NFTゲームの収益状況が逆転しました——そして「最優秀」なゲームがそれを証明しています。

2026年の「最優秀NFTゲームサイト」のリストというものは、実際には誰が誰に支払いをしているかを示す地図に過ぎません。しかし、前回のブームが終わってから、その地図は逆転しました。4年前は、お金はゲームからプレイヤーへ流れました。つまり、プレイヤーはゲームで報酬を得ることができました。今日では、実際に存続しているゲームでは、お金は逆方向に流れています。つまり、プレイヤーからゲームへ、化粧品やサブスクリプション、マーケットプレイスの手数料という形でお金が流れます。この違いは単なる装飾的なものではありません。これは、ビジネスと市民的イベントを区別するものです。

かつてのゲームモデルには致命的な欠点がありました。Axie Infinityは、その教訓的な例となりました。このゲームは「プレイして収入を得る」という概念を確立し、2021年第3四半期のピーク時には、多くのユーザーが参加していました。270万人の日間活動ユーザー2025年末までには、その数は減少していった。約99,000– プレイヤーの約96.5％が失われた。その理由は、新規プレイヤーが購入することで既存プレイヤーの収益が得られるからだ。そのため、新規プレイヤーが購入を減らすと、全員が急いで商品を売却しようとした。このような状況が同じように他のカテゴリーにも起こった。業界の統計によると…2020年から2026年にかけて開始されたWeb3ゲームプロジェクトの約93％は、実際には失敗に終わった。、とともに約120億～150億ドルのベンチャーキャピタル資金やトークン販売が損失として計上された。そして、トップ10のセクタートークンは、高値から平均して約75％下がっています。

その破壊された状態から、このセクターは別の基盤の上で再建されました。そして、今の「最高のゲーム」のリストが採用しているのもその基盤です。つまり、暗号化技術はほとんど気づかれない程度に存在し、ゲーム自体が独立したものであるべきだということです。制約は明確です——たとえ人々が注目する最上位の位置にあっても、…従来のゲーマーの約12％が、ブロックチェーンゲームを試したことがある。残りの88％を獲得するためには、暗号通貨が単なる入門点としての役割を果たす必要がなくなった。

収量はもはや製品ではない。

最も明確な証拠は、無料でプレイできるエクストリームシューターゲーム『Off the Grid』です。2024年10月にEpic Games Storeで提供される、ナンバーワンのフリープレイスロットです。— それがトークンを公開する前には、まったくの無かった。2026年2月には、何件かの登録がありました。約1400万個のウォレットと7億4000万回の取引しかし、より示唆に富む数字は…10万人以上が、月額12ドルのサブスクリプションを支払っている。ここでの価値は、実際に好きなゲームのサブスクリプションから得られるものであり、トークンによって注意を補助されるものではありません。

先駆者でさえもこの方向に進んでいる。Axie Infinityの背後にある会社、Sky Mavisが報告した。2024年度の収入は約3520万ドルで、51％の増加だった。しかし、その事業は依然としてAxieに依存しており、その資金の多くはそこから来ている。ゲーム内購入時の受取率は、およそ4.25％です。かつて、プレイヤーに報酬を支払って参加を促すことで有名だった会社も、今ではそのプレイヤーが使うお金から少しの割合を得ることで生計を立てている。これは、単なるゲームスタジオの経済活動に過ぎない。そして、生き残った企業でも、ほとんどのエネルギーをゲーム会社として活動するために使っているのだ。

より新しい分野は、トークン設計という領域に属しており、そこが実際の制御ポイントとなります。トークン経済が機能するためには、ゲーム内での活動がトークンの生成速度を上回る必要があります。MapleStory Universeは、韓国の出版社Nexonによって運営されています。最初の年で800万個のゲーム内トークンを消費した。そして、その結果を報告しました。2026年第1四半期において初めて、ゲーム内でのユーティリティトークンの消費が新規発行量を上回った。それが、経済と宝くじの違いです。

これが、どれを選ぶかに与える影響です。

投資家にとっては、この変化によって、「ベストオブ」リストに掲載されているゲームについてどのような疑問を抱くべきかが変わります。以前は、そのトークンが価値を上げるかどうかが重要でした。しかし今では、どのゲームスタジオに対しても尋ねられる有用な質問は、実際にお金を支払う人がいるか、プレイヤーが報酬なしで再訪するか、そしてゲーム自体の活動によってトークンの供給が減少し続けるかということです。信頼できるランキングが示す基準とは――もし報酬がなくなったら、まだ楽しめますか？テストというのは、単なるインストールではなく、保持することです。トークンが消えることと、排出されることの違いです。通常のゲームの基本要素も、新しい名前で呼ばれるようになっているのです。

資金の流れを追うと、その「堀」が見えてきます。持続可能な価値は、ゲームが真に定着している状態であり、合法的なプレイヤーの支出も継続的にある場所で蓄積される傾向があります。つまり、市場の手数料やサブスクリプション、コスメティック商品の販売などです。この収益は利用度に応じて増加し、トークンの新しい資金が絶えず流入することに依存しません。これこそが、以前のモデルを破壊した要因です。

これらのことは、どのゲームやトークンも安全な投資対象であるという証拠にはなりません。市場の大部分はまだ薄い取引が行われており、価値の上昇もまだ始まったばかりです。しかし、この分野の方向性は今では明確になっています。プレイする価値があるゲームであれば、そのNFTが価値を持つことが重要です。プレイする価値があり、かつそのNFTを所有できるゲームは、ビジネスの始まりです。2026年以降、最も優れたNFTゲームは、単なるトークンの層を加えた普通の良いゲームに見えるでしょう。そして、それをより賢く理解するとは、悲観的になることではありません。それは、市場が成長しているということです。