どのプラチナを購入しているのか？

プラチナは今週約3%上昇した1オンスあたり、1,800ドル弱4年間にわたって続いてきた状況についてですが、世界は地中から採掘される量よりも多くの金属を消費しているのです。この不足は実際に存在します。しかし、それが価格が現在のような状態になっている理由ではありません。5ヶ月前にも、同じような不足が起こった時、プラチナの価格は別の状況にあったのです。1月後半には2,924ドル近くだったものの、6月30日時点では1,566ドル程度になりました。不足と価格との間のその差異こそが、投資の問題全体である。

誰もを守れない不足

この件は単純なことです。世界白金投資委員会は、それをあなたの目の前に保つために努力しています。2026年には、4年連続で供給不足が発生すると予測されています。3月に予測された24万オンスから、297,000オンスに上昇した後地上の個体数は減少すると予想されます。年末までに3ヶ月未満の需要南アフリカの鉱山が世界の生産量の大部分を供給しており、価格が低いか高いというわけではなく、むしろ鉱山が古く、深度が深く、長年の投資不足の後で再稼働するのが難しいからです。アメリカ銀行は、プラチナが…と主張しています。第4四半期には、1オンスあたり3,000ドルという平均価格になる。.

そのすべての要素は一貫している。しかし、それらの要因があっても、1月から6月の間に金属の価値がほぼ半分に落ちることは防げなかった。

それが、購入者が受け入れなければならない事実です。プラチナは2026年に入りました。約2,137ドル到達した1月26日には2,924ドル近い歴史的高値を記録した。、そして打つ6月30日には、1,565.80ドルという7ヶ月来の低値を記録した。— 赤字が続き、制限された鉱山があり、在庫も減少している状態がずっと続いている。そのレンタル品の不足は確かですが、それは無料で保護されるわけではありません。他の人がすべて手放した後でも、実際に金属を保有している人だけが保護されるのです。

不足するものの価格を決めるのは誰か

この赤字が価格を支えることができなかった理由は、白金の消費量の60％以上は産業用です。—自動車、製造業、水素などです。そして、その消費者は産業用ユーザーではありません。それは、金属をETFや金庫に保管している投資家であり、希少性への投資です。その投資家は、金利やドルに影響を受けるのです。イラン問題がインフレーションの予想を上昇させ、金利も同様に変動したとき、収益性の低い金属が売られました。プラチナETFの保有状況3月から5月の間に、約11.5％、つまり約40万オンスが失われました。そして、その価格も同じように変わった。

ここで、語彙の重要性が生じます。「不足状態」という話は、その金属が不足していることに利益をもたらす主体によって語られていることが多いです。例えば、投資委員会は製造業者によって資金が提供されており、3,000ドルの目標額は銀行が持っています。しかし、これによって赤字が真実であるとは限りません。つまり、「不足した金属を買う」という話を語る人と、その不足状態を利用して投資する人は、同じ請求書を持っていないということです。マクロ経済が変わると、その「不足状態」という話の実際の支払いを行っているのは、単に不足状態だけで十分だと言われた人だったのです。

代金を支払うエンジン

第二の、より深い需要がある。金は価値の保存手段であり、その需要は単一の技術に依存しない。プラチナも金のようになろうとしているが、最も大きな消費者は内燃機関である。これは、世界が廃止しようとしている技術だ。ガソリン車の触媒コンバーターも大きな需要源であり、この不足は、依然として燃料を使っている世界の結果でもある。投資評議会自身も、従来の自動車用プラチナの需要が減少していると予測している。2028年までに、年間約1.4%の割合でそして、電気自動車のシェアが1ポイント減少する場合の影響も計算されています。年間で約25,000オンスの需要が増加する。残高にします。

約束された代替品である水素燃料電池は実際に存在するが、依然として小規模なものです。2030年までに、需要の約11％評議会の自己評価によるものであり、エネルギー省も積極的に取り組んでいる。燃料電池がどれだけの白金を必要とするかパラジウムは、警戒すべき対照的な存在です。ガソリンエンジンに与える影響がさらに大きく、専門家たちはすでにそのような状況を予測しています。余剰に戻るプラチナの不足が続く限り、同じオンスあたりの2つの主張は明らかになります。一方の人は、プラチナを金のような希少資産と呼び、3,000ドルを待つ間に運用コストがかかると主張します。もう一方の人は、プラチナをガソリン車に不可欠な金属だと言います。彼らの見解は正反対です。希少性に関するリスクと化石燃料に関するリスクは、同じ種類のリスクであり、単に言葉が異なるだけです。

送り途中の請求書

今週のプラチナの値動きは、下落の中での回復であり――それは1月の記録を下回るのは、その3分の1以上です。このラリーは実在のものであり、赤字も実際に存在する。そして、厳しい物理的市場状況がさらに驚きをもたらす可能性がある。しかし、買い手は、実際にどのプラチナを購入するかを選ぶことができる。『不足している金』を購入するということは、金の供給が不足状態が続くと信じることであり、金利やドル相場が適切な状態であることを期待することだ。これは、春に起きた状況と同じ条件である。『工業用金属』を購入するということは、ガソリンエンジンが予想以上に長く機能するという確信を持つことであり、これは他のすべての事象に対して不利な状況である。

1月のピーク時には、このプロセスの簡単な形での請求書が届きました。つまり、赤字が価値上昇に変わるということです。その請求書は5ヶ月以内に支払われ、持ち主によって支払われました。今週の前払いも同じような請求です。これが実際に成立するかどうかは、プラチナ鉱山に関する問題ではありません。重要なのは、どのプラチナに資金を提供するか、そして中央値がなくなったときに、どの請求者に支払いをするかということです。