ナスダクが1億ドルをトークン化された株式に投資したが、ほとんどのトレーダーはそれを見落としていた——RWAデイリー、2026年9月10日

1. 市場概観

RWAプロトコルが、分散型取引所を超えてDeFiランキングで5位に立った。CoinMarketCapがDefiLlamaデータを分析した結果によると、RWAプロトコルは現在、170億ドルのTVLを有しており、2024年第4四半期の120億ドルから増加している。より広範なトークナイゼーションの数はさらに急増している。現在、全チェーンを通じての総トークナイズされた資産の数はBitwiseのマット・ホウガンによると、約317.3億ドルに上昇し、2024年4月時点での60億ドルのピークから増加しています。ステーブルコインを除けば、このカテゴリーは2025年初頭に240億ドルという高値に達しました。

エチオピウムは、ブロックチェーン上の債務やファンドの取引において、主要な公開決済層として機能しています。ソラナは最も速く資金が流入する新興プラットフォームで、過去30日間で3億48百万ドルの純粋なRWA資金が流入し、その結果、トークン化された資産総額は7億2千万ドルに達しました。RWA.xyzにおけるSolana RWAの流入量プライベートな環境では、Canton Networkが機関のトークン化において支配的な役割を果たしている。

トップの発行元としては、BlackRockのBUIDL、CircleのUSYC、Franklin TempletonのBENJI、そしてOndoのOUSGが挙げられます。これらのプロダクトが、オンチェーン上の財政資産やマネー・マーケットにおけるTVLの大部分を占めています。集中リスクも顕著で、Ethereum上のごく少数のプロダクトがその分野の大部分を支配しています。

2. 主なポイント

• TradFiは、製品だけでなく、そのラインも購入しているのです。ナスダックがPayward（Krakenの親会社）に対して1億ドルを投資したことは、24時間365日のトークン化された株式取引を行うためには、監視用のインフラが必要だということを示しています。つまり、単なる暗号通貨専用のオーダーボードではなく、より高度なインフラが求められているのです。
• 財務市場の苦境が、RWAセクターの好機となっている。10年物の利回りが5%に向かって急上昇している中で、高利率環境下では、トークン化された国債がオンチェーン型の収益資産としてより魅力的になります。これが、BUIDLが28億ドルで再び首位を獲得した理由です。
• 21のシステム上重要な銀行が、共同で安定コインを開発している。BofA、Citi、Goldman Sachsなど18社が、2027年初頭に共同でスタブレコイン事業を開始する計画です。これは、USDCが市場に上場して以来、最も重要な機関によるスタブレコイン事業の動きです。
• 日本でトークン化された預金が受け入れられるようになる。シティは、2026年末までに日本国内でトークン化された預金送金サービスを提供する初の外国銀行となります。これにより、東京と5つのグローバルハブが24時間365日稼働する決済システムで結ばれることになります。
• 9月15日のCLARITY法の投票これは、アブダビのトークン化された株式を米国の市場に導入するための、最も重要な短期的なきっかけになる可能性があります。

3. 米国国債

債市の暴落がニュースの中心でした。10年物政府債の利回りは上昇しました。9月10日には4.96%となり、約3年で最も高い水準になった。これは、財務長官ベセントが行った買い戻し措置が市場を落ち着かせることができなかったためだと、モーニングスターによるダウ・ジョーンズの報道による。オイル価格の急騰やインフレ指標が悪化し、来週に連邦準備銀行が金利を上げる可能性が高まった。日々の利回りは…で終わった。米国財務省のデータによると、4.97％で、前回のセッションより13ベースポイント上昇した。.

国庫債の買い戻しが、1回の操作で60億ドルに増加しました（前は20億ドルの上限だった）。また、四半期ごとの買い戻し能力は380億ドルになりました。CNBCによると、米国財務省の買い戻しプログラムの規模は60億ドルに3倍になった。その介入にもかかわらず、物価は下がることを拒否した。これは、流動性だけでなく、マクロインフレーションの期待が価格を引き上げていることを示している。

RWAにとって重要な理由：より高い収益率は、トークナイズされた国債にとって最も強力な構造的なメリットです。クロノス・リサーチのヴィンセント・リウはこう述べています。「バランスシート上のインセンティブが、投機ではなくRWAの成長を促進する。」持続的に高くなる金利により、トークナイズされた国債やプライベートクレジットは、オンチェーンでの収益資産としてより魅力的になります。

製品の分野において、CryptoBriefingによると、ブラックロックスのBUIDLは、AUMが約28億ドルに達し、最も大きなトークン化された米国財務省ファンドとしての地位を取り戻しました。しかし、一時的にCircleのUSYCにその地位を奪われましたが、その後再び首位に戻りました。より広範なトークン化された財務市場の規模は、約150億〜160億ドルにまで拡大している。BUIDLはピーク時には、この全分野の40〜46％を占めていた。

オンドのUSDYは、米国国債によって保証される、世界初の自由に転送可能な収益性を持つトークンです。現在、取引が行われています。製品ページでは3.60%のAPYが提供されており、米国外の個人や機関投資家も利用可能です。.

🆕 新規参入者と拡張事業

• フランクリン・テンプルトンのGRBENJIがHashKey Exchangeに上場2026年8月24日。grBENJIという名前でトークン化されたフランクリン・オンチェーン・米国政府流動性ファンドが、香港のプロフェッショナル投資家向けにHashKeyのEarnチャネルで利用可能になりました。これは、このファンドがアジアの暗号通貨取引所を通じて配分されるのは初めてのことです。フランクリン・テンプルトンは2021年からこのトークン化ファンドを運用しており、ここでの変化は、ファンド自体の配分ではなく、配分の方法にあります。フランクリン・テンプルトンがHashKeyを復号化する.

4. カントン・ネットワーク――機関間の解決策

DTCCのカントン・ネットワーク統合は、現在進行中の最も重要な制度上の決済プロセスです。DTCCは、DTCが管理するトークン化された米国国債、株式、ETFをカントンに導入しています。DTCC/Cantonの文書によると、換算可能な資産の総額は100兆ドル以上です。市場参加者は、時間外での資金調達やネットワーク上での決済速度の向上が可能であることを実証しています。初期段階では米国国債が対象ですが、2026年下半期には連邦準備制度で利用可能な資産も含むより広範な展開が期待されています。

これはアセットオンボーディングのプロセスです。証券は所有権を保持し、DTCで保管されます。投機的な要素やデリバティブ的な要素は一切ありません。

関連する動きとして、ETHNewsによると、シティグループは2026年末までに日本の企業顧客向けのトークン化された預金送金サービスを開始する。これにより、日本国内でこのサービスを提供する外国機関として初めての存在となる。このサービスにより、日本はアメリカ、イギリス、シンガポール、香港、アイルランドという5つのCitiのハブと接続できます。週末や休日も含めて、常に取引が行われます。企業の財務担当者は、財布や鍵を使わずにCitiDirectを通じてこのサービスを利用できます。

🆕 新規参加者

• シティは、トークン化された預金を通じて日本市場に参入する。上記のとおり、これはトークン化された預金送金サービスを日本市場に提供する最初の海外銀行です。この商品により、商業預金が分散型台帳上のデジタルトークンに変換され、24時間365日の国境を越えた決済が可能になります。これは暗号通貨ではありません。日本の金融規制では、こうした預金は通常の銀行券として扱われます。Citiのトークン化された預金情報、ETHNewsによる日本のデータ.

5. マネー・マーケットと利回り

マネー・マーケット・オン・チェインの分野では、いくつかの主要な商品が定着しており、流通範囲も拡大している。オンドーのUSDYは、銀行預金や短期米国国債を基盤とし、毎日の購入や引き出しが可能であることから、許可制のイールディーンコインカテゴリーで3.60%のAPYで首位を保っている。フランクリン・テンプルトンのgrBENJIは、現在HashKey Exchangeで取引可能となり、アジアのプロファイナンサル投資家たちの間での利用が拡大している。

🆕 新規参入者と事業拡大

• モダン・トレジャー、保管不要の安定コインウォレットを発売2026年9月10日。Modern Treasuryは、スタートアップやプラットフォームがオンチェーン上の資産を直接管理できる非保管型Stablecoinウォレットを発表しました。これにより、同社の保管型ウォレットインフラが拡張されます。同社は、1億以上のウォレットをサポートし、数十億ドル規模の資産を保護するTurnkeyと協力してこのインフラを構築しています。顧客は同じAPIを通じて非保管型ウォレットにアクセスでき、別途統合作業を行うことなく、埋め込み型ウォレットの体験が可能になります。モダン・トレジャリーの安定コインウォレット、Morningstar/Business Wireによる調査結果これは、直接的に収益を生み出すものではありませんが、組み込み型金融の顧客にアプローチしたい安定コインにおいて、重要な流通のボトルネックを解消するものです。

6. スタブリーボン

二重支配が安定している。テーテアのUSDTは1830億ドル、サークルのUSDCは743億ドルで、合計で2577億ドルという流通量となります。これは、3029億ドルのスタンレーコイン市場全体の85.1％に相当します。とCryptoBriefingは述べています。ヘルフィンダール・ヒルシュマン指数は、約4244となっており、これは「高度に集中した」市場としての2500という基準を大幅に上回っている。

ユーロ圏では、ユーロと連動する安定コインの総額は約711百万ユーロです。これは、全安定コインの総量の1％未満に過ぎず、RockawayXの分析によると、ドル安定コインとユーロ安定コインの間には300倍もの差があるとのことです。MiCAの規制とウォレットの普及度から見ると、そのギャップは徐々に縮小しているようですが、その道のりは非常に長いです。

🆕 新規参入者と拡張事業

• 21の主要銀行が、共同でスタブルコイン企業を設立する。バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ゴールドマン・サックス、その他18の国際金融機関が、新しいスタンブルコイン企業を設立する計画を発表しました。当初は米ドルを対象とした商品の発行に焦点を当てており、2027年初頭のリリースを目指しています。BofA、Citi、Goldman Sachsは、Seeking Alphaによると安定コイン事業を手掛けている企業です。これは、トークン化された預金やプライベートバンクのトークンではありません。これは、完全な安定コインを発行するための新しいエンティティです。実施されれば、それはCircleのUSDCのリリース以来、安定コイン分野における最も重要な機関による参入となるでしょう。この事業は、規制対応を最優先とするアセットオンボーディングモデルで運営されています。

7. ETFと株式

今日、このカテゴリーの注目報道はナスダクに関するものです。この取引所です。Yahoo Finance/TheStreetによると、Krakenの親会社であるPaywardには1億ドルが投資されており、その評価額は210億ドルです。この協力関係の次の段階では、株主の権利を保ちながら、Equity Tokensを閉鎖されない取引システムに導入することです。Nasdaqの監視技術も、Paywardの取引所全体で利用される予定です。コイン、株式、トークン化された株式、先物、オプションなどです。Equity Tokenフレームワークは2027年初頭に実施される予定です。

これは、純粋な資産の導入プロセスです。実際の所有権、厳格なコンプライアンス対応、そして継続的な決済が特徴です。株式の価格を模倣する永続的なスワップではありません。

コインベースは、規制面での取り組みを進めている。CEOのブライアン・アームストロングベンジンガによると、CLARITY法は「ゴールライン」に近づいており、2027年を迎える際の4つの主要な傾向が明らかになっている。それらとは、実際の株主権利を持つトークン化株式の導入（アブダビで開始）、Base上でのスタブロックコイン決済の前年比700％の増加、予測市場の季節間成長率100％の増加、そしてエージェント型金融の普及である。アームストロングは、コインベースが近いうちにトークン化された株式を米国に導入したいと考えていると述べました。彼らは、それらを「株式のポジションを模倣するためのデリバティブ商品ではなく、その種の真の証券」と表現しています。9月15日の上院でのCLARITY法の投票が、重要な転換点となるかもしれません。

コインベースは、8月にアップル、ニューディビア、メタ、アルファベットという4つの米国株をトークン化した形で提供しました。これにより、米国以外の投資家も、アブダビ・グローバル・マーケットが運営する組織を通じて、1:1で裏付けられたトークンを通じて、この株式を取引できるようになりました。crypto.newsによると、CoinbaseはBase上でトークン化された株式を提供している。各トークンは、別途管理される上場株式に対する受益権を表しています。

🆕 新規参入者と拡張事業

• ナスダクはPaywardやKrakenに1億ドルを投資した。これは、暗号通貨系の株式トークン化プラットフォームにおける、今までで最も重要なトラデフィ取引投資です。210億ドルの評価額を持つこの取引により、ナスダクの厳格なコンプライアンス基盤が、ペイワードの複数の資産を扱う取引所に直接導入されることになります。2027年初頭に開始されるこの株式トークン制度は、継続的で所有権を基準とした株式取引を目指しています。これは、現在の暗号通貨系株式市場モデルと直接競合するものです。ナスダク・ペイワードは、Yahoo Finance/TheStreetによると1億ドルの投資を行った。.

8. ペルプ・マーケット・フロンティア

ハイパリキュールは、依然として主要なPERP DEXです。HYPEの影響を反映する上場企業であるハイパリキュールストラテジーズインク（NASDAQ: PURR）です。Investing.comによると、第2四半期の業績報告によると、2026年度には5億5300万ドルの財政資金が得られ、総資産は20億ドル以上、負債はゼロ、現金は1億5000万ドルであった。株主資本は四半期比で150％増加した。マネジメント部門は、「ビルダーコード、RWAトークン化、新しいプリミティブ」を成長の要因として挙げています。また、エコシステムの収益の99％が日々のHYPEの買い戻しに使われているとも述べています。さらに、米国市場へのアクセス、AQAv2マージンシステム、許可不要の市場も重要な要因であると指摘しています。

これがRWAの「ペルプマーケット」側の仕組みです。所有権を持たずに価格変動を利用できる、世界中で利用可能で、許可を必要としないものです。しかし、保管や買い戻しの権利はありません。

🆕 新しいプラットフォームと出品情報

• 過去30日間で、新しいDEXのプロダクトやRWA特定のプロダクトのリストアップは確認されていません。Hyperliquidは、数量とエコシステム収益の面でこのカテゴリーをリードしています。

このレポートでは、トークン化された実世界の資産や、チェーン上の機関投資家向け金融に関する内容が扱われています。これは金融的なアドバイスではありません。