Fedの金を売却し、100万ビットコインを購入する計画は、1973年の価格を基準にしています。

連邦準備銀行のバランスシートは、わずかな量の金から始まります。つまり、約110億ドルの「金券」です。実際、アメリカ政府は約2億6150万トロイオンオンスの金を保有しています。2026年8月後半の現物価格によると…1オンスあたり4,600ドル以上—その資産の価値は、およそ1.2兆ドルに相当します。110億ドルの数字も、入力ミスやモデルの誤りではありません。それは法定価格によるものです。1973年に法律で定められた通り、1オンスあたり42.22ドル。そして、それは決して更新されない。連邦準備銀行の金を売却し、100万ビットコインを購入するという計画において、最も興味深い点は、そのギャップにあることだ。

最初は、誤った分類についてです。Fedが金を所有しているわけではありません。1934年の金準備法以降、財務省が金塊を所有している。その金塊は金庫の中に保管されており、Fedが所有しているのは、利息を伴わない金の証書です。1934年には、Fedは自らの金塊を渡し、その代わりに証書を受け取りました。法定価格は1オンスあたり35ドルとなり、1970年代初頭には42.22ドルになり、その後は固定されました。したがって、Fedの記録によると、金の価値は約110億ドルです。しかし、どの公式記録でも、金の価値は1.2兆ドルとされているわけではありません。金はフォートノックスに保管されており、その価格はドルが転換可能になるのと同時期に変わらなくなったのです。

ワイオミング州のシンシナ・ルミス上院議員が、政権発足前から推進してきたこの計画では、そのギャップを現金に変えることになります。彼女の法案の内容は、実に簡単で明確です。つまり、連邦準備銀行が自分たちの金券を財務省に返還し、財務省がそれを利用して何かを行うのです。金の公正市場価値に基づいて、新しい証明書を発行する。その差額は財務省の口座に記録され、そのお金はまず第一にビットコインの購入に使われます。5年間で年間20万コインまで、合計100万コインが使われることになります。

ここに記されていることは、真の意味での新しい金融政策というわけではありません。それは古くからある金融政策の再活用に過ぎません。1934年の価値評価によって、「利益」が生まれ、それが為替安定基金の資金源となりました。また、1970年代初頭には1オンスあたり38ドルという価値評価が行われ、政府は金の価値が上昇したことによる8億ドル規模の資金を、金を売却せずに通貨化することができました。連邦準備銀行自身も2025年に研究報告を発表し、過去30年間で金や外国為替準備金の価値向上を利用した5カ国を挙げています。その中には2002年のイタリアから2024年の南アフリカまでが含まれています。この報告書では、どの国も保有する準備金の量は変わらないと述べられています。既に持っている金の価値を再評価することは、新しい富というわけではありません。それは、政府の会計処理において、その金を使うことができるものとして扱われるだけのことです。

その規模が奇妙な点です。2024年11月、ラミスが選挙後にその法案を提案したとき、彼女のオフィスは100万ビットコインを約900億ドルで購入する価格そして、金の市場価値は約6750億ドルです。2026年8月末時点で、ビットコインの価格は78,000ドル近くになっています。つまり、100万個のコインの価値は約800億ドルに相当します。一方、金の価値は1.2兆ドルを超えています。これだけで、購入費用を十分に賄えるのです。

100万コインというのは、ビットコインの永久的な供給上限である2100万コインの5％に相当します。これは、市場が期待する最も重要な購入者です。2024年11月には、政府が購入を行うと市場の価格が上昇するという事実が明らかになりました。つまり、実際の費用ははるかに高くなる可能性があります。これがこの問題の核心的な矛盾です。政府は、主に紙上に存在する「利益」を利用して、固定供給量の5％を購入しようとしています。そして、その購入の約束自体が市場を動かす要因となっているのです。

これは無料の昼食なのでしょうか？そうではありません。新たな税金も、法定債務もありません——公式の帳簿上はそうです。しかし、お金は依然として生み出されています。連邦準備銀行が財務省の口座に再評価された証券を送金し、財務省がその資金をビットコインに使うと、新たな中央銀行の資金がシステムに流れ込みます。その証券は利息を得ることはできず、資金は準備金になり、そこから利息が得られます。カトーの計算によれば、この仕組みは成り立ちます。政府にとっては、債券市場で借入するだけではないほどの費用がかかる可能性がある。それから、残存リスクがあります。政府は、少なくとも20年間、そのコインを売らずに保管します。どの価格で購入したかに関わらず、ビットコインが金やドルを上回るという20年間の賭けです。ルミスが主張するのは、100万枚のコインが…20年間で国債を半分に削減する。それは、ホッケースティックの投影と同じような財政的意味を持つものです。

2年後、この計画に関する最も重要な事実は、実際にはほとんど何も起こっていないということです。トランプ大統領は2025年3月に「戦略的ビットコイン準備金」を設立するための行政命令を発令しましたが、それも実際には実行されませんでした。犯罪や民事の没収された資金のみで資金が提供されるそして、そこに含まれるものの販売を禁じられている。政府はすでに約328,000枚のコインを保有しており、その価値は約250億ドルに上る。また、この命令により、さらに1枚のコインも購入することは許可されていない。1百万枚のコインを導入するというルミス氏の法案は未だ承認されていない。そして、最新の法案である「アメリカン・レジュール・モデルナイゼーション法」についても…2026年5月に共和党のニック・ベギッチと民主党のジャレッド・ゴールデンによって導入されました。静かに、その計画を下げてしまった。つまり、剥奪予備金を定式化し、20年間のロックアップ期間を維持するだけであり、購入を強制するのではなく…財務省と商務省に、「予算に影響を与えない」方法について研究するよう指示する。育てること――金賞を獲得した再評価が最も優れたアイデアとして挙げられている。2026年8月末現在、業界がそのリザーブについて述べた内容は推薦されたもの、購入したものではない.

では、投資家はこれに対して何をすべきでしょうか？メカニズムと認可とは別物です。メカニズムは実際に存在し、記録もあり、先例もあります。一方、認可に関してはそうではなく、今は強制的な購入を廃止し、研究を行うという案が出されています。この提案は両党の共通のものであり、かつてはマイナーな考えであったものが法律になり得るのです。金価格が上昇すると、1オンスあたり1,000ドル分が追加され、潜在的な「利益」は4分の1兆ドル以上にもなるのです。ビットコインを持っている場合、これが最も大きな構造的な影響です。つまり、合法的な現金としての金は、アメリカが今後生産される全ビットコインの5％を購入できるほどの量になります。そして、20年間の売却禁止規定も、市場における永続的な競争条件となります。金を持っている場合は、計画の主な特徴が何か気づくでしょう。基本的には、金属は交換されず、金塊は金庫に留まっています。単にその価格が上がるだけで、その価格は他の場所で使われるのです。

正直なところ、その法案が実際に法律になるかどうかは誰にもわかりません。また、ビットコインの価格も、それが実現する可能性があることを示唆しています。この構造から明らかなのは、もしその法案が実現した場合、どのような人がリスクを負うかということです。つまり、かつて「無料」の1兆ドルを生み出したのと同じ状況です。1973年当時の価格では、政府の金貨は半世紀前に新しく作られたもののように見えました。2026年の永続的な問題は、ビットコインにその金額を使うことが、納税者が自らの意思で選んだ賭けか、それとも他人が決めた賭けかということです。これこそが、報道が隠している金融的な真実です。そして、準備金を利用して金属を追求する理由として扱う前に、これを理解することが重要です。