ニアジェン・バイオサイエンスの真のニュースは、会議ではなく、成長の停滞です。

ニアジェン・バイオサイエンスは、依然として多くの投資家が古い名称であるChromaDexという名前で知っている、健康な老化対策のサプリメント会社です。今月にかけて、この会社が発表を行う予定です。カナコード・ジェネティビーの「ウェルサミット」において、ニューヨークで開催された消費者健康関連の投資家向け会議に参加した。このような企業を中心に。最高経営責任者ロブ・フリードおよび最高財務責任者オザン・パミルプレゼンテーションを行うつもりです。

Nasdaqの取引コードであるNAGEで、約2億4500万ドル規模のマイクロキャップの取引が行われている場合、会議への招待は、投資家関係部門が行う通常の業務に過ぎません。これは、金融界において、ベンダーがブースを利用する際に支払う費用に相当します。単独で見れば、価格にはほとんど影響がありません。実際に価値があるのは、会社が実際に何を販売しているかです。なぜなら、この会議の華やかさの背後では、過去1年間で数値が変化しているからです。

会議で取り上げられない数字

1年前、ニアジェンは大きく成長する可能性があった。2025年度全体の売上高は129.4百万ドルで、30％増加しました。純利益も17.4百万ドルに倍増し、調整後のEBITDAは20.4百万ドルになりました。第4四半期から第5四半期にかけての推移が、秋季には順調に好調を維持しています。

すると、成長は壁にぶつかってしまいます。最近の四半期を並べてみると、その方向が明らかになります。2025年第3四半期で33％上昇, 第4四半期で16％上昇, 2026年第1四半期で3％上昇そして、次の段階では約4％減少します。第2四半期の純売上高は2980万ドルで、前年同期は3110万ドルであった。.

悪化の程度は、収益よりも深刻です。同じ四半期において、純利益は360万ドルから100万ドルに減少し、調整後のEBITDAは500万ドルから300万ドルに低下しました。前半期の運営キャッシュフローは、910万ドルから160万ドルに急落した。つまり、その会社は2025年には売上が30％増加しましたが、2026年前半はほぼ横ばいでした。利益は急落し、一方で経営陣は運営費を高く抑えるようにしていました。これこそが、サミットへの招待の背後に隠されている真の問題です。

答えなければならない、その熊の事実

同社は、問題の原因を明確にした。これは、「下落を逆張りの買い動きと呼ぶ」という考えを持つ人々にとって重要な問題である。第2四半期の会議で、経営陣は、Niagenを他のブランド向けに大量原料として販売する部門について、2026年全体を通じて、前年比で減少するだろうと述べた。より競争が激しい市場環境です。2025年の成長を促したNAD+カテゴリーは、同じ「コイン経済」を追求する新規参入者を引き寄せている。

独自の優位性に基づいている小規模企業にとって、その言葉は「競争がある」という状況と、「優位性が実際のプレッシャーを受けている」という状況を区別するものです。部分的に安心できる点は、そのプレッシャーがどこに存在するかという点です。トゥル・ニアジェン、ブランド化された消費者向けフランチャイズ業界です。第2四半期の売上高29.8百万ドルの中で、2,420万ドルが含まれていました。また、同社の公式ウェブサイトも前年比23％の成長を遂げました。経営陣も…年間を通じてeコマースが10％から15％増加するよう導くこの鈍化は、実際に会社が所有している消費者ブランドではなく、原材料の分野で起こっている。この違いこそが、ストレス下での優位性と、そうでない状態との違いなのである。

この転換が何を証明しなければならないのか

経営陣は、この停滞期を利用して、2つの大きな事業を推進している。どちらも「2027年」に実現されるとされている。1つはNiagen Plusという医療向けプラットフォームで、薬品級のNiagenを在宅注射キットとして提供するものだ。これは、ブランドをサプリメントの製品から、臨床医主導の治療法へと変える試みである。もう1つは、本物の薬品プログラムであり、それがNB4168という次世代のNAD+前駆体である。アトラキア・テランジエクタシアという、承認された治療法がない珍しい小児遺伝性疾患を対象としています。この病気は、すでにFDAの「希少小児疾患」とされる地位や、ヨーロッパの「孤児症」とされる地位を得ています。.

今日では、収入もありません。特に製薬業界は、何年もかけてようやく成功する可能性があります。しかし、その可能性を再び取り戻すことは可能です。670万ドルの現金残高、債務がなく、280万ドルの自己株式買い戻しがあります。今の状況では、近い将来の数値が良くないとしても、ブルケースには基盤がある。

正直なところ、ここで私は「毎回の失敗を得る機会だ」という思い込みに抵抗しようと思います。実際、企業の基礎的な状況は深刻です：成長が止まり、利益も減少しています。そして、この悪化要因は、会社自身の言葉によるものであり、投機によるものではありません。市場価値は約2億45百万ドルで、過去1年間の売上高は1億2900万ドルです。現金を除いた企業価値は1億8千万ドル未満です。つまり、この株価は売上高の2倍程度です。これは消費者向け企業にとっては適度な水準ですが、成長が止まっている企業にとっては安くはありません。

つまり、サミットの会議は単なる騒音に過ぎず、市場も今日のコアサプリメント事業について明らかに間違っているわけではない。価格が実際に求めているのは、2027年における消費者ブランドの成長が続くかどうか、そしてヘルスケア産業が下降しなくなるかどうかということだ。それは実際の賭けであるが、これはまだ実現されていない約束に基づく賭けなのだ。そして、どんなに有能な司会者がいるとしても、会議での発表だけでは、何かが起こったかどうかの証拠にはならない。