OpenAIは、200ドルのプランを販売することを停止した——それは需要のサインではなく、コストのシグナルだ。

9月10日、OpenAIは、最も高価な製品の販売を静かに停止しました。新規ユーザーの登録や、月200ドルのChatGPT Proプランへのアップグレードも禁止されました。— なぜならその背後にある新しい主力モデルであるGPT-6 Astraは、非常に激しく開発されていました。そのため、同社はProトierの機能についても特別な対応をしたと述べています。「そのシステムに最も大きな負担をかける。」プロダクトリードのティボー・ソットーアウは、それが一時的なものだと約束しました。再開日はありません。「できるだけ早く、より多くの能力を追加する。」

一見すると、これは企業が抱える最悪の状況のように思えます。顧客たちは年間2,400ドルを支払うために列をなしています。また、サプライヤーは業務が過多で、人々を拒否せざるを得ない状態です。ニュースではOpenAIの「前例のない」需要を称賛しています。Sottiauxはこの措置を、アクセス権を守るための行動だと説明しています。「最も小さな一歩であり、それによって、可能な限り広範なアクセスを続けることができるのです。」OpenAIは記録的な金額を出した。1220億ドル、評価額は8520億ドルそして6月にIPOのため機密情報を申請した好きにならないわけがないでしょう？

もし、エンジニアが行うように、その間隔を読み取るならば、それは単なる需要に関するものではなく、コストに関する情報でもあるのです。

最も利益をもたらす製品とは、売れないものです。

200ドルのProサブスクリプションがどのようなものか、その計算から始めましょう。これはOpenAIが個人に販売する中で最も高価な商品です——2倍の価格です。$100 プロティアーそして、何度もエントリーティアが変わる。もしサービスコストが変わらない場合、追加のPro顧客が増えると、純利益はほぼゼロになり、結果として資金が残らなくなる。OpenAIは、資金を残すような会社ではない。だから、その収入を抑えることを自発的に行うとき、崩れ落ちるのは需要ではなく、その需要に対するコストなのだ。

そのコストは、ほとんどの報道が見逃している点です。アストラの宣伝上の強みは…長距離での「エージェンタント」な作業――コンピュータの利用、ウェブ閲覧、深層的な研究、ソフトウェア工学つまり、数分や数時間続く作業が行われ、各処理ごとにトークンやアクセラレーターが消費されるということです。一度の長時間の処理でかかるコストは、ChatGPTを1ヶ月間使用するよりも高くなります。200ドルという料金でこれらの処理を十分に行うと、利益率が低下し、むしろ負担になります。逆に、過剰な量の処理を行うと、共有されているリソースがすべての利用者に与える影響が大きくなります。OpenAIは、このような処理量が多いサービスを負担のポイントとして明確に指定し、それ以上のサービスの販売を拒否しました。

それは、需要の話をする形で表現される、一人あたりの経済的問題です。200ドルのプランが最も高い利益率を持つ製品であるのは、紙上ではそうだからです。実際には、コストが高くなると、そのモデルが一人あたりどれだけの収益を生み出すかが重要になります。今のところ、そのプランが成功しているようです。これは、業界の真の制約が物理的なもの、つまりコンピューティング能力や電力というものにあることを示しています。

これは、需要を上回る能力が生まれるのが初めてではない。

どんな孤独なCEOでも、「需要があるから」と言って一時的に停止することができる。しかし、このパターンは否定されるものだ。OpenAIもまさに同じ手を使った。2024年9月、ChatGPT Plusの登録を一時停止新しいフロンティアモデルがその処理能力を超えた時、およそ2年間にわたって、2回の急激な需要の増加が起こりました。また、最上層の消費者層においても2回の停止がありました。どちらの場合でも、会社の対応策は同じでした：容量を増やそうとするのです。これは構造的な制限によるものであり、一時的な問題ではありません。

裏付けとなる物理的証拠が、その技術的な解釈を支持している。AIの開発における制約要因は、チップの入手可能性から、電力網へと変わった。予測によると2026年において、ハイパースカラー企業の投資費用は数百十億円に及ぶ。また、グリッドへのアクセスが遅れることで、プロジェクトが中止されることもある。業界全体が変電所や変圧器の問題に悩まされている中で、最も高価なサブスクリプションサービスの販売が停止すると、それは単なる噂ではなく、物理的な現象になってしまう。

曖昧さを考慮すると、実際の不足と作り上げられた不足は同じように見える。また、OpenAIは登録者数やセッションあたりのコストについて公表していないため、それらを区別することはできない。しかし、2024年の事例やグリッド制約、そしてSottiauxがマーケティングの虚勢ではなく「能力」や「容量」を自発的に提供したという事実から、真の限界があることがわかる。そして、その限界は会社自身が解消できないものである。

なぜ個人投資家が気にすべきか

ほとんどの投資家にとって、OpenAIはまだ上場申請段階であり、実際に保有できる株式ではありません。しかし、この出来事は、誰もが価値を評価しているその事業を間近で見ることができる貴重な機会です。

これは、AIの需要に関する重要な事実を裏付けています。つまり、製品の最上層部に対して高額を支払うという動きが実際に存在し、それは1220億ドルの過去最高の資金調達や、非公開での株式発行を正当化するほどの力を持っています。この観点から見ると、この一時的な停止は、AIコンピューティングの所有者が有利な状況にあるという全体の論理を裏付ける好意的なサインです。

マージン面については、その逆のことが起こります。利益を得ることができない製品を、消費者の需要に応える形で完全に提供することは、マージンが豊富な定期収入を得ることとは異なります。これは、フロンティアモデルを実現するためのコストが、依然として価格よりも高いということを示しています。このような大規模な展開の最も恩恵を受けるのは、その能力を提供するサプライヤーたちです。どのラボが勝つにせよ、拡大し続けなければならないのです。ソフトウェアのマージンに関する問題ではありません。

つまり、見出しの内容は正しい。OpenAIの「前例のない需要」というのは事実だ。一時的な停止が示しているのは、その需要を収益に変換する機械の能力が、200ドルで購入できるコンピュータの処理能力や電力量によって制限されているということだ。無限に拡大可能であり、高い利益率を得られるというバlue caseは、初めて実際の費用を迎えることになったのだ。