ナイキは依然としてS&P 500に含まれています。これは、その株を購入するための、最も心強い理由ではありません。

これがナイキの投資戦略における最も悪質なジョークです。2021年の高値である179ドル近くから、株式価格は約80％も下落してしまい、ほぼ…2300億ドルの市場価値約550億ドルにまで下がってしまい、この会社はブルーチップ指数から外されることになる。株主に対して提供されている安心感とは、ナイキが依然としてS&P 500に含まれているということです。それが唯一、明確に良い点です。

この降格は事実であり、特定の時期に起こるものです。S&Pダウジョーンズインデックスは9月初旬に、ナイキがその指数から除外されると発表しました。9月21日の取引開始前にS&P 100が終了し、18年間の連続が終わった。その索引にあります。デル、パロアルト・ネットワークス、アリスタ・ネットワークス、サンディスクS&P 500の平均値から上昇し、その位置を確保する。S&P 100を追跡するインデックスファンドにとっては、この仕組みが重要だ。しかし、今ではナイキの株を売却せざるを得ない。しかし、この出来事は単なる証明に過ぎず、2年間の下落を終えるものであり、世界最大のスポーツウェアメーカーがどれだけ落ち込んだかを示しているに過ぎない。

同じ論理が、地位の低下を説明するものであり、その安心感が何の意味もない理由も明らかになります。S&P 100のメンバーシップとは、実際には最も大きな上場企業のランキングに過ぎません。その地位を失うことは、その企業の重要性が低下したことを意味します。一方、S&P 500のメンバーシップは、市場価値や収益性に基づいています。ニキーは550億ドル以上の市場価値を持っているため、その制限値には全く達していません。したがって、その安心感は技術的には正確ですが、実際には無意味なものです。つまり、自分自身を大きな企業だと認めるほど自信がある会社であり、事業が悪化した証拠ではありません。

安価な多量の商品は、縮小している事業を褒め称えるものだ。

80％の下落した後では、この株価はかなりお得に見えます。株価は、前年実績利益の約18倍、EV/EBITDAで約12倍であり、配当金は約4.4％です。これは、通常なら防御的な消費財企業として魅力的な評価です。この株価を見ると、一時的な数値が好都合に思えます。

5月31日終了の四半期において、ナイキは報告しました。収益は109.7億ドルで、前年比約1%減少し、1株あたりの利益は72セントだった。その72セントには、輸入関税の回復が期待されることに基づく、52セントの利益。それを取り除けば、その下にある部門の1株あたりの収益は約20セントになります。総売上高の利益率その四半期において、890ベーシスポイント上昇し、49.2％に達した。しかし、経営陣はその増益の要因を主に…と説明した。9.86億ドルの一時的な関税回収運営上の利点や価格設定能力とは異なります。安価というのは、過小評価されているということとは異なります。低い倍数を支える主な収益は、巨大な非再現性のある税額を伴います。

持続的な数値も同じ方向を示している。

一度の増加の背後で、その変化が重要であるという証拠はまだ得られていない。全年度の収入は横ばいだった。長年にわたって成長の原動力であった中国は、今や6四半期連続で売上が減少しています。靴の分野では21％減少しました。最近の四半期において。CEOのエリオット・ヒルは、2年間にわたって「今すぐ成功する」という計画のもとで活動してきました。核心的なスポーツ分野に焦点を戻し、前任者が断った関係を再構築するという姿勢は、投資家の不満を招いている。

経営陣は迅速な解決策を約束していません。今期においては、Nike収益は低〜中程度の数値で推移し、その後はさらに減速することが予想されます。そして、収益は維持されるべきだと言った。2027年度の開始時点で「比較的平坦」な状態つまり、以前は高い株価倍率を正当化する理由となった成長ストーリーは、単に存在しないだけではなく、状況が改善される前にさらに悪化すると予想されています。

配当金が最後の問題です。

回復に依存しない唯一の支援要因は、配当金です。24年連続で配当が行われており、収益率は約4.4％です。また、約10億ドルの純資金があるため、収入は実際的なものになります。しかし、収益率が持続するのは、その背後にあるキャッシュフローが安定しているからです。しかし、そのキャッシュフローは減少しています。前年度比で3分の1減少し、配当比率は約77％です。収益が横ばいで、キャッシュ生成が減少している企業では、一時的に配当を支払うことはできます。しかし、継続的に悪化する状況では、無限に配当を支払うことはできません。

まだ早すぎる。まだ安くて無視できるほどではない。

正直なところ、市場は次の事業段階を正しく評価しているということです。収益が横ばいで、中国の経済状況が悪化し続けている中で、株価が80％下落するのは、事業の悪化にほぼ追従した結果であり、悪いニュースよりも安い価格で取引されるわけではありません。

インデックスへの参加資格は、この決定を下す上で適切な指標ではありません。ナイキがS&P 500に含まれるかどうかは、その企業の規模に関わるものであり、健康状態とは無関係です。その声明から得られる情報は、今後の株価の動向についてはあまり意味がなく、むしろ、何が起こるかについての情報に過ぎません。重要なのは、今後数四半期以内に確認できる業務面の成績です。つまり、基礎的な利益が維持されているか、中国の状況が安定しているか、四半期ごとの収益が減速しないかどうかです。ナイキは10月1日に2027年度の第一四半期の業績を発表しますが、アナリストたちは、実際の進展が見られるのは2027年以降だと予想しています。長期的な数値が改善されるまで、これは安定的な収益率を持つ資産であり、待つ方が良いです。