NSEのIPOの価格は1,700～1,785ルピーで決定されました。約15％のグレイマーケットでの値上がりが、企業の株価を上昇させるのに十分なのか、それともその上昇余地はすでに限られているのか？

全国証券取引所が長い時間をかけてようやく上場することに伴う算数は、魅力的です。グレーマーケットでの価格は200～285ルピーです。1,700ルピーから1,785ルピーという価格帯においては、約11～16％の上昇が見込まれる。これは、ハート・IPO市場で人々が「割安な株」の証拠として引用されるような一日での上昇幅である。

ポップの利益と比較されるアンカー投資家の持ち分にとって、最初の日にはその利益は存在しない。アンカー投資家の持ち分は固定されている。30日間は50％、残りの期間は90％です。その有名な15％という数値は、売却できないポジションに記載される価格であり、実際には売却可能な価格ではありません。これは、単なる売上高というよりも、供給量に関する約束事のようなものです。

実際に誰の利益になるのか、注意する必要があります。問題は、約24,300千万ルピーに上る売却提案である。去る者に渡るもの――モーガン・スタンレー、テマセク、インド国立銀行、そして数社の保険会社つまり、1ルピーも為替機関の資金に入らないのです。ポップとは、上場後すぐに購入する人から、既に退職しようとしている株主への価値の移転ということです。

サブスクリプションが始まる前から、そのバンドの天井が見えていました。バンド自体は…2,000ルピーから2,100ルピーまでの価格が1,700ルピーから1,785ルピーに下がり、市場での評価額も約5.26兆ルピーから4.42兆ルピーに減少した。; その後、一部の売り手が低い価格に不満を言ったため、この割合は6％から5.5％に減らされました。埋めるために切り裂かれる必要がある本は、壊れそうになっている本ではない。フロートカットというのは、軟弱な需要の兆しであり、不足感を表す言葉として使われているのだ。

しかし、不足というのは、実際に取引が行われるための正当な理由です。自由に提供される株式は5.5％だけであり、残りは保管されているため、流動性が低く、少しの入札で価格が上昇する可能性があります。しかし、流動性が低いと、他の問題も生じます。5.5％という低い自由発行比率では、指標連動型資金や基準通貨の需要を満たすことはできず、その結果、適切な規模での購入が困難になります。つまり、取引が行われるための最小限の需要しか生まれないのです。

また、利益が決まると、その価格も安くはなりません。NSEは、1月までの期間で1株あたり41.62ルピーという利益を記録しました。これは15％減少となります。その理由は、利益が減少したこと、そしてEBITDAマージンが74％から67％に低下したためです。— その経済を支えるデリバティブの取引量に対する規制の圧力。およそ連続収益の43倍という水準にある。確かに、その競合企業は…BSEの価格は約70倍です。しかし、BSEは利益が65％増加するという条件でその倍数を得ている。一方、収益が停滞し、規制当局の規制によって収益が低下している場合、その倍数は低くなり、それは株価が下落していることの証明ではなく、安い値段であることを示すものではない。上場時の価格は、基本的な業績が悪化しているにもかかわらず、希少性のプレミアムを反映している。

したがって、この取引がもたらす問題は、その株価が枯渇したのか、それとも単に延期されているだけなのかということです。枯渇したということは、市場価格がすでにその希少性を考慮して低く設定されていることを意味します。その証拠としては、市場の企業が価格に敏感な株式を売却し、株価が一定値に保たれることがあります。一方、延期されているということは、市場での流通量が少ないため、価格が維持されているということです。実際の動きは後になって起こります。この理論を裏付ける証拠としては、5.5％の流通量があるにもかかわらず、最初の数日間で株価が下がることがあります。これは、供給不足が決定的な要因ではなく、収益や余剰資産が価格を決定していることを示しています。

いずれにせよ、アンカーズは現在15％の利益を得るか、それとも保有するかという選択をしているわけではない。彼らはまだ何も預けることができない。重要なのは、グレイマーケットの騒ぎが収まった後、1株あたり約2,000ルピーの価値があるかどうか、そして売り手が設定した30日間および90日間のロック解除期間を通じてその株を保有する価値があるかどうかである。実際に遵守されるとされる低い流通量というのは、実際には価格を制限する手段に過ぎない。これは偶然ではなく、設計上の仕組みである。不快な状況になるのは、ロックが解除され、不足が供給と釣り合うときである。