字が実際に何を意味するかは明らかです。つまり、この業界にとっては良い兆候ではなく、特定の機関投資家が同じ週に起こる二つの出来事に対して行った集中的な投資であるということです。その脆弱性が問題点です。一般の個人投資家は全く参加しておらず、売り手は利益を得るために取引を行っているだけです。もし規制リスクが減少すれば、上昇が続く可能性があります。しかし、もし上院で拒否されたり、連邦準備銀行が金利を上げたりしたら、この急騰を追い求めた人々は、既に成立している主張を持ち続けることになるでしょう。