Pump.fun、規制監視の中で暗号トークン買い戻しで6.38億ドルの記録を達成

• Pump.funとHyperliquidは、2026年に6.38億ドルの暗号トークン買い戻しが行われたことを記録した。これは…成熟した産業モデル取引手数料収入によって推進される。
• SECの新しいトークン販売計画は、効果がなかったという理由で批判されている。現代的資本形成メカニズム結合曲線やアイラドropsのように。
• Pump.funは、毎月数万件のトークン発行を処理しており、その収益は、従来のRegulation A+制度が歴史上得てきた収益を大幅に上回っています。
• Pump.funのネイティブリミットオーダーを利用することで、トレーダーは自動的に利益獲得や損切りポイントを決定する戦略を実行できます。第三者のボットへの依存を減らす.
• このプラットフォームのデフレ対策用のPUMPトークンは、プロトコル収益の50％を燃焼させます。リンクトークンの不足を活動と関連付ける.

2026年には、暗号化プロジェクトが6億3800万ドルから6億4000万ドルに及ぶトークン買い戻しを行った。これは、この手法において過去最高の年間額となります。HyperliquidとPump.funが、この急増の主な要因であり、取引活動から得られる収益を利用してネイティブトークンを買い戻している。この変化は、プラットフォームが取引手数料の収益を利用してトークンを買い戻し、消費することで供給量を減らし、価値をプロトコルの収益と直接結びつけるという、成熟した業界モデルを示しています。

この買い戻し活動の規模は、分散型金融分野において企業様式の資本回収戦略への移行を示しています。インフレによる利益や投機的な需要にのみ依存するのではなく、従来の株式買い戻しプログラムに似た制度を試行しているのです。買い戻しが記録的な水準になることは、手数料収入の持続性に対する信頼が高まっていることを意味し、投資家が買い戻し活動をトークンの基本要素として評価するようになることで、他のプログラムも同様の制度を採用する可能性があります。

Pump.funは、SECの監視の中でどのように収益を得ているのか？

Pump.funは、ソラナのプラットフォームとして機能し、ユーザーが簡単なノーワークスインターフェースを利用して新しいトークンを作成できるようにすることで、トークンの創造を一般大衆にも利用可能にしています。このプラットフォームは、大量の個人によるトークン作成から多額の手数料収入を得ており、ソラナの低コストと高スピードを活用して迅速な取引が可能です。その核心的なイノベーションは、初期のトークン価格を自動的に決定する自動化されたボンディング曲線であり、購入ごとに価格が上昇し、即時かつ自動的な流動性が提供されます。

SECの新しい暗号通貨トークン販売に関する提案は、現代の資本形成メカニズムを考慮に入れていないという点で批判されています。Pump.funのようなプラットフォームでは、毎月数万個のトークンが発行されており、これは11年間にわたって従来のRegulation A+枠組みで得られる資本量を大きく上回ります。例えば、$foneというミームトークンは、初日には3500万ドルの市場価値に達しました。このトークンは、発行者の努力による利益期待を明確に否定していました。

Pump.funは、バンディング曲線モデルを利用しています。つまり、トークンは10億個の固定量で発行されるのです。800百万が結合に利用可能トークンが100％の結合進捗に達すると、自動的にPumpSwap、つまりPump.funのネイティブな自動市場マーケッター（AMM）になります。この移行は、販売されるトークンの総量が最大販売限度額に達したときに起こります。これは、SOL価格によって異なりますが、通常は3万ドルから3万5千ドルの市場価値に相当します。

なぜネイティブトレーディングツールがメメコインの流動性にとって重要なのか？

Pump.funは、モバイルアプリにネイティブのLimit Order機能を導入しました。これにより、ユーザーはプラットフォーム内で直接、利益確定レベルやストップレートを設定できるようになります。この更新により、トークン取引におけるエクスイージー戦略が自動化され、BonkBotやTrojanといった外部のトレーディングボットへの依存がなくなります。以前は、自動化処理が必要なユーザーは、外部ツールに関連するリスクやウォレットの共有、プレミアム料金といった問題に直面していました。

この統合により、Pump.funの基本的な価格モデルやPumpSwapの自動化された市場メーカーには何の変化もありません。むしろ、これはアプリレベルのインターフェースを向上させるものであり、メミコイン取引の高変動性に対応するものです。2024年1月時点での日間取引量は約25万ドルでしたが、2026年8月末には約5000万ドルにまで増加し、日々の取引件数は約90万5千件に達しました。

リミットオーダーを利用することで、トレーダーは利益を確保したり、損失を抑えたりすることができます。これはBinanceのような中央集権型取引所では標準的な機能ですが、分散型インフラ上での長期トークンについては、これまで入手が困難でした。このネイティブな統合機能により、数時間で極端な変動を起こす可能性のあるトークン市場において、高リスクポジションを管理するトレーダーにとって重要な課題が解消されます。

PUMPトークンは、どのようにプラットフォームの価値を生み出すのでしょうか？

PUMPトークンは、最大1兆枚の供給量を持っています。このトークンの価値は、デフレ経済モデルに基づいています。スマートコントラクトが、プラットフォームのネットワーク収入の50％を自動的にオープンマーケットでPUMPを購入するために使い、それを消費して供給量を永久的に減らします。このメカニズムにより、トークンの希少性がプラットフォームの手数料収入と直接関連付けられ、発足後の成功度や取引量に依存した価値形成モデルが生まれます。

トークンの買い戻しは、従来の金融業界における株式の買い戻しと同様の機能を果たします。具体的には、収益を利用してオープンマーケットでトークンを購入するという仕組みです。これらのトークンは通常、消費されるか、保持されることになり、流通量が減少し、プロトコルの収益と直接結びついたことでトークンの価値が高まります。この傾向は、多くの分散型取引所や取引プラットフォームが実質的な定期的な収入を得られるようになったことを意味しています。

Hyperliquidは高性能なデリバティブ取引に焦点を当てており、Pump.funは大量の個人取引によるトークン生成から大きな手数料収入を得ている。両社の優位な立場から、手数料が高い取引モデルも、大量の個人取引モデルも、このようなプログラムを支えることができると言えます。これは、暗号通貨業界全体で持続可能な収益モデルが拡大していることを示しています。

さらに、アイアードロップやポイント制度が、このエコシステムにおいて主要な市場開拓戦略となっている。Hyperliquidのようなプロジェクトでは、活動に基づくアイアードロップを通じてトークンを配布し、過去の取引行動に対してユーザーに報酬を与える。SECの規制は配分ではなく販売を対象としているため、この最も成長が速い資本形成メカニズムは、提案されている規制の影響を受けないままである。