あなたをより貧しくした出来事

給与番号というものは、私たちのほとんどが決して行わない作業です。それを実行すれば、「良い」経済状態が再び明確になります。そして、その中に隠れている幸運な人々も見えてくるでしょう。

今年は給料が上がりました。価格も上がりました。しかし、その数値を別々に計算しない限り、自分を欺く数字を信じ続けることになります。

現在の算数です。7月までに、平均1時間あたりの収入は前年比で3.2％上昇し、これは5年間で最も低い伸び率でした。一方、消費者物価は3.5％上昇しました。それらを分けると、正式に「生活費」として販売されている給与上昇が、実際には生活費を減少させてしまっている。広く注目されている指標によると、この4月以降、実際の給与は低下しており、7月の雇用報告書では実際に雇用数が減少している。紙上の経済は、インフレ危機を乗り越えて良好な状態になっている。失業率は低く、株価も高い。しかし、調査によると、家族の状況は悪化しているようです。そのギャップは通常、「憂鬱な気分」として扱われます。これは単なる分断問題に過ぎません。

落ちている間に登っているエスカレーター

これは、ほとんどの投資家が持ち歩く図面です。しかし、その図面には削除されている部分もあります。上昇とは、建物全体が前進する瞬間に行われる一歩です。

空港のエレベーターを想像してみてください。最上階が、物価が上昇する前に、給料で購入できたものの量です。下降するベルトが、物価水準を示しています。その速度が、インフレ率です。歩くペースが、名目上の給与の増加率、つまりドル単位での成長率です。実際の賃金は、実際に持っている地位です。つまり、最低点からどれだけ上にあるかということです。

みんなの直感を覆す秘訣です。本当に真剣に、努力して歩いているのに、ベルトが上昇速度よりも速く下がってしまうと、結局落ちてしまいます。ほとんどの人は歩いている感覚はあるけれど、実際には落ちていると感じます。ベルトというのは、誰も言葉にすることができない数値なのです。

では、プロパーをラベル付けしましょう：

• 最上階— 価格が上昇する前のあなたの購買力（約2021年時点）。
• 下降ベルト— 物価水準は、インフレの速度で変化する。
• 歩く速度— 名目上の給与上昇は、今年は3％と言えます。
• ベルトの速度— インフレ率：今年は3.5％です。
• 階段を歩くときの足音— 実際の賃金：ドルで買える物の量です。
• 走り去っていく旅行者たち— 仕事を変えて、賃金を再設定する労働者たち；地道に働く人々――仕事に就かない人々。
• 逆転しないベルト—デフレーションとは、実際には起こらないものです。

3％、2つの方向

週に一度の給料で、この簡易版を使ってみてください。頭に入る範囲内ですから。

週に1,000ドルからスタートします。3%の昇給があり、支払われる金額は1,030ドルになります。1,000ドルかかった食料品や家賃、ガソリンの費用も、価格が3.5%上昇したため、1,035ドルになります。新しい給与では、1,030ドルを1,035ドルで割った値、つまり約995個のバスケットが購入できます。つまり、祝福されたその日には、およそ0.5%の収入が減少することになります。

年間0.5％というのは些細な数字に思えるかもしれません。しかし、実際にはそうではありません。2021年から2024年にかけてのインフレーションの際、給与上昇率は依然として3％前後で推移しましたが、インフレ率は7％以上に達しました。つまり、給与上昇率は加速し、一方で労働者たちは以前と同じペースで働き続けました。シカゴ大学ADPが従業員を対象に行った調査によると、9％の実質給与削減その期間中、実際の賃金の減少が、物価上昇そのものではなく、消費者心理が低下する真の原因であることがわかります。賃金が法的に物価上昇と連動しているベルギーでは、消費者信頼度が回復しました。これは、調査対象国の中で唯一の例です。

だから、「数字が最終的に一致している」ということは、まるで勝利のような感覚には思えない。賃金と価格は今やほぼ同じになっている（3.2％対3.5％）。つまり、歩行者はベルトに合わせて歩くだけであり、落ちた足元を支えるだけの状態なのだ。実際の平均1時間あたりの収入は、2025年5月から2026年5月にかけて0.7％減少した。そして、爪でやっとの思いで戻ってきた2020年の水準、2024年後半1年間で9％の差を生み出すためには、既に使われているお金を使って、10年以上かかることが多い。ほとんどの家庭は10年も待つことができないので、世界が壊れていると報告するのだ。

同じ部門が、小売業の報告書の中で存在する

さあ、同じ数学的計算を使って、ある主要小売業者の損益計算書の内容がどのように変わるかを見てみましょう。

8月27日、ダラー・ジェネラルは報告しました。売上が5.2%増加し、112.9億ドルになり、予想を上回った。そして、一年間の利益予測を上昇させました。このニュースにより、株価が急騰しました。見出しにある数値は「成長率」です。同業他社の数を割り当てます。同店舗内の売上は3.5%増、顧客数は2.0%増、平均買い物額は1.5%増そして、ベルトが管理する二つの要素が別々に存在していることがわかります。一方には実際のカートがあり、もう一方には価格があります。3.5％という低い水準の下では、実際の量の増加は約2ポイント程度であり、その価格はそれに伴って上昇します。

これが他人の苦しみを金銭化したものだという証拠です。現在、ドルジェネラルの顧客の中で最も成長が速いグループは、年間10万ドル以上を稼ぐ人々です。より裕福な家庭は、自分たちのリスク範囲が同じような制約によって制限されるため、他の人の予算に合わせて作られた店舗で商品を買うことになります。このパターンは、どこで重要かという点でも同じです。ドルツリーの同種商品の売上は、最新四半期で3.5%増加し、オフプライスチェーンであるバーリントンも6%の増加を記録した。どちらも予想を上回っています。消費者が苦しむと、固定実質予算が再配分されます。より少ない自由な支出で、価値重視の商品が優先され、価値重視の供給業者が利益を得るのです。

しかし、この取引には期限があり、その期限は同じ会社内で明らかになります。ドル・ジェネラルの主力顧客は、年収が約35,000ドル以下の家庭です。— 新たなインフレの波が、それをさらに高く押し上げる正確な借り手燃料と関税の価格最初に当たります。経営者たちは、そのお客さんたちが…と言っています。すべてのお金を注意深く管理する「それは食料支援の給付に影響を与え、また、農村部の利用者は運転頻度を減らしている。」この株は、収益が予想を上回る前に、年間を通じて下落しました。実際の賃金面での好材料は、会社を運営するための十分な力にはなりません。会社は、利用可能な顧客が減っていく状況を乗り越える必要があります。

類比が破れる場所

エスカレーターはその役割を果たしました。再使用する前に、その限界を確認する必要があります。

• CPIは平均値に過ぎません。個人の生活費、家賃、ガソリン代、食料品の費用などは、それぞれ独自の速度で変化します。多くの低所得や中所得家庭にとっては、この数値が正しい基準とは限りません。間違った基準を使えば、同じ賃金がプラスにもマイナスにも表現される可能性があります。
• あなたは一つの職に縛られるわけではありません。仕事を変えたり、昇進したり、労働組合や法律による報酬の変動があったとしても、その状況によってペースが変わります。持続する人が失うものは、すべての人が失うものではありません。
• そして、スタンダード版の場合は、そのパターンはテーマを選ぶだけで、株価については何も言及していません。どのドルストアの事業者がその取引を利益に変えるかは、実行の方法や、特定の顧客がどれだけ苦境にあるかによって決まります。同じ風、異なる船です。

何も信じる前に、割るべき1つの数

実際に観察している状態に、そのモデルを戻すのです。どんな消費者企業も成長を報告する時は、売上増加をベルトのように分割します。どれだけかということです。交通— 本物の荷車、本物の財布、本物の食欲――そして、それはどれほどか。バスケット— 価格は上昇したのでしょうか？真に改善している実体経済では、成長は「交通の形」を取ります。一方、ベルト・エコノミーの場合は、「バスケットの形」となり、それは買い替えによって支えられています。

そして、机の上には最も安価で信頼性の高いデータを持っておきましょう。それは、労働統計局が提供する実際の平均時給です。この数値はほとんど誰も引用しないものです。今年の春には負の値になりました。それを再計算して、自分の給与やポートフォリオの資産、そして秋に読む各「記録的な四半期」に分けてみましょう。目次の数字は単なる数字に過ぎません。分母が、誰が勝つかを決めます。