PENDLE：Robinhoodの統合における急騰とsPENDLEトークンエコノミーの向上

• Pendleは、vePENDLEというガバナンスモデルを、液体ステーキングトークンであるsPENDLEに置き換えている。プロトコル収入の80％を占めるトークンを買い戻し、ステーカーに分配する。
• 9月7日、DeFiプロトコルがRobinhood Chainと統合され、ユーザーが利用できるようになりました。トークン化と財政券の取引分散型インターフェースを通じて。
• Pendleは2026年8月にOKXのXLayerネットワーク上で本格的に稼働し始めました。3700万ドルのTVLを獲得Aave V3のコンポゼティビティループを活用することで、30日以内に実現可能です。
• 技術指標によると、PENDLEは2.152ドルの抵抗レベルをサポートラインとして再び回復している。最近、Binanceに60万トークンの預金があったにもかかわらず、購入者が強い力を持っている。

DeFiプロトコルであるPendleは、転送不可能なvePENDLEトークンを廃止し、sPENDLEトークンに置き換えるという大きな構造改革を行いました。この変更により、分散型金融エコシステム内での資本の柔軟性や相互運用性が向上します。以前のモデルでは、ユーザーはトークンを長期間ロックしておく必要があり、資金を利用したり、資産を移動したりすることができませんでした。新しいsPENDLEトークンでは、ユーザーは14日間の期間を経て資産を引き出すことができます。また、5％の手数料を払えば即時で引き出すことも可能です。この構造により、長期的な投資意欲が保たれると同時に、流動性リスクも低減されます。

新しい枠組みの下では、ガバナンスへの参加も簡素化されています。以前のシステムでは、報酬を得るためには毎週積極的に投票する必要があり、それには多くのユーザーの参加と専門知識が求められました。新しいsPENDLE枠組みでは、報酬を受け取るためには、プロトコルの重要な提案に対して投票するだけでよくなります。そうでない場合は、自動的に資格が与えられるため、参加の障壁が低減されます。このガバナンス経済を維持するために、Pendleはプロトコル収入の80％を使用してPENDLEトークンの買い戻しを行う予定です。これらの資金は、ガバナンス報酬として分配され、保有者のインセンティブがプロトコルのキャッシュフローと一致するようになります。

ペンドル橋は、DeFiと組み合わせた伝統的な金融の仕組みとはどうなっているのか？

9月7日、PendleはRobinhood Chainと連携することで、販売網を拡大しました。この展開により、収益市場の新しいチャネルが生まれ、24時間の取引量が47％増加し、64.47百万ドルに達しました。この連携により、ユーザーは従来の金融資産、特に国庫債をトークン化して取引することができます。これにより、投資家は固定金利を確保したり、DeFiインターフェースを通じてレバレッジ効果を得ることができます。

このプラットフォームは、収益性の高い資産を「プリンシパルトークン」と「イールドトークン」に分割することで運営されています。Robinhoodを通じてT-Billの利回りをこの構造に組み込むことで、プロトコルはデフィ環境下でトレーダーが従来の金融商品を利用できる機会を提供します。当初はこの新しいサービスの市場活性度は低かったものの、この統合によりPendleの製品群が向上すると期待されています。アナリストたちは、この異分野間の統合が成功するかどうかを判断するために、取引量やユーザーの利用状況を注意深く監視しています。

XLayer上でペンドルの迅速なTVL成長を促す要因は何か？

Pendleは2026年8月にOKXのXLayerネットワーク上で本格的に展開され、30日以内に3750万ドルの総価値がロックされた。この数字は、約1億5000万ドルに及ぶXLayerのDeFi TVL全体の大部分を占める。ほぼ全ての資金は、USDGというPaxosが発行した安定コインに集中しており、その安定コインはUSDや長期国債を基盤としている。この成長のきっかけとなったのは、流動性インセンティブとクロスプロトコル統合の組み合わせだった。

さらに重要なのは、XLayer上のAave V3がPendleのPT-USDGを担保として受け入れ始めたことです。その時のローン比率は93.59％でした。また、Aaveは150,000ドルのインセンティブプールも提供して、この機能の利用を促進しました。こうして、DeFiコンポジビリティのループが形成されました。ユーザーはPendleに資金を預け、PT-USDGを受け取り、それをAaveで担保として利用し、さらに再投資することができます。このメカニズムによって、基盤となる資産への需要が高まり、より多くの資本が両プロトコルに流れ込みました。

供給に関する懸念の中で、市場の感情はどのように変化しているのか？

強気の基本的な見通しであるものの、近期的には供給に関する懸念が障害となっている。Pendle Financeは、価格が上昇している間に約600,000枚のPENDLEをBinanceに預けました。これにより取引可能な通貨量が増えるものの、まだ売り圧力が確認されていない。市場の買い手はこの圧力に対抗しており、90日間のSpot Taker CVDによると、買い手が主導権を握っていることがわかります。持続的なスポットでの買い注文は、預け入れによる潜在的な売り圧力に対する防衛策として考慮されている。

技術的に、PENDLEは2.152ドルのレジスタンスレベルを回復し、現在そのレベルがサポートラインとして機能しています。このトークンは2.255ドルを目標としており、次の重要な目標は2.500ドルです。+DIが36.33、ADXが52.44という方向性指標からも、強力な買い手の力とトレンドの強さが確認できます。2.152ドル以上を維持することは、このブレイクアウト構造を維持するためには非常に重要です。維持できない場合は、1.689ドルへ下落する可能性があります。

ペンドルの戦略は、収益性の高い資産を、固定収益が得られるプリンシパルトークンと、変動的な収益が得られるイールドトークンに分けることに焦点を当てています。このモデルは、累計で12億ドル以上のTVLを持つ14のネットワークで採用されています。現在、総価値で35億ドルほどの規模を持つ第13位のDeFiプラットフォームであるこのプロトコルは、2025年には3700万ドル以上の収益を上げました。こうした根本的な進展により、ビンバンに大量のトークンが預けられていることによる短期的な供給圧力にもかかわらず、価格は回復しました。