ペプシコは、ヘルスケア業界の脅威が自身のスナック商品に影響を与える直前に、ヘルスケア部門のCEOを取締役に任命した。

ペプシコの取締役会に、少し新しい医療制度が導入されました。木曜日、同社はジョンソン・アンド・ジョンスン社の会長兼CEOであるホアキン・ドゥアトを新任取締役会議長に選出したと発表しました。12月1日から業務を開始する独立取締役で、監査委員会に所属する。ラモン・ラグアルタ会長は、ドアトの選出を決定した。戦略的変革、ポートフォリオ最適化、イノベーションを推進する上での重要な役割J&Jで30年以上働いてきました。

単独で見れば、これは1日間の経営上の問題に過ぎません。どんなに有能な社外取締役であっても、損益計算書を変えることはできません。しかし、この発表がどのような影響を与えるかは注目に値します。ペプシコの株価は、52週間の最低値である132.93ドルから1ドルほど下回っており、年間で約7％下落しています。また、再び上昇する可能性を待っている中で、4.3％の上昇率となっています。

そこで、契約が面白くなる。ドゥアトはスナックに関する知識はない。彼は世界最大の医療企業を経営している。そして、医療業界は今、ペプシコのスナック事業にとって最も大きな脅威となっている。GLP-1という体重減少薬はドゥアトの事業の一部であり、それが会社の核心事業が苦境に立たされている理由だ。

この脅威はもはや推測に過ぎない。PwCがNumeratorデータを分析した結果によると、2026年5月時点で、GLP-1の使用率は米国の世帯の21％に達し、2025年初頭の9％から増加した。そして、そうした患者たちは、甘いや塩分の多いスナックをあまり購入しない。これは非常に重要なことです。なぜなら、ペプシコの食品ブランドであるドリトス、レイズ、ラッフルズ、ポップコーンズなどが…年間収入の約58％を生み出す.

数字からすでに、その負担が明らかになっている。過去6四半期のうち4回、北米の食品の生産量が減少しました。第1四半期には約2％の成長率に回復した後、第2四半期は横ばいだった。重要なのは、レイズ、ドリトス、チーツ、トストイツスの価格を15％まで下げても、売上は回復しなかった。. 北米の飲料市場は、この四半期に4％減少しました。一方、コカ・コーラの場合は同地域で4％の成長でした。.

つまり、ここでの取締役就任というのは、単なる刺激要因というよりは、何か重要な意味を持つ信号のようなものです。このような状況下で、消費者向け製品を扱う企業が取締役を探すとき、彼らが求めるのは、巨大で規制が厳しく、動きが遅いグローバル企業を経営してきた人であり、ポートフォリオの再編について理解している人です。デュアトは、すべての条件を満たしています。彼はJ&Jの製薬業界や消費者健康分野で働いていました。そして、彼の全職歴は、ペプシコが存続するかどうかを議論しているような企業で過ごされている。エリオット・インベストメント・マネジメントは、約40億ドルの持分を保有しており、同社に対して、ソーダ事業を再活性化し、非主要な食品資産を売却することを推進している。— 健康やポートフォリオに関心を持つ取締役が行うような会話のタイプです。

ボード席の株を買わない方がいい。評価額は、取引量によって決まる。4.3％の利回りで、52週間の低水準にある今、かつては防御的なプレミアムを持っていた企業に対して、市場は疑念を抱いている。配当金はまだ十分に賄えている——過去12ヶ月間で93億ドルほどのフリーチャーンクフローがあり、前年比31％増加しているので、配当は問題なく支払われる。しかし、配当金が十分に支払えられるのは、取引量が回復した場合のみだ。

医療分野から来たデータは、その問題を解決する手段ではなく、むしろその問題を思い出させるものに過ぎない。彼の任命がどうなるかという問いは、昔からある単純な問いだ。価格や薬品の状況が逆方向に進んでいる今、ペプシコが再びアメリカ人が自動的に食事を摂るようになることができるのか？四半期ごとの食品の量を見てみよう、取締役会の議事録ではなく。