レイの100%週間は、90%のメメコインクラウンではありませんでした。トークン化された株式や手数料による買い戻しがその要因でした。

RAY、ソラナの最大級の分散型取引所の証明書です。1週間でほぼ2倍に増加し、一方でほとんどの暗号資産は下落した。この移動の理由について、広まっている説明は、レイディウムは、ソラナのメミコイン取引量の90％を占めている。その見出しは、何を意味するのかを判断する前に、まず分解してみる価値がある。なぜなら、その数字は聞こえほど明確ではなく、下からの圧力によって変化しているからだ。そして、これらの要因のどちらも、実際に価格を動かす要因ではないのだ。

「90％」が実際に何を指しているのか

この情報はCointelegraphからのものであり、正確なものです。90％以上というのは正確な数字です。メメコインソラナの取引量は、市場の一部に過ぎず、ソラナ全体の取引量ではありません。同じ情報には、静かに状況を変える新しい情報も含まれています。Raydiumのソラナ・DEX全体の取引量における割合は、約37％に下がった。OrcaやPumpSwapに追い越されて、pump.funが立ち上げたこの取引所は、新しいコインの取引処理を担当している。世界中のすべての分散型取引所において…レイディウムは、過去3年間の売上高の約8％しか獲得していない。.

これら2つの数値は、それぞれ異なる分母を表しているため、どちらも正しい可能性があります。メメコインというのは狭いカテゴリーに属し、レイディウムが完全に所有しているカテゴリーではありません。ですから、見出しの根拠となるものは、物語の中で最も弱い部分であり、すでに崩壊している部分なのです。

この動きは、株式市場と自己買い戻し措置によって引き起こされた。

ラリー自体を分解すると、ドライバーは全くメモキャムコインではない。一週間を通してレイディウムは1.75ドル近くで11ヶ月ぶりの高値を記録した。そして、そのために名付けられた特定の触媒は、一連の文字で表されました。トークン化されたアメリカの株式取引所に到着した。バックパック・セキュリティーズは、Raydium上でトークン化されたGrindrを上場させ、それが取引されていた。最初の1時間で1100万ドル相当の数量が売れた、そしてボーイング、コストコ、ロブックスなど、12以上の株主資産があった。その週に、それが公開されました。同じ地域で、StonkFunというツールが、新しいトークンの配布をRaydiumのLaunchLab経由で行うようになりました。切断プロジェクトの実施コストが、約10倍に増加する。.

また、波の量がRAYを上昇させるという機械的な理由もあります。レイディウムは通行料所のようなものです。つまり、そこを通過するすべての取引に対して料金を徴収するのです。その料金の12％を、RAYを再購入するために使う。市場から。9月初旬には、その買い戻しが1日あたりの量は約64万ドルで、2025年2月以降では最大の規模です。量が費用となり、費用が買い戻しに使われ、その買い戻しによって供給が引き下がる。つまり、RAYは実際には取引所を通じて流れるお金の量に対するレバレッジされた権利となるのだ。そのため、取引活動の活発化は、プラットフォームの収入に直接影響を与えるのではなく、トークンに直接影響を与えるのである。

ここでは、市場の他の部分との対比が重要です。これは上昇傾向のものではありませんでした。広範な暗号資産市場は約4%下落した。同じ範囲内で、RAYはさらに上昇している。一方で、そのセクター全体が下落しているにもかかわらず、1つのトークンだけが上昇しているということは、資本が特定の個別の事象に引き寄せられていることを意味する。つまり、Solanaに関連するすべてのものが再評価されるわけではない。これこそが、注意して見るべきパターンです。なぜなら、その動きは、その事象が冷めるとすぐに逆転する可能性があるからです。

なぜ株価の観点が持続可能な要素であるのか

今週が単なるミームコインの販売期間ではない理由は、トークン化された株式が、ミームコインとは全く異なる費用構造を持っているからです。ミームコインは投機的なものであり、一晩で消えてしまう可能性があります。一方、トークン化された優良企業の株式は、実在する会社の株式を基盤とした、定期的に取引される金融商品です。もしRaydiumがそのような資産クラスが集中する場所になれば、取引所は「90％のミームコイン」という数値で表されるよりも、より大きく、安定した取引量に基づいて手数料を得ることができるでしょう。

これが単純な「料金を支払えば商品が手に入る」という話になるのを妨げる要因が2つあります。第一に、実際の株主権利を持つトークン化された株式のトークンが、このような分散型取引プラットフォームを通じて合法的に取引されるかどうかについて、規制上の不確実性があります。このような取引に関して、5年間の規制免除が認められていると報告されています。CoinMarketCapのAIニュース要約によると、これは新しく、まだ十分に確立されていないものです。また、この分野全体は、規制当局がどのように対応するかによって変わります。第二に、買い戻し行為は無料のお金ではありません。それは取引所自身の収入を再分配することであり、取引量に応じて行われるため、取引量が減少すると、何も得られない状態になります。過去の最大規模の買い戻しは、今や価格の上昇の原因となっている同様の投機的な動きによって資金が提供されました。

注意すべき数字

見出しを取り除けば、残るのは具体的で検証可能な主張です。つまり、RAYの価値はRaydiumが収集する手数料に比例して変動するということです。興味深いのは、もはやそのメミコインの割合ではなく、今後数ヶ月間に実際に取引される株式トークンによって、手数料の構成がどのように変化するかという点です。もし、リリース週の盛り上がりが収まった後でもトークン化された株式の取引量が続き、買い戻しを促進するなら、約100%という数値は、取引所の手数料プールの評価が再び上昇したことを意味します。一方、Grindr式の取引量が一時的なピークであり、メミコインの地位がPumpSwapやOrcaに移行するなら、そのトークンは市場が予測する収益を大幅に上回っているということになります。

いずれにせよ、そのタイトルに書かれている2つの数字――90％のメミコインの保有率と、約100％の急増率――は、実際にはあまり関連性がない。支配権の主張というのは、物語の中で争点となる部分であり、実際には別の要因によって引き起こされたものだ。実際に何に対して支払っているのかを知ることが、この取引の本質なのである。