2人の大統領が米国とイランの合意に署名した。1700万ドル規模の市場は、それを全く計算していないと言っている。

日6月17日、ドナルド・トランプとマスウッド・ペゼシュキアンはヴェルサイユで開催されたG7会議後の食事会において協定書に署名した。そして、世界のほとんどの人々はこれを大きな進歩と見なしました。しかし、ポリマーカーの取引者たちはそうではありませんでした。9月30日までに最終的な合意が成立するかどうかについては、「はい」という回答が得られると、1セント近くの価格がつきます。たとえ最も期待されている局面であってもです。年末の契約は、全体で最も忙しいもので、2.6百万ドルもの売上があります。つまり、1セント程度の価値の「最終的な取引」です。群衆はすでにその訃報を書き残しています。

面白い点は、市場が弱気であるということではありません。重要なのは、人々がどのようなルールを信じているかということです。この契約は、「戦争が終結した」や「イランが核兵器を作らないと約束した」といった事実によって解決されるのではありません。それは、何が有効と見なされるかという点に関する、非常に厳格な定義によって解決されます。最終的取引――そして、その定義こそが、戦争そのものではなく、今もなお希望を保っている唯一のものだ。

実際に両大統領が署名した内容とは

ヴェルサイユで署名された文書は、市場が評価しているものではありませんでした。それは、公式記録上の呼び名である…合意書――60日間の交渉期間を開始するための一時的な橋渡しとなるもの明確に「最終的な合意」と呼ばれているものに到達するためです。その中の核に関する約束事は、最終的で拘束力のある制限ではありません。それらは、時間が経ってから決定されるべきものです。また、2015年の協定には、原子兵器を作ることを絶対にしないという約束も含まれていません。イランの60％濃縮された核燃料は減少するだろう。IAEAが注意を払っている。しかし、それは「最低限」のことに過ぎず、その背後にあるメカニズム――実際の純度、時間軸、量など――は…「相互に合意された」後で.

最後の項目こそが、この取引の全てです。ある解釈で読めば、そのメモランダには、市場が求めるような具体的な核関連の義務が明確に含まれています。つまり、IAEAの監督下で、高度に濃縮された核物質を減少させるという明確な約束です。契約の規定に従って読めば――最終的それは道筋ではなく、将来の交渉で変更できない実質的な義務を伴うものです。6月の文書は明らかにその基準に合致していません。人々はその文書を別の方法で読んでいるのです。そのため、9月の「賛成」の反応はほとんどなかったし、年末の状況も依然として悪いままです。

時計は8月に尽きてしまった、12月ではない。

6月17日の署名によって、60日間の期間が始まりました。その期間は8月中旬に終了する予定でした。しかし、署名が行われることなく、その期間は終了しました。8月13日までに、ホルムズ海峡で交渉が行き詰まった。そして、ワシントンがイランの港に再び封鎖をかけた。アメリカの指揮官たちは、その封鎖下で商船をイランから離れるように指示し始めた。8月31日、テヘランは協定交渉から離れた。米国が停戦協定を破ったと非難しながら、その間にイランの標的に対する米国の攻撃が再開されていた。国連安全保障理事会は、期限が切れた枠組みに関して緊急会議を開催する予定だ。

これが、年末の金額が上昇する理由です。12月31日の市場が「はい」と答えるためには、具体的には最終的なものです。具体的で、交渉の余地のない核軍縮措置が必要であり、それは署名されたロードマップではなく、東部時間午後11時59分前に両政府によって共に承認されるものでなければならない。そして、その決議文も正にその基準を明記している。利益を得るための上限、または保有する資産を放棄したり減らすという明確な約束今のところ、署名されたものは何もない。また、外交的な話し合いも正しい方向に進んでいない。

実際に1ドルがどれくらいの価値があるのか

計算をしっかり行いましょう。心が先に動く前に、まず計算を済ませてください。12月の時点で10セントの投資で、1,000ドルの投資で10,000株を購入できます。もし年末までに適格な証書が得られたら、その証書によって約10,000ドルが返還されます。つまり、投資額に加えて約9,000ドルの利益が得られます。しかし、そうでない場合は、1,000ドルが無駄になります。9月30日の時点での投資は、同じ賭けの極端な例です。1.2セントの投資で、約83倍の金額が得られるのです。そして、あと3週間しか残っていない状態で、その構造はすでに崩れてしまいます。

正直な解釈では、その可能性の低い人々にとっては好ましいものではありません。この業界の主人公である「ジューン・ダウンブレンディング条項」は、その条項が記載されている文書自体によって無効になってしまいます。なぜなら、合意内容は「相互に合意された」協議によって決定されるからです。規則による義務については、依然として交渉の余地がある。「安価な和平」として賭けをするというのは、予測の定義を間違えることです。意図的に賭けるということは、今後16週間以内に、互いに攻撃や封鎖を行っている二つの政府が、本当に最終的な、交渉不可能な合意を結ぶことができると信じていることを意味します。これは、10セントという価格が示すものよりもはるかに難しいことです。

この取引が終了する最も簡単な方法は、決定日において具体的で交渉の余地のない核関連の条件が記載された「最終的な文書」が署名されないことです。そして、事実を判断する人が、6月のメモランドが実際には契約ではなく、ある種の道筋に過ぎないと判断します。そうすると、市場は「ノー」という答えを出します。これが、現在の取引条件におけるすべての期限で期待されていることです。年末の希望を買うか、それとも「ノー」という確実性を買うか、その戦いはホルムズ海峡ではなく、ある条項をめぐって行われているのです。