ナスダク100株の価値が倍になるが、株価は倍にならない

SpaceXのSPCXのナスダク100におけるウェイトは、約1.28%から2.82%にまで増加すると予測されています。再均衡が有効になるのは月曜日です。これは、まだ最終値が決定されていないプロフォーマ指数に基づく数値です。表面的には、会社への信頼の表れのように見えますが、実際はそうではありません。この2倍の数値は、指数の計算結果に過ぎず、会社のIPO後のロックアップ期間が段階的に終了したことで、その規則が緩和されたものです。実際の業績は2倍にはなっていません。株価もほとんど変動していません。この1ヶ月間で株価は約14％上昇しましたが、それは計算上の誤差に過ぎません。

これが規則です。ナスダクでは、株の価値を市場全体の価値で判断するのではなく、保有している株数の合計と、自由に取引される株数の3倍の方が小さい方を基準にして評価します。— NASDAQのフロート・キャップ式「フロート」とは、内部者が保有していない、またはまだ質権設定されている株式のことです。もしフリーフロートが会社の総発行済み株数の3分の1未満であれば、この制限は厳しくなります。索引規則に従って7月7日にSpaceXが指数に登録された時、その株の約4〜5％のみが自由に取引可能でした。含むものとして市場価値が2兆ドル近くにもなるにもかかわらず、上限は1.28%に設定されていました。この不釣り合いさは明らかでした。指数の重みで見ると、約19番目に低かったのです。市場価値で6位くらいの地位にあるにもかかわらず.

そして、ロックアップカレンダーが大きな役割を果たした。8月には2回の発行があった。1回目は6日目で、初回の決算報告と共に行われ、2回目は20日目に行われた。これにより、12億株以上の株式が取引可能な市場に投入された。8月に累積的にそして、内部関係者はほとんど売却せずに保有していた。株の保有率は10％以下から上昇した。ほぼ30％に達するキャップを十分に緩めることで、価格がほとんど変動しないにもかかわらず、重さが2倍以上になってしまった。

その結果は、論文というよりは、購入数に過ぎない。ベンチマークを追跡するファンドの規模は、第2四半期時点で約1.7兆ドルに上る。約4,810億ドルのQQQ信託を含む— 予測される重量に合わせるためには、価格が何であれ、SpaceXを購入する必要がある。強制的な購入に関する推定値は様々だ。モルガン・スタンレーの計算によると、約155億ドルから220億ドルにまで上昇した。、7月に初めて組み入れられた約43億ドルの受動ファンドの数倍に及ぶ必須の流れストリートの推定によると.

しかし、歴史は、「インデックス通貨が到来する」ということが、「株価が上昇する」と同じではないことを思い出させてくれます。7月に強制的な買い手が現れた時、その結果、株価は6％以上も下落しました。7月の包含週に短期的なトレーダーたちが価格上昇を落ち着かせると、基準金利の低下も同様に起こった。8月の最初の金利引き下げが行われた日には、供給に関する懸念が最も強かった時期であり、株価は約6％上昇した。その日実際には、誰もそのイベントに参加していないからです。

次に重要なのは、その後の株式の売却に関する情報です。株式の価格はどんどん上昇していきます。9月24日、10月9日、10月24日に新たに買収される株式が増え、第三四半期の報告書以降は約13億株が売却され、12月8日頃にはさらに多くの株式が売却される予定です。収容日カレンダーに— 10月後半から11月中旬にかけて、20億株以上の制限付き株式が解放される予定です。スケジュールによる8月にその仕事をした12億人よりも、多くの人々がいます。各アンロックによって、インデックスの重みが再び上昇します。そして、それぞれが吸収されなければならない供給量でもあります。

したがって、予測される2.82％という数値は、株式の発行に関するものであり、企業の業績についての判断ではありません。強制的な購入は実際に起こりますが、それは配当権利の制限が解除されるまでの間だけ行われるものです。第三四半期の報告書以降に解放される株式の数がどうなるかが重要です。この株価は約2兆ドルほどで、過去の収益の90倍に相当しますが、運営面では損失を出しています。その指数上の重みは、その特徴の中で最も低いものです。