OneAscentが新しいコンプライアンス部門の責任者を任命した。これは、実体とは違う形での成長の兆しです。

コンプライアンスオフィサーが雇用されたというニュースが報じられました。バーミンガムの私企業にとっては、これは少し奇妙なことです。コンプライアンスオフィサーというのは、通常、書類上の細かい記述や、SECとの和解を防けなかった事例からのみその存在が推測される人物です。しかし、OneAscentの発表によると、モニカ・ストウデミアは、同社の主要なコンプライアンス担当者です。それは、金融システムがどのように変化しているかを説明する、退屈な見出しの一つに過ぎない。

基本のポイントは、OneAscentは単一の会社ではないということです。それは一つの家族のようなものです。「王国意識を持つ」企業— それら5つは、それぞれ異なる法的な役割を持つものですが、すべて同じブランドを共有しています。OneAscent Wealth ManagementとOneAscent Financial Servicesは、顧客向けの登録事業者です。OneAscent Investmentsは、取引可能なファンドを運用しています。OneAscent Capitalは、プライベートファンドを管理しています。OneAscent Family Officesは、名前の通り、家族経営の事務所です。単一のコンプライアンス担当者を雇うということは、このブランドがどれだけ大きく、どのような規制に適合しているかを示しています。

ほとんどの投資家は、コンプライアンス責任者が何をしているのかを考えたりしません。なぜなら、ファンドを運用している人々の多くは、全体の業務が合法的であるかどうかを担当する人を特定できないからです。しかし、SECは登録された投資助言機関に対して、必ずコンプライアンス責任者を設置することを要求しています。その要件は、Advisers Actに基づくRule 206(4)-7という規則に定められています。コンプライアンス責任者とは、ADVという長い報告書を提出し、それを承認する人物です。これは単なる儀礼的な役割ではありません。もし機関が提出した情報に虚偽があったり、顧客の資金を自分の資金と混同したり、適切な書類手続きを行わずに顧客の資金を売却した場合、その責任を負うのはコンプライアンス責任者です。コンプライアンス責任者は、SECの外側ではなく、機関内部に存在する最後の防衛線です。

ここが、OneAscentについて特に奇妙で、理解する価値のある点です。これは、業界が言うところのハイブリッド企業です。つまり、投資助言業者として、顧客に対して信義的義務を負い、その助言に対して報酬を受け取るという役割を持っているのです。ブローカー・デリアーその店では、取引が行われ、手数料も得られる。これら二つの役割は同じ場所で行われることが多く、通常は同じ独立した担当者が行う。彼らは製品や日付に応じて、取引のどちらの側にも立つことがある。その取引ラインは分類の境界線であり、金融上の問題が隠れる場所でもある。アドバイスをしていると思っている顧問は実際には製品を売っているのであり、自分が信頼できる人だと思っているセールスパーソンは、開示が別に定められていない限り、自分の利益を優先することが許される。CCOの本当の仕事は、これら二つの役割を一つの店舗内で、報告書作成やマーケティング、そして増え続ける数の顧問たちの間で正しく管理することである。ストーデミアはこの仕事を両方の側から知っている。20年間にわたって証券コンプライアンス業務に従事しており、最近はコンプライアンスコンサルタント会社ACAでシニアコンサルタントとして働いていた。それ以前は、バーミンガムのブリッジワースという顧問会社でコンプライアンスオフィサーとして働き、2億ドル以上の顧客資産を管理していた。

つまり、プランニングの観点から見ると、この雇用は成長の過程なのです。これが、企業のコンプライアンス部門が本格的に活動を開始した時の姿です。2ヶ月前、OneAscent Investmentsは、2021年から開始された5つのETFが…ということを発表しました。管理下の資産が10億ドルに達した8月には、Financial Strategies Groupという会社からアドバイザーチームを含むパートナーシップを結ぶと発表しました。より多くの小売業者やアドバイザーがいることで、規制上の負担も増えます。より多くの申告が必要になり、コンプライアンス違反が注目される可能性も高くなります。信頼と価値観に基づいたブランドを軸とした事業を成長させたいと思う企業は、信頼が破壊されないようにするための専門家を引き入れる傾向があります。

このような見出しの意味を理解しようとする読者にとって、正直な答えは、それが何かを購入できる商品に関する価格情報ではないということです。OneAscentという企業は非公開企業であり、OneAscentの株は存在しません。投資可能なのは、そのブランドの成長に伴う他の要素です。例えば、OneAscent International Equity ETF（OAIM）のようなETFです。モーニングスターの評価コンプライアンスに関する情報は、その機関の成熟度や、自社製品が販売されるようになるための信頼性を保つ努力について何かを示しています。しかし、収益に関する情報は何も提供されません。このような情報は、投資家の信頼感を高めるものです。つまり、文書処理や管理、開示義務といった側面において、実際の業績よりも重要な要素です。

この話の経済的な側面は単純です。誰でも価値基準に基づくファンドを立ち上げることができます。しかし、持続可能な価値基準型アセットマネージャーになるための障壁は、規則に従って大規模に運営できるかどうかという点です。10億ドル規模のETFを管理し、増え続ける専門家チームを抱える企業は、20年以上の証券コンプライアンスや規制に関する経験を持つコンプライアンス担当者を雇います。それは最も興味深い文ではありません。これは、ブランドが、自分の業務を超えて成長してしまうバイトック的な企業ではなく、本物の金融会社として存続することを目指しているということを意味しています。

もし、そのことを理解し、信仰に基づく投資の基本要素を把握できているのであれば——何が除外されるか、手数料はどれくらいか、実際に何を購入しているか——そうした点から見ても、コンプライアンス担当者というのは、その機関を真剣に考える理由の一つに過ぎない。もし、それが取引のきっかけになるものだと思っていたら、それはありません。それは、機械の地味な部分に過ぎず、正しく機能した場合には、全く気にする必要がないのです。それが目的です。