モルガン・スタンレーは、AIの影響で220億ドルの資産価値が過大評価されていると述べています。

直接的な引き金となったのは、一連の売り注文でした。先月、サイバーセキュリティソフトウェア関連の株価が下落しました。25%AIの進歩がこの業界に混乱をもたらすのではないかという懸念が広まりました。この不安感は、Anthropic社が発表した新しいセキュリティツールなどのニュースによって引き起こされました。これらのニュースにより、投資家たちは、AIが従来のセキュリティソリューションの価値を下げる可能性があると懸念するようになりました。

モルガン・スタンレーは、これを典型的な市場の誤認と見なしています。同社は、この下落はAIの脅威に対する「構造的な誤判断」によるものであり、根本的な悪化ではないと主張しています。彼らの核心的な考え方は、AIによって生まれる需要は、破壊される需要よりもはるかに多いということです。数値を見ると、AIによって生じるセキュリティ関連の需要は、最大で2200億ドルに達すると推定されています。この巨大な新たな需要を、危険性のある市場部分と比較すると、結果として…ネットマーケットの拡大は、約10％です。.

ここでの状況は、戦術的なものです。この売り出しによって、価格と企業が考える実質的な価値との間にギャップが生じています。これは、AIが既存の企業の代わりになるという恐怖心によって引き起こされています。しかし、モルガン・スタンレーの研究では、AI関連企業は既存の企業と協力していることが示されており、セキュリティがAIの拡大のための前提条件であることが明らかになっています。したがって、このような出来事によって引き起こされる売り出しは、AIの拡大を重視する人々にとって、有望な買い場となる可能性があります。

転換の論理：防御可能な要塞と具体的な促進要因

この戦術的な機会は、推奨される株価が再び上昇する可能性をもたらす、具体的で短期的な要因にかかっています。モルガン・スタンレーによると、これらの企業は、AIによって生じる市場の拡大を利用できる立ち位置にあり、AIによって脅かされることはないとされています。各企業の重要な指標を見ると、それぞれが持つ強みや明確な成長傾向が明らかになります。

マイクロソフトにとって、その規模こそが彼らの強みです。同社は、自社のセキュリティ関連事業が非常に優れていると述べています。200億ドルの収益水準約160万人の顧客を対象にサービスを提供しています。成長の原動力は、アイデンティティサービスやE5シリーズです。これらは、AIが脅威の範囲を拡大する中で、非常に重要な要素です。ここでのカギとなるのは、この巨大な顧客基盤に対して、より高いレベルのセキュリティサービスへ顧客を移行させることです。

CrowdStrikeは、業界内で唯一のリーダー企業です。最近達成した目標も、その力を示す重要な証拠です。同社は、自社が…50億ドルのARR目標を達成しました。成長率が上昇していることから、その価格目標は510ドルと設定されています。この価格は、推定されるフリーキャッシュフローを37倍に乗じて算出されているものです。これにより、そのプラットフォームの規模やAI製品の開発速度が評価されているのです。今後の成長のための重要な要因としては、ランタイムセキュリティ機能があります。モルガン・スタンレーは、この機能をAIによる攻撃に対する重要な防御手段として捉えており、それによって同社の地位がさらに強化されると考えています。

SailPointは、AIを活用したアイデンティティセキュリティという分野に直接取り組んでいます。同社によると、AIを活用したアイデンティティセキュリティが、年間の収益の約17％を占めているとのことです。これは、APIや自動エージェントなどの非人間的なアイデンティティが急速に拡大している重要な分野において、既に成功を収めていることを示しています。この分野のさらなる発展が期待されており、アイデンティティガバナンスは、安全なAIの実装において不可欠な要素であることが明らかになっています。

最後に、SentinelOneは、短期的な目標として、特定の成長率を設定しています。同社は、2027年度に収入を20％増加させることを目指していると述べています。これは、株価が上昇するための明確で測定可能な目標となります。この成長計画が実行されるかどうかが、同社のプラットフォームが、ランタイムセキュリティが非常に重要な市場でどれだけ成長できるかを示す鍵となります。

これらの指標や目標を組み合わせることで、明確な、イベントに基づくロードマップが作成されます。売り出しにより、価格とこれらの具体的な成長要因との間にギャップが生じています。戦略的な投資家にとっては、市場がどのような短期的な目標を最も達成できないか、または過小評価しているかを把握することが重要です。

実際に危険な状況とは：AIがどのような場合に影響を与えることができ、またそうでない場合はどうか

この楽観的な見通しは、明確な論理に基づいています。つまり、AIはセキュリティの要求にとってむしろプラスの影響を与えるということです。しかし、実際に混乱が起こり得る場所はどこかによって、戦術的な対応も変わってきます。モルガン・スタンレーの分析によると、AIが市場に与える影響は不均一であることがわかります。脅威は確かに存在しますが、それは特定の市場層に限定されています。

脆弱な部分です。予防的なセキュリティ対策これは、全体の市場の約10％を占めています。ここには、アンチウイルスソフトウェアや基本的なファイアウォール機能といった従来のツールも含まれます。一方、AIを活用した専門的な自動化されたツールを持つ企業なら、より安価で迅速なサービスを提供することができるかもしれません。このセグメントが時代遅れになるという恐れが、パニック販売を引き起こす原因となっていました。

この転換の鍵は、最も防御可能な層こそが、AI自体を守る上で最も重要な要素であるということです。それらの層こそが、AIを守るために不可欠なものなのです。実行時のセキュリティ、アイデンティティ、およびプラットフォーム層彼らを妨害するのは難しい。その理由は、リアルタイムで、かつ低コストでの対応が必要だからです。AIが攻撃の範囲を拡大するにつれて、エンドポイントやネットワークレベルでの即時的な検出や阻止が不可欠になります。これにより、新たな脅威に対しては、既存の企業と同等の速度と信頼性を持つことが求められます。

ここで、強力な競争優位が役立ちます。CrowdStrikeのような既存の企業は、実行時のセキュリティやアイデンティティ管理を基盤として、自社のプラットフォームを構築してきました。彼らは企業システムとの高度な統合性を持ち、リアルタイムでの対応能力も証明されています。そのため、AIの導入を安全に行うためには、彼らが最適な選択肢です。同社によると、AI関連の企業は、これらのベンダーと協力してセキュリティ対策を構築しているのであり、彼らを置き換えるわけではないとのことです。このような協力関係が、既存の企業の競争優位をさらに強化しています。

戦略的投資家にとって重要なのは、変化が最も起こりにくい分野に焦点を当てることです。この下落は全業界に影響を与えていますが、リスク対リワードの比率は、AIでは簡単に代替できないような技術的な強みを持つ企業に有利になっています。このような機会は、市場が完全に変わるという恐れではなく、むしろその防御性のある企業を買うことによって得られるのです。

本論文の推進力および焦点となる点

現在、戦術的な対応は、モルガン・スタンレーの主張が正しいかどうかを判断するための具体的な出来事に焦点を当てている。売り注文によって、価格と認識される価値の間にギャップが生じているが、市場は、AIセキュリティの拡大が実際に起こっていること、そして既存の優位性が依然として保持されていることを確かな証拠として見る必要がある。警戒すべき点は明確だ。

まず、AIの影響を定量化するために、今後の収益状況を監視する必要があります。企業自身が持っているデータは、基準点として役立ちます。SailPointでは、AIを活用したアイデンティティセキュリティサービスが、年間の新規収入の約17％を占めていることがわかっています。投資家は、他の推奨される企業からも、同様に、測定可能な貢献が得られるかどうかを確認するべきです。CrowdStrikeについて言えば、その焦点は、同社がどのようにして…という点にあります。実行時のセキュリティ機能これらの手法は、新しい取引において活用されています。しかし、SentinelOneが2027年度に目指す20％の収益成長率という目標から逸脱するような場合は、警戒すべき信号です。

第二に、AIによる脅威の範囲が予想通り拡大しているという証拠に注意を払う必要があります。モルガン・スタンレーによると、すでに80～90％の攻撃はAIによって行われているとのことです。これが、セキュリティ企業が顧客向けの報告書でAIによる脅威の増加について言及する理由です。また、AIセキュリティツールの利用が増えていることも、この仮説を裏付ける証拠となります。

この転換において、最も重要なリスクは、「混乱の原因となる要素が変わること」です。同社は、AIを活用したツールが最も脅威的だと主張しています。予防的なセキュリティ対策しかし、実際の弱点は、もしAIベースの新興企業が、より堅牢なランタイムセキュリティ層で大きな影響力を得ることができれば、その時こそ問題が発生します。この点において、CrowdStrikeやPalo Alto Networksといった既存の企業は優位に立っています。もし、AIベースの新興企業がこの重要な層で一定のシェアを獲得しているという証拠が出てきたら、既存の企業の地位は揺らぎ、全体の論理が崩れてしまうでしょう。AI関連企業との協力関係は好ましいことですが、それを継続させる必要があります。

要するに、今後数四半期は非常に重要な時期になるでしょう。市場は、AIが収益や成長の面で実際に成果をもたらすことを実証する必要があります。また、防御的な要素が、この技術の普及による混乱に対して十分に機能していることも確認される必要があります。その時まで、売り越しが続く可能性があります。