原油価格が100ドル近く、Fedの金利引き上げ、アップルの大きな発表：2つのニュースだけが人々の注意を引く

9月9日、1つのスクロールに3つの主要ニュースがまとめられている：アップルが、数年ぶりに最大規模の製品ラインアップを発表する。最初の折りたたみ型iPhoneそして、新しいCEOとしてジョン・テルヌスが就任し、このイベントはその名のもとに行われる。「サプライズ・アンド・シャイン」ブレント原油価格は1バレルあたり100ドルちょうど下回っており、来週の連邦準備銀行の金利引き上げに関しては、取引業者たちの価格変動もほぼ同じ程度です。3つの話がありますが、それらを3つの均等な話として扱うのが自然です。しかし実際にはそうではありません。2つは潮のようなもので、1つは船のようなものです。

潮は、一樽の油から始まる。

全体を左右する事実から始めましょう：9月8日には、ブレント原油は1バレルあたり99.85ドルで取引されている。— 過去1年間で33ドル以上上昇しました。それがその数字です。そして、これは需要の急増ではありません。ブルマー市場が受け入れられるような健全な成長の兆候ではないのです。これは供給のショックです。解決されなかった中東の紛争によるものです。ホルムズ海峡を通過する船の動き— 世界の海上石油の5分の1が通過する要所が、深刻な制限を受けている。アメリカ自身のエネルギー機関も今、今後数ヶ月間、有意義な自宅での制作が行われる見込みです。これが「戦争パリティ」であり、需要の上昇とは異なる動きをします。

他のマクロ数よりも、すぐにあなたの財布に届きます。粗製品の価格は、ガソリン1ガロンあたりの半分以上です。それが伝達の仕組みです。そして、価格がゆっくりと下がる一方で、すぐに上昇するため、経済学者はこれを「ロケッツ・アンド・フェアツリー」と呼います。つまり、供給の急激な変化がインフレ率に影響を与えるのです。

Fedは、石油と自身の信頼性の間で苦境に立たされている。

そうして、これがあなたの2番目の見出しになります。主要消費者物価指数は年間3.4％で、核心指標は2.5％であった。—エネルギー価格が再び上昇する前から、目標を超えていました。通常、中央銀行はエネルギー価格の急騰を一時的なものとみなします。しかし、今回の場合は、長年にわたる過剰なインフレの後で起こったものであり、フェデラル準備銀行の会長であるケヴィン・ワーシュがジャクソン・ホールでの講演で公にそのことを述べました。金融状況は「広範囲に制限的ではない」という状態であり、Fedにはインフレ対策を実施する必要がある。.

市場はそのメッセージを受け取った。先物価格の動きは、まさに転換点を迎えたということだ。今年初めには、連邦準備制度がいつその行動を取るかが議論されていた。切る今、トレーダーたちはおおよそ…25ベーシスポイントの上で、57%の確率です。9月の会議で、バイティング市場の予測によると、年末までに株価が3/4以上上昇する可能性があります。サイクルが逆転しました。

これが重要なポイントです。フレンディや他の中央銀行が自己資産、通貨供給量、信用創造をどのように扱うかということです。これがリスク資産価格を動かす主要な要因です。その「エンジン」が動けば、どんな状況であってもほぼすべてが上昇します。しかし、供給ショックが起こると、そのエンジンを抑えることができなくなります。つまり、石油価格が上昇し、フレンディが信頼性を守るために金利を上げる場合、流動性は…内向的市場がその拡大を評価する瞬間に、部屋から出て行った。

データの中にすでに回転が見られます。10年物長期国債の利回りは4.80%程度に上昇した。2023年後半以降で最高となる。つまり、割引率が上昇しており、それによって将来の各キャッシュフローの価値が圧縮されるのだ。S&Pは7,631近辺で推移した。. エネルギー関連株は、今年中に約32％上昇しました。石油会社の利益が急増している一方で、成長や技術分野の業績は遅れている。なぜなら、高い利率が、そうした企業が約束する長期利益を損なうからだ。

船と、その波

ついに、Appleに話を移そう。ぜひそのイベントを見てみよう——初めての折りたたみ型iPhoneは、実際の製品発表であり、需要があるという明確なサインだ。しかし、手順を正しく進めましょう。iPhoneの発売は…会社この要因は、アップルが今後数四半期でどの程度売上を上げるかを決定する。しかし、市場がその売上に対して与える価値は、この要因では決まりません。

その数値は、その日の最も不安を抱える買い手や売り手によって決められます。そして、その買い手の熱意は、商品の内容ではなく、流動性の状況に応じて決まります。イノベーションは指数関数的な傾向を持ちますが、アップルの資金や価格には何の保護も必要ありません。しかし、将来のイノベーションが今日の株価にどのように反映されるかという割引率は、フレーサーが決定します。そして、戦争による石油価格の変動によって、フレーサーは引き締め政策に向かっています。完璧な製品を投入しても、価格は依然として流動性の状況によって決まるのです。

現在の状況は、その緊張状態を生きている形で表していると言えます。暗号資産に関する「恐怖と貪欲」の指標は66に達しており、これはパニックではなく、貪欲によるものです。ビットコインの価格は79,000ドル近くまで上昇していますが、それでも年間最高値にはまだ遠いです。暗号資産やAIの普及曲線は、常に複合的に進行しています。しかし、指数関数的な傾向があるからといって、石油ショックによって引き起こされる流動性の低下から免れるわけではありません。二つの「時計」は同じではありません。

重要なのはデータであり、見出しではない。

では、小売投資家が一日に三つのニュースを目にしたとき、実際に何をすればいいのでしょうか？正直な答えは、最も重要な二つのニュースに注目し、残りのものはそのままにしておくことです。状況を変える三つの要因とは、石油価格、連邦準備銀行の動き、そして市場の姿勢です。

弱気な状況は既に明らかです。25パーセントの上昇が予想される中で、その影響もある程度あるのです。これは、反対の見方をする投資家の最初の反応です。みんなが同じ意見を持っているときには、データを確認するのです。しかし、実際にはそうする必要はありません。以前他の方向に傾いている。なぜなら、現在のデータは緊縮政策を支持しているからだ。リスク回避シナリオを覆すような情報は事前に明らかになる。例えば、停戦が実現したり、Fedが政策を維持したりする場合、それは真の流動性の緩和要因となる。長期的な成長や暗号通貨は、まず反応する傾向がある。Fed Net Liquidityは、追跡すべき主要指標である。

つまり、一言で言えば、誰も戦争の進路を教えてくれない。だから、石油価格についての目標値も決められない。しかし、各決定が自分のポートフォリオにどのような影響を与えるかは、正確に把握できる。引き金となるのは石油価格であり、機構は連邦準備制度だ。そして、各資産が次四半期にどこで取引されるかは、その市場の動向によって決まるのだ。

今朝のイベントでその製品について詳しく知ることができます。お金に関しては、石油市場やFedの動向を注目しましょう。