Paradium.AIの「10億ドル」ラウンドテーブル契約は、AIによる利益分配ではなく、コスト分担の協定に過ぎない。

1株あたり約1ドル弱の株価が、約270％上昇した。1日の午後で約3.34ドル1日後には、同じニュースに関連して、価格は再び1.50ドル近くに戻り、半分以上下がっていました。その企業名はParadium.AI（PAAI）です。これは以前はThe Arena Groupというデジタルメディア会社でした。この契約の背景には、AIと暗号通貨を組み合わせたメディアプラットフォームであるRoundtable（RTB）との「10年間、10億ドルの戦略的プラットフォーム契約」があります。

その言葉が物事を覆い隠すのを引き起こす二つの言葉は、最も疑問を抱かれるべきものです。AIそして十億パラディアムは、チップやモデルを製造する会社ではなく、出版会社です。そのブランドであるTheStreet、Parade、Men’s Journal、Athlon Sportsは、月間で約1億人もの読者を持っています。また、Roundtableもこれらのブランドを運営しています。AI/DeFi MediaOSプラットフォームそして、彼らはCoinbaseが提供する暗号通貨インフラを利用して記者たちに報酬を支払っている。何であれ、これはNvidiaとは関係ない。重要なのは、何であるかを正確に理解することだ。

再ブランド化の背景にあるビジネス

アリーナ・グループは、8月に「AI」というブランドを立ち上げる前の数年間、大変な状況に置かれていました。2024年初頭、スポーツイラストレートの出版ライセンスを失ったのです。それは彼らの最大のブランドでした。オーソリティブ・ブランドがそれを引き受けました。損失は大きかった――2023年には約5600万ドル、2024年には1億1000万ドル。その多くは、現在停止されている事業に関連している。最新の報告期間における収益は…でした。2220万ドルで、前年は約4500万ドルだった。— 半分以上の量です。同じ8月に発表された際、同社は社名を変更するとのことでした。パラディウム.AI.

かつてスキャンダルを巻き起こした出版社が、AI企業として再出発するということは、単独で投資の理由にはなりません。それは、会社のパッケージの選択肢に過ぎません。ラウンドテーブルの契約は、新しい名前を実際の利益表に反映させるための最初の試みです。

10億ドルというのは、実際には何なのか

契約に基づき、ラウンドテーブルが、パラディウムのメディアブランドの技術、収益化、運営業務を引き継ぐ。パラディウムが現在負担している「かなりの」コストを、パラディウムが吸収してくれる。それには、製品開発やエンジニアリング、収益化に関する費用が含まれる。パラディウムは、自社のブランドやドメイン、知的財産、視聴者を持ち続ける。一方、ラウンドテーブルは、これらのブランドから得られる収益の一定割合を受け取り、さらにパラディウムの技術資産の永続的なライセンスも得る。そしてパラディウムは、ラウンドテーブルの株式を取得する。

もう一度読んでみてください。それが重要な点です。「10億ドル」というのは、パラディウムに送られるお金ではありません。それは、この取引の価値を示すものです。つまり、10年間の契約であり、その期間中、ラウンドテーブルがパラディウムのポートフォリオを管理することになります。また、ラウンドテーブルは別途、計画を立てています。年間収入は約1億ドル程度です。プラットフォームを通じて流れ込む収益は、各企業が公開していない割合でラウンドテーブルと分け合われる。これは、コストの外部委託と収益共有の契約であり、ジャックポットとしてまとめられているものだ。

株の配当は、あなたではなく創業者に支払われます。

別途、ラウンドテーブルは約を購入することに同意した。Simplify Inventionsの最大株主であるParadiumの49.5％が、1株あたり3.80ドルで取引されている。— 約8900万ドルの現金や株式。簡素化の方針により、23.1%程度の持分を保持し、 majority controlから離れることになった。

その資金がどこに使われているかを見てみましょう。それは、既存の持ち主であるSimplify社に送られるのです。この会社は新たな株式を発行せず、何の収益も得られません。一般株主は3.80ドルの報酬を一切得ることはありません。彼らが得るのは、株式が現在の価格よりもはるかに高い価格で、ほぼ過半数の株式を手に入れることができるパートナーです。

そして、どれも実現されていない。この取引は第4四半期の終了まで完了しない。また、それは条件付きである。ラウンドテーブルが資金調達を達成したそして、ナスダクの上場価格に関する条件についてです。パラディアム自身が提出した文書によると、これらの条件で取引が成立するかどうか、あるいは全く成立しない可能性があるとも述べられています。

では、なぜ市場が急騰したのか、そしてなぜ逆転したのか。

木曜日の上昇は、AIプラットフォームが苦しい状況にあるメディア企業に10億ドルをもたらすというニュースを背景にしたものでした。しかし金曜日には37％下落しました。市場が実際の経済状況を通じて機能していたかどうか収益は新しい過半数の所有者と共有される。個人による株式購入から得られる利益は会社には渡らない。そして、この取引は条件付きである。3.80ドルという個人購入価格が株価の取引価格を上回る場合、市場はこの取引が再評価されるか、または成立しないかどうかを予想している。

ここでの規律というのは、AIラベルを付けているどの企業にも当てはまるものです。つまり、その企業が何を成し遂げたかを求めるのであって、その説明や背景については問わないのです。この取引によって得られる収益や利益は、まだ何もありません。これは契約書に基づくものであり、資金が確保され、実際に財務的な成果が得られるまで、それは単なる名目上のものに過ぎません。Paradiumが、会社を支配していない株主たちのために実際に生み出される利益を示さない限り、株価は単なるブランディング上の数字に過ぎず、3.34ドルから1.50ドルの間の変動は、単なる見せかけの数字に過ぎないのです。