AIトレードの問題点におけるオプションテープ：DELL、CRDO、GTLB、RUN、ALLY

「最も活発なオプション」のリストというのは、単に名前を並べたものに過ぎず、取引者たちが何をしているかを示すものに過ぎません。9月2日には、活発な動きを見せている企業の名前から、より具体的な情報が得られました。例えば、AI関連の取引は実時間で大きく変動していました。Dellは約8％上昇し、GitLabは約13％上昇しました。一方、Credo Technologyは19％下落しました。そして、SunrunやAllyといった他の企業も同様に下降していました。同じ複雑さを持つ3つの異なる結果です。それがこの報告内容であり、オプションの内容もまたそうです。

なぜなら、このようなデータを見たとき、多くの人が見過ごしがちなことがあるからです。オプションの取引量というのは、単なる人気の度合いを示すものではありません。それは、お金がどこにあり、トレーダーが何をすべきかを示す地図なのです。価格の動きとオプションの取引状況を合わせて考えると、5つの名前は単なる一覧ではなく、市場が今もどのように考えているかの物語となります。そして、既にある価格と、お金が期待している価格との間のギャップが明らかになります。

最初に負けている企業から始めましょう。なぜなら、そこにその仕組みが現れるからです。CredoというAI接続性/光ディスプレイサプライヤーは、昨夜、売上が予想を上回ったと報告しました。ガイド付き財政状況による第2四半期の収入は5億2500万～5億3500万ドルとなり、コンセンサスが予想していた約5億1600万ドルを上回る。そして、6億ドル以上の年間予測を提示した。その結果、株価は約5％下落し、今日はさらに19％も下落し、5営業日で約4分の1も下落した。こんなに良い決算が出ると、常に疑問になるのは、ニュースが明らかになる前にどのような状況だったかということだ。Credoの場合、その状況を事前に示していた。平均推定変動率は74.5％で、最も低かった。日々のプット/コールの数量比は1.11で、プットの数がコールより多かった。株価が174ドルの200日平均値を大幅に下回った時、需要ではなく利益率が懸念されていた。オプション市場は、この数字を既に予測していたのだ。

同じ複雑な状況の中には、デルもあります。デルは歴史的に見て好成績を収めました。売上高は約450億ドル、調整後の一株当たり利益は4.92ドルでした。AIサーバーの予測を上昇させ、今年のAI収入目標を430億ドルに設定した。今年、この株価は約264％上昇し、4倍近くの成長率です。しかし、オプションの取引状況を見ると、誰もそのことを信じていないように思えます。Put/Callのオープンインタレス比率は1.40で、全グループの中で最も高い数値です。インプライドボリュームは64.5％です。つまり、まだ決済されていないポジションが多いということです。一方、日々の取引では、買い手が参加して、Callの方が0.58増加しました。これは、短絡的な売り注文やヘッジをする人々よりも、この株価が優勢であることを示す機械的な証拠です。不安はオープンインタレスにあり、圧力は価格にあります。

GitLabは急騰している株であり、その動きから、この株が蓄積されたものではなく、急激に上昇していることがわかります。1ヶ月で41％上昇し、4ヶ月で123％上昇しています。RSI値は75.9です。今日の13％の上昇は、プットとコールの取引量の比率が0.39であったことによるもので、コールが主な動きをしています。主な要因は…Datadogが買収対象になるという噂があります。、さらに広範なソフトウェア業界の動きそれは、投機的なニュース報道の特徴です。オプションが活発に取引されているのは、そのニュースが変化したからであり、誰かが永続的な見方を持っているからではありません。4ヶ月間で123％の上昇を記録した企業の名前が「誰が購入するか」として挙げられるとき、オプションの取引はその感情を表すものであり、実際の証拠ではありません。

今、AIではない2つの名前が重要です。なぜなら、それらが対照群であり、このリストが単一のものではないことを証明するからです。Ally Financialという企業は、単に利率に関する情報です。32％という暗示的なボラティリティがあり、ここで最も安い名前です。日々の取引量は2.4％の増加で、まずまずです。静かで、退屈です。銀行が利回りに従って動いているだけです。何のメカニズムも必要ありません。

サンランは、その逆のタイプの静かな状態です。そして、この一覧の中で最も興味深いパラメータです。ここに注意すべき数字があります。それは、今年53％減少した株価で、52週間の低値である8.66ドルに位置しています。また、プット/コールの取引比率は0.0077です。これは誤りではなく、バランスが取れていないのです。この日、サンランで取引されているすべてのオプションはコールであった。それが真剣な意欲であるならば、対応する数字をお見せします。すべてのコール量を除いたオープンニーズは0.32であり、プットが多いです。なぜなら、プットのポートフォリオは長期の下落期間中に形成されており、今も何の変化もありません。あなたが見ているのは、安く購入された希望の表れであり、8ドルの弱い株価のために買われた宝くじのようなものです。オプション報告書において、それは活動と信念の違いです。時には、大量のコール量がある場合、それは単に小売業者が反発を期待しているだけであり、既存のポートフォリオはまだそれを期待していないのです。

つまり、このリストにある情報は、単に機械的に読まれるだけのものであり、それは自己と対立する複雑な状況を表している。同じセクター内の2つのインフラ企業が逆方向に動いている——Dellは目標を超える利益を得ている一方、Credoは目標を破る利益率になっている。GitLabは特定のストーリーに沿って動いている。Allyは金利によって動いている。そしてSunrunのトレーダーたちは、開放されたプットポジションの壁に対して宝くじを買っている。価格が何であるかは事実であり、オプションについてはトレーダーが何をすべきか、そして彼らが今も信じていることである。

この状況を破る条件は、簡単にわかります。Credoが、現在30 RSIの両方の平均値以下で下落している場合、オプションの期待されるオッズが示す支持点でサポートを受けるかどうか、また、プット側の取引量が適切な崩壊を起こすかどうかを注意深く観察してください。Dellのプット中心のオープンインタレスが最終的に屈服し、コール中心のものに変わるかどうかも注目してください。そうなれば、懐疑的な人々が諦めたということになります。また、Sunrunのオープンインタレスのプットバookが、毎日のコール買いの流れに追いつくかどうかも注目してください。もしトレーダーが実際に回復を信じ始めるなら、価格が上昇する前に、未決定のポジションがそれを示すでしょう。そのままでは、そのリストを配管の計器のように扱うべきです。それは、圧力がどこにあるかを教えてくれるものであり、どの方向で崩れるかはわかりません。