「準備ができた時の選挙」が、チェヴロンのベネズエラ事業を支える手段となる

ベネズエラの暫定大統領であるデルシー・ロドリゲスは、具体的な日付を明かしません。マドゥロ政権終結に向けた大統領選挙がいつ行われるのかを尋ねても、彼女は…タイムラインを設定しない単に、国が「準備が整った時」に投票するということだけを約束している。これは、確認不可能な期限である。この曖昧さは、外交的なごまかしではない。それは、数十年ぶりのワシントンの最大級の石油取引の背後にある障害であり、また、国内にまだ存在するアメリカの石油メジャー企業であるシェヴロンが行う投資案の背後にある障害でもある。

1月にアメリカの特殊部隊がニコラス・マドゥロを連行した際、彼らはロドリゲス氏が率いる暫定政府を残し、選挙を経て移行が行われるという約束もしました。8月には本当の決定が下されました。ワシントンは、ベネズエラの実証された埋蔵量の60十億バレル以上を米国が管理するという協定に署名しました。これは大変なことです。ペンタゴンは35％の持ち株を保有している。そして、約170の土地に対して100年間の権利を有している。そのうちの65十億バレルに相当する資源がある。さらに、経済を活性化させるため200十億ドルの提供が約束されている。友好的な観察者たちでさえ、この条件を非対称的だと評している。ベネズエラの反対派指導者であるマリア・コリナ・マチャドは、国営企業が運営する産業を完全に民営化するよう求めている。犯罪組織つまり、提供されているものとは異なる何かです。

選挙というのは、賞品と前払金との境界線です。もしベネズエラが、真に自由で公正な条件で投票を行ったならば、勝者は多くのベネズエラ人が「外国による国家資産の支配」と呼ぶ契約を再交渉する権利を得ることになります。長年にわたって石油産業がベネズエラ人に責任を持つべきだと主張してきたマチャド氏は、その競争において有利な立場にあります。したがって、真の選挙こそが、その契約を解消する最も可能性の高い出来事です。そして、その出来事を延期する動機を持つ政党も多いのです。ワシントンの代理人として使われているロドリゲス氏は、「準備ができている」という状態を維持することで、その合法性を保つことができます。ワシントンは今、資源を得る一方で、後々には民主主義の約束を与えるのです。「準備ができている」というのは必須条件ではなく、単なる特徴に過ぎません。

これらすべてのことを具体的に表すものは、ニュースの見出しではなく、シェヴロン社です。この会社はベネズエラで事業を展開している唯一のアメリカの石油企業です。今週、彼らは契約を結んだのです。70億ドル以上を投資する5年間にわたる合弁事業において、既に49％の持分を保有しているペトロインデパンデシアは、重油産業のオリノコベルト地域で2つの隣接する地区を獲得し、地域内の生産量をほぼ2倍にすることができました。1日約28万バレル60万バレル程度です。理論上は経済的に魅力的です。生産コストは1バレルあたり20ドル以下で、既存の設備を利用して新しく建設する必要がありません。しかし、規模の問題も重要です。シェブロンはすでに1日あたり407万バレルの石油換算量を生産しており、その予約もあります。12億ドルの調整後の利益第二四半期において、ベネズエラでは、最大値に達した時でも、増加はごくわずかなものです。巨大で多様化したシステムに対して、ごく僅かな追加ということです。

市場が支払うのは、オプションの価値です。短期的な倍増は実際に起こり得ることであり、契約に基づくキャッシュフローも存在します。しかし、より大きな利益とは、世界最大の原油埋蔵量を持つ国に対する第一権利の獲得です。そして、そのオプション性は、政治構造が安定化されることを意図していない基盤の上で取引されています。この取引には正当性が必要であり、制裁の緩和や、100年間の条件を守る相手が必要です。「準備ができた時」という条件により、その正当性は決定されないままです。だからこそ、石油の流れと政治は反対方向に進むのです。迅速で信頼できる選挙が行われれば、取引の合法性にとって最善であり、その条件にとっては最悪です。逆も同様です。

個人投資家にとっての課題は、その資産を売却したり追いかけたりするのではなく、正しく分類することです。シェブロンのベネズエラ事業は、適度な利率で、自由に取引できる状態です。生産量が2倍になるというのは、契約に基づいて定められており、巨大な取引も、参加者全員がその取引が継続されることを望むという前提の上で行われています。核心的な要素は、原油の価格と、1日400万バレルを生産する企業の健全性です。決定がまったく下されない状況も、この財務状況には影響を与えません。それは、この取引の唯一の「正直な」基準です。そして、各当事者はその取引が続けられるように努力しています。