オンドの45万人の「所有者」というのは、3%の割合で下落する資産とは異なるものです。

今週、ニュースになった数値はまるで盛り上がりのようです。30日間でオンドオ製品の保有者数はほぼ2倍に増加し、93％という高い割合で約45万人に達しました。同じ日に、ONDOトークンは技術的な圧力が弱まる中で数パーセント下落しました。同じ方向に進むはずの2つの数字が、実際には逆方向に動いてしまいました。

記録にはその方法が説明されています。9月9日には、オンドオ・ファイナンスの自社アカウントにその記録が記載されました。オンドオ州のトークン化された株式、ETF、国庫証券の保有者数は、30日間でほぼ2倍に増加し、93％上昇して約45万人に達した。「その文を注意深く読んでみてください。そして、その役割を果たす単語は『products』です。これは、ONDOトークンに関する主張では全くありません。」

その45万個のアカウントに実際には何が入っているのか

オンドの事業は、実世界の資産をトークン化することです。主な手段としては、財務資産エクスポージャー（OUSG）、利回りを持つドル紙幣（USDY）などがあります。オンド・ストックストークン化された株式やETFのことです。45万という数字は、これらの商品に投資している口座数を表しています。つまり、オンチェーン・トレジャリーや株式に資金を投じている人々のことであり、ONDOガバナンストークンを保有している人々のことを指すわけではありません。

成長は実際に起こっており、徐々に進行している。8月中旬にオンドオがエコシステムの総量を公表したとき、その数はわずかな程度だった。ポートフォリオ全体で20万人の保有者がいます。9月の印刷量は、約3週間でその2倍になる。これが「30日間で93％」という計算であり、チェーンや資産を次々と追加していく製品のラインナップと一致している。オンドオは今、自らを…と呼んでいる。ロックされた価値、保有者数、連携機能の観点から、トークン化された国債を提供する最大の企業.

つまり、そのマイルストーンは偽物ではない。混乱しているのは、そのマイルストーンが何を測定するのかという点だ。

なぜそのトークンが製品に乗らないのか

これが、ヘッドラインの内容がどのように変化するかの仕組みです。ONDOは、Ondo DAOやFlux lendingプロトコル用のガバナンストークンです。これはOndo Financeという会社の所有権を表すものではなく、また、その製品が生み出す収益や利益に対して直接的な権利を持つものでもありません。保有者に対して、積極的な買い戻しや利益分配、または収益の配分はありません。財務省の利回りを得たり、トークン化された株式を持つためには、OUSGやUSDY、またはOndoの株式を直接購入する必要があります。ONDOトークンはその方法では利用できません。

だからこそ、製品の導入に関するストーリーとトークンの価格に関するストーリーは、矛盾なく逆方向に進行することもあります。製品は実際のお金を吸収しますが、トークンは、ガバナンスや投機、そして一般的な暗号通貨市場から残った需要を吸収するのです。

そして、より大きな相場もそれに好意的ではありませんでした。オンドの株価は0.36ドル近辺で推移し、その日は数パーセント下がりました。過去最高値である2.14ドル近辺の85％以下になっている。50日間の移動平均値のちょうど下に位置しています。これは、市場での「技術的な圧力」を表しているものです。市場価値は約16億ドルで、上位65位以内に位置しています。その背後には、どんな製品も対応できないほどの供給過剰があります。94億の固定された100億トークンが流通中です。残りの部分は、10年間の終わりに向かって進行するスケジュールに沿って進む。2026年1月には大きな解除があり、さらに先にはもう一つの急斜面がある。2027年1月.

コンテナのシフト、一歩先を行く

この市場の歴史を見ると、起きていることは何度も繰り返されているような現象です。ニュースや情報は単なる容器に過ぎず、RWAのストーリーは、投機的な価値をトークンから製品へと移しているのです。冷却を示す証拠は旧のレベルにあります——ONDOの価格は依然としてピークを大幅に下回っており、トレンド平均線の下にあります。新しいレベルでは、製品の保有者数が2倍になり、財務価値が増加しています。また、トークナイゼーション市場も拡大しています。前年よりも速いそれが回転の現象です。2つのトレンドを示すチェーン株だけでは証明には不十分です。同じ週間に測定されたライブホルダー数や下落しているトークンも、より明確な証拠となります。

この地図は常に一歩先を見据えています。そして、次の信号を特定するのは容易です。これを単なるプロダクトストーリーからトークンストーリーに変えるかどうかという問題は、OndoがONDO自体に価値を与えるかどうかです。つまり、収益分配や買い戻し、あるいは自己消費といった形で価値を提供するかどうかです。そうでなければ、OUSGやUSDYの新しい保有者は、トークンの購入者ではなく、その製品の顧客に過ぎず、価格もその割合に応じて変動し続けることになります。

トークンを所有している居住者が持っているべきもの

この解釈に基づけば、2つの偽造者が存在する。もし将来、Ondoがキャッシュフローをトークンに関連付けるなら、製品の成長はついに価格に反映され、ヘッドラインの関税も終了する。一方、トークンが50日間の期間内で安定した状態を保ちながら、保有者数が増え続けるなら、記録は3回連続での分割を確認する。

読者が得られる情報は、そのテープで一年間にわたって伝えられてきた内容と同じです。つまり、450,000という数字は、オンドオの実際の製品を利用している人々の数です。これは、同社が財務面で成功していることを意味しています。しかし、そのトークンが蓄積されているわけではありません。また、その日の価格の動きも、記事の内容と一致しています。このマイルストーンを、単なる製品の記録として捉えれば、二つの数字が互いに矛盾することはありません。