オイルの100ドルという上限は、ミサイル発射場にあるパイプラインに過ぎない。

ブレント原油は、現在この程度で取引されている。$105、バレルWTIは100ドルを超えています。米国のディーゼル価格は、1ガロンあたり6ドル近くに達する記録を更新した。ほとんどの石油に関するニュースはここで終わります。もっと気になる数字としては、サウジアラビアの東西パイプラインです。これは、東部の石油産地から紅海のヤンブ港まで続く1,200キロメートルのパイプラインです。今週までは…1日あたり400万から500万バレルを運ぶことになり、これは世界の総供給量の4％から5％に相当する。そして、それが2026年の石油危機がまだ抑えられる状態にある最大の理由でした。

今週は、イラクから発射されたドローンが彼らを何度も攻撃し、リヤドは予防措置としてその施設を停止した。その一つの出来事の重要性は、3ドルの価格変動よりもずっと大きいのです。

20％の供給減も許容できるようにするためのクッション

なぜそうかを理解するには、危機の幾何学から始めましょう。ホルムズ海峡――その水路を通る…世界の石油の約5分の1が輸送される。2月後半に米伊戦争が始まって以来、その施設は実質的に閉鎖されています。これは供給の混乱を引き起こす要因です。1973年、1979年、1990年のショックの約3〜5倍の規模これは、悲惨な結果になるべきだった。ブレントは4月に120ドルを超える値上がりをした。.

そして、価格は100ドル以上の水準に戻り、そのままそうなってしまった。危機が解消されたからではなく、サウジアラビアが別の方法を考案したからだ。それは「ペトリリン」という東西方向のパイプラインで、ガルフ地域の原油をホルムズ海峡の手の届かない場所である紅海へ運ぶものだった。海峡が閉じられた後、リヤドはこのパイプラインをより強く利用し始め、砂漠にあるこのパイプラインが世界中の余剰生産能力の重要な部分となっていった。

余剰能力とは、価格が隠している真実です。

石油市場は、需要に関するニュースに従うわけではありません。市場が重視するのは、バレル数や貯蔵量、そして障害物が発生した時に起こり得る状況です。ホルムーズ海峡が閉鎖されても、その影響は抑えられました。なぜなら、石油の流れは、かつての海峡のような状況ではなくなっていたからです。市場は強靭さを見出していませんでした。単に、ある物理的な資産があるという事実を認識し、その資産が維持されると期待していただけでした。

それが、この攻撃によって取り除かれると思われていることです。サウジアラビアの原油生産量はすでに…30年来で最も低い水準で、1日約600万バレルにまで減少し、昨年は約940万バレルだった。世界最大の余剰能力を持つ国は、その紛争によって、GDPや予算を含めても、すでに枯渇している。そして、その問題は単なる一つの問題ではなかった。それは他の要因によっても引き起こされているのだ。中国は、現場でのバレルを購入する代わりに自国の備蓄を使い果たしており、戦略的な備蓄が早期に放出され、UAEが撤退し、アラムコが価格を下げることでOPECは分裂状態になっている。アジアの購入者を獲得するためです。その「パイプ」や「歯」を取り除けば、彼らが食べるものはずっと少なくなります。

タイミングの問題

最良の状況は、スピードです。ペトロリンは以前にも攻撃を受けましたが、今年のある時は数日以内に修復されました。また、以前の攻撃では、1日あたり約70万バレルの流量が低下していましたが、その後すぐに回復しました。この修正が迅速に行われ、次の攻撃が遅れれば、100ドルの水準に戻る可能性があります。

最悪の状況は、そのパターンです。ホルムズを封鎖したのも、イランが支援する軍隊であり、彼らはその代わりになるすべてのルートに存在しています。また、フーシ派は紅海沿岸地域を強く支配しており、このパイプラインが供給する水も影響を受けます。どの代替ルートも、次の攻撃を引き起こす可能性があります。ゴールドマン・サックスは、海峡が閉ざされたままだと、ブレント価格が120ドルに達する可能性があると警告しています。そして、その代替ルートも機能しない場合、その数値は上限ではなく、実際の価格の下限となります。

実際に支払う価格に与える影響とは

燃料を購入する人にとって、原質価格は重要です。原質価格とは、ポンプでの価格ではありません。消費者が購入するのはディーゼル、ガソリン、ジェット燃料といった精製品です。これがチェーンの中で最も重要な部分です。精製業者の利益率は記録的な高水準にあり、原油の価格は1バレルあたり60ドルを超えています。アメリカのディーゼルの価格は1ガロンあたり6ドルを超えています。原質部分はすでに価格が決まっているため、精製品部分での価格変動がさらに大きくなる可能性があります。

正直な質問としては、石油ショックが「制御された」という話は、実際には外交や要求の問題ではなかった。それは、ミサイルの射程範囲内にあった金属パイプのことだった。そのパイプが攻撃を受けたのだ。修理にかかる時間を見て、その「制御された」という説明を、壊れたレバーを扱うように扱えばいい。それが機能していた時は、問題はなかったのだ。