ノキアのサウジアラビアAIセンターは、成長の物語を持つコストセンターだ

ノキア9月1日、サウジアラビアに初の研究開発センターを開設した。そして、あなたのニュースフィードに表示される情報は、成長を示しています。つまり、AIを利用したネットワーク自動化技術であり、「サウジアラビア製」で、世界中に輸出可能なものです。これは、王国のビジョン2030経済戦略の一環です。もしNOKを持っている人や、その情報を見ている人なら、この発表が購入の理由になるかどうかが問題です。しかし、実際にはそうではありません。なぜなら、その発表には経済的な内容が全く含まれていないからです。そして、ノキアで実際に支払うべき価格は、別の場所で行われているのです。

その発表内容を注意深く読むと、何が明らかにされていないかが目立ちます。投資額もなく、従業員数もない。収益目標もない。製品の発売日もない。これは、ネットワーク自動化ソフトウェアの開発に関する約束事です。サービス管理やオーケストレーション、自己組織化ネットワーク、rAppsなどです。「AIネイティブ6G」研究そして、サウジアラビアのエンジニアを育成することも必要です。R&Dセンターというのは、将来の製品を生み出すためのコストセンターです。一度開設されると、ノキアの収益に何の貢献もしません。数年間はR&D費用が負担され続け、ようやく一つのサウジアラビアで書かれたコードが大量に利用されるようになるまで待たなければなりません。企業は、サウジアラビアのセンターに投資して、同時にそれをサウジアラビアの成長と見なすことはできません。この発表内容は、実際には…という契約関係を反映しているだけです。ノキアのCEOとサウジアラビアの通信省— 地域のコンテンツや、職務の地元化への取り組み。つまり、収入ではなく、アクセスを得ることです。

つまり、ノキアにはサウジアラビアでの事業がないわけではないということです。何年も前からそういう事業がありました。これは、実際に収益化がどれほど小さいかを示す最良の証拠です。ノキアSTCグループの5Gネットワークを2019年まで復元しました。そしてSTCのライブネットワークに、AI「コグニティブSON」という自己組織化ソフトウェアを導入した。ハッジ巡礼のために特別に設計されたもので、10,000以上の自律的な処理が行われ、負荷のあるセルでの利用率が約30％向上し、処理能力も10％増加します。これは本当に効果的な実装です。では、それが何をサポートするビジネスかを見てみましょう。STCは、AI製品を200以上のシステムに拡大することで、およそ…年間200万サール――ちょうど53万5000ドル弱自動化ソフトウェアは、操作者側のネットワークの運用コストを低減する効果があるが、ベンダーにとっては、それは単なる少ないソフトウェア・ライセンス収入に過ぎず、大きな収益源にはならない。ノキアのネットワーク自動化ソフトウェア部門は、その立場から見れば…低成長から単一の数字程度の成長へビジネスを追いかける約26億ドルのソフトウェア市場エリクソンやシスコのような競争相手が同じ道を占めている。

サウジアラビアのプレスリリースや、自動化ソフトウェアに関する話題が、ノキアの成長を促進しない最も明確な理由はここにあります。ノキアの実際の、定量化された成長要因というのは、ネットワークを自己修復させるソフトウェアではありません。それは、AIトラフィックを処理する物理的な装置、つまりデータセンター内のルーターや光伝送装置です。2026年第2四半期においては、ネットワークインフラ部門が成長しました。固定通貨価格ベースでは12％の増加で、企業全体の9％を上回りました。また、光学部門は20％、IP部門は16％の増加となりました。. AIやクラウド関連の顧客への売上は、前年比で105％増加しました。ノキアはこの四半期に28億ユーロの新規AI関連注文を受けました。そのうち、約半分が12ヶ月以内に収益に結びつくと経営陣は予想しています。それは、具体的で工学的根拠のある話であり、価格も明確に定められている。

市場はすでにそれに気づいています。ノキアの株価は今年1年間で52％上昇しており、過去12か月間では約116％上昇しています。つまり、52週間の高値は、過去の利益に対して68倍の価格で取引されていることになります。サウジアラビアの市場は何も動きませんでした。ニュースが発表されただけで、株価はほとんど変動しませんでした。これは、財務的な内容のない発表に対しては当然のことです。

つまり、ここでの重要なのは、二つの事業を別々に扱うことであり、リボン切りの儀式を何か大きなきっかけとして利用するのではないということです。サウジアラビアの研究開発センターは、地政学的な好意、地元の才能、地域へのアクセスといった要素を活かして事業を展開しています。そして、これは既存の関係を基盤としており、公表されている数字によると、それによってわずかな経済効果が得られているようです。株価の成長率を左右しているのは、AIデータセンターの注文の残高です。そこに真実のリスクがあります。つまり、各四半期で約28億ユーロのAI注文が、来年には適切な利益率で収益に変わるのか、それとも業界の共通認識が単に経営陣の主張に過ぎないのか、ということです。リヤドのプレスリリースでは、その判断を助けるものは何もありません。次の写真撮影よりも、今後数四半期におけるAI注文から収益への転換を見るべきです。