モーガン・ステート・デールは、グーグルの収益源ではない——それは信頼の話なのだ。

木曜日、アルファベットの株価はプレスリリースによって上昇しました。バーモントにある公立HBCUであるモーガン州立大学が提携するという内容です。Google公共部門「次世代の、AI駆動型の研究キャンパス」を構築するということです。業界のニュースでは、これを重要な契約と呼んでいます。しかし実際には、それはアルファベット社の単なる一つの契約に過ぎません。アルファベット社の規模を考えると、それは些細なことに過ぎません。しかし、これをグーグルが、最も不信感を持つ機関を獲得しようとする手段として捉えるならば、今年グーグルが発表した中でも特に重要な発表事項となります。

技術的な仕組みがその戦略を説明しています。Googleのアクセラレーテッドリサーチプログラムを通じて、モーガンはアクセス権を得ることができます。Google CloudやNvidiaのインフラを利用した高級GPU計算今日、フロンティアAIモデルを訓練するために使用されるハードウェアの種類です。Googleは、連邦規制の枠組みの下で行われる研究に向けて、セキュリティツール（SecOps、Mandiant）を提供しています。その代わりに、Morganの研究チームは、自社の「Obsidian」プラットフォームを用いて、AI層自体を構築しました。これにより、ガバナンス、セキュリティ、説明責任が大学の管理下に置かれることになります。

最後の部分こそが重要な点であり、見逃されやすいものです。モーガン大学は、Googleの大規模なシステムを利用するようなことはしていません。彼らは自分たちでAI技術を開発し、その背後にある技術力をGoogleに任せています。大学の経営陣は、この体制を「主権的なAI」と表現しています。つまり、技術の導入だけでなく、インフラに対する組織的な管理権を持つということです。彼らは、歴史的に黒人が立ち上がった大学として、全国的な模範となることを望んでいます。

なぜその枠組みが重要かを理解するためには、この取引以前の緊張関係を見てみましょう。大企業がHBCUに進出することは、曖昧な過去を持っています。批判者たちは、黒人系機関との巨大規模の取引を、ある種の…と表現しています。「デジタルシェアクーパーシップ」— 大規模な建設工事、多い電力消費、わずかな雇用機会、そして地域社会にとっての長期的な利益が不明確である。フィスク大学が提案したときには…4億ドルのデータセンター今年、ナッシュビル校園で、学生や卒業生、地域のリーダーたちがこの取り組みに反対する運動を展開しました。また、Google自身も2021年に批判を受けました。その理由は、採用に関する情報提供の方法が問題だったからです。HBCUにおける評価が低い黒人工学学生たち.

この背景を踏まえてモーガンの構造を見ると、それはGoogleが特定の懸念に対する対応策であると言えます。常に心配されるのは、弱い機関が自分のデータや学生の未来を、単なる儀式のために手放してしまうことです。しかしモーガンの構造では、機関がプラットフォームやガバナンスを所有し、ベンダーが計算機能を提供するのです。これは、データセンターとして土地を貸し出すことと、鍵を持ち続けることの違いです。まさに、懐疑的な購入者や公衆が「はい」と答えるような設計です。

これが、Alphabetの投資家にとって重要な点です。Google CloudはAlphabet内で持続的かつ成長している事業であり、AmazonのAWSやMicrosoftのAzureと同じようなワークロードに対して競争しています。問題は、GPUの数ではなく、信頼と配布の問題です。Googleのクラウドプラットフォームを利用する各機関は、Googleが他の大学、機関、病院に販売できるテンプレートを確認します。そうすれば、彼らはテクノロジー企業に支配権を譲らなかったことを証明できます。Morgan Stateは、Googleのハードウェアを利用しながらも主権を保持したパートナーの例です。

もう一つ、より控えめな利益がある。それは「才能」です。このパートナーシップによって、学生たちはGoogleの資格取得プログラムやトレーニング、Google for Startupsなどの商業化プログラムを通じて育成されます。そして、業界が彼らを雇うために競争している今、AIで訓練された労働者が生まれるのです。次世代のエンジニアを確保することの価値は、その発表される四半期において、財務報告書にはほとんど反映されません。

正直なところ、これらはすべて方向性に基づくものであり、数学的なものではない。ここには、契約価値も、収益データも、Google独自の新機能も何も明らかにされていない。また、一つのキャンパスだけでAlphabetの規模に匹敵する数を実現することも不可能だ。木曜日の株価の動きは、業績の修正ではなく、単なる表面的な反応に過ぎない。この問題は、Googleが「名声上のリスク」（HBCUが大企業の素材として利用される時代）を、AI市場における競争力を持つ要素に変えることに関するものだ。そこで重要なのは、トランジスタではなく、信頼である。

小売投資家にとっては、その規律は以前と変わらない。魅力的なプレスリリースと再評価を混同してはいけない。この取引が実際に示しているのは、Googleのクラウド事業が単なる計算能力の需要だけではなく、どの機関がAIを利用できるかという点においても成長の可能性があるということだ。ウォールストリートではすでにこれを有望な事業と見ている。アナリストたちのコンセンサスもそうだ。強気な買いのポイントです。24件の買い評価があり、4件の保持評価はありません。平均価格目標は約426ドルです。この発表に対する正しい反応は、ニュースを理由に購入することではありません。実際には、この取引が何を意味するかを理解する必要があります。つまり、インフラの所有権を誰が持つかという問題も含め、主流のAI構築プロセスにおいて、機関を説得してキーを保持できると信じさせることが重要です。