MoneyGramはSolanaを認証しています。つまり、従来の決済会社がインフラとして機能するということです。

1日前、MoneyGramは、自社がその提携に参加したことを発表しました。ソラナをバリデータとして使用する場合そして、Solana開発プラットフォームにおけるインフラパートナーとなります。もし、この記事を暗号資産関連のニュースサイトで読んでいるなら、その見出しはおそらく、単なる「機関的な正当性を示すための作り話」に過ぎないでしょう。伝統的な決済会社がブロックチェーンを認定している…というわけです。チェックして、次に進みましょう。

しかし、その解釈は実際に起こっていることを見逃しています。なぜなら、MoneyGramは一つのブロックチェーン上での操作を行っているわけではなく、複数のネットワーク上で、従来の金融企業が手を出せないような深いレベルで操作を行っているからです。現在、Solanaは、MoneyGramの3番目のアクティブなバリデーターポジションとなっています。また、この会社は、Tempoのアンカーレマインダーバリデーターバリアトでも機能しており、3つ目のネットワークにおいてもバリデーターバリアトとしての役割を果たしています。この発表が行われるわずか3週間前の6月2日には、独自のドルペグ式スタビライザンコインを発行しました。MGUSDステラルで。

これらの用語が実際には何を意味するのか、詳しく説明したいと思います。なぜなら、私たちが使う用語「バリデーター」「ステーブルコイン」「インフラストラクチャープートナー」といったものは、グローバルな支払いシステムの基盤がどれほど綿密に構築されているかを曖昧にしてしまうからです。

バリデータとは何か、そしてなぜ送金会社がそれを気にするのか

Solanaのようなプルーフオブステーク型のブロックチェーンでは、バリデータとは、トランザクションを確認し、ブロックを生成し、ネットワークを安全に保つ役割を担うノードのことです。バリデータを運用するには、ハードウェアや稼働時間、そしてステークが必要です。しかし、それは同時に、オペレーターが直接決済層に携わることを意味します。彼らは単に機械を利用するだけでなく、その機械を直接管理しているのです。

ほとんどの暗号通貨企業にとって、バリデータになることは、自分が何かを担っていることを示す手段であり、トークン報酬を得る手段でもあります。また、プロトコルの統合を深めるための手段でもあります。しかし、200カ国以上で事業を行っているMoneyGramにとっては、インセンティブの構造は異なります。ここでは、報酬を得ることが目的ではありません。むしろ、将来的には自社の決済処理を担う可能性があるネットワーク内での中間手続きの煩わしさを減らすことが目的です。

最初に登場したスタンパブリック

MGUSDは、6月2日にリリースされました。これは、このシステムのより明確な例です。MGUSDは、Stellarブロックチェーン上で動作する、ドルを基盤とした安定した通貨です。ブリッジは、Stripeが所有するステーブルコイン関連の技術会社です。その法人は、承認された国内の信託憲章を持っています。「ミント＆バーン」スマートコントラクトインフラは、M0から提供されています。MoneyGramは、このブランドの所有権、配送ネットワーク、そして現金の入出金に対応するサービスを所有しています。「Ramps」という製品を通じて、170カ国以上の国々と連携しています。.

ここでのアーキテクチャは、少し考えてみる価値があります。MoneyGramは、スターリアルをStablecoinとして選びました。また、独自の発行手段を構築するのではなく、StripeがサポートするBridgeというプラットフォームを選びました。これは、自らレジュメ管理を行うことによる規制や運営上のコストを負わずに、配信やブランド力を重視したいと考えている企業であることを示しています。同時に、SolanaやTempoといった完全に別々のネットワーク上で実行されていることも意味しています。

このような複数のチェーンにまたがる承認プロセスの存在は、単一の決済層に投資したくないという企業の意向を示しています。つまり、複数のチェーンに組み込まれたいというのです。

ナラティブとテーマ

この話の説明は非常に明快です。レガシー金融業界は、徐々に暗号通貨を積極的に利用するようになってきています。かつて、ビットコインとの提携について問題があったMoneyGramですが、その後、一部の取り決めを撤回しました。しかし今では再び、より積極的に暗号通貨を利用し始めています。

どうやら、このテーマは少し違うようです。MoneyGramは、暗号通貨を試験的に利用している企業というよりは、今後10年間の国際決済が、さまざまなブロックチェーン上で行われることに気づいた企業のように振る舞っています。そして、そうしたブロックチェーンへのアクセス権を持つ企業は、単にそのブロックチェーンに接続するだけの企業よりも、構造的な優位性を持つことになります。

バリデータとして活動することが、MoneyGramを「暗号通貨のネイティブな企業」にすることはありません。むしろ、MoneyGramはインフラストラクチャーの関係者になります。この違いは重要です。なぜなら、インフラストラクチャーの関係者は、アップグレードやガバナンス、アクセスに関する決定に参加できるからです。また、彼らは、通常は競合他社やウォレット、取引所が存在するアプリケーション層に情報が到達する前のトランザクションの流れを把握できます。

もし、ドルをできるだけ低コストで、かつ迅速に現金化することを目的とする送金業者であれば、決済層内で働く方が、その周辺で働くよりも得られる利益は大きいです。

なぜこれが単なるメインマックスではないのか

より広い意味で言えば、私たちは、従来の決済企業が「ブロックチェーンを採用すべきか」という問いをやめて、「どのブロックチェーンを利用するか」という問いをする時代に入ってきています。これは、微妙ながらも重要な変化です。ブロックチェーンを採用することは消費者の行動であり、一方で、ブロックチェーンを検証することは所有者の行動です。

まだ、銀行やカードネットワークがバリデータとして機能するように急ぐ様子は見られません。ステーキング、保管、予備資金の管理に関する規制上の不確実性は依然として存在しており、また、機関レベルでバリデータノードを運用するという操作上の負担も決して軽いものではありません。しかし、常に正式な銀行業務と非公式の現金ネットワークの間で活動しているMoneyGramは、規制上の緩やかさを持っているため、実験を行うことができる立場にあります。

その柔軟性こそが、実際の強みになるかもしれません。次のセキュリティ層を構築するのに最適な企業は、従来のコンプライアンスやバランスシートの制約に縛られている大銀行ではないでしょう。また、物理的な配布ネットワークを持たない純粋な暗号通貨関連企業でもありません。そうした企業こそが、最も適しているかもしれません。つまり、既に国境を越えて資金を移動させている企業であり、代理業務による障害にも直面している企業であり、火曜日の夜中2時にシカゴを介さずに資金を移動させるというインセンティブを持っている企業です。

次に注目すべき点は何か

MGUSDはStellar上で利用可能ですが、その普及の可否は、MoneyGramが自社の既存のエージェントネットワークを実際に有効なシステムとして活用できるかどうかにかかっています。バリデーターは報酬を受け取りますが、それは副次的な効果に過ぎず、主な戦略ではありません。問題は、MGUSDがMoneyGramがバリデートしているネットワーク上で実際に利用されるかどうか、またはバリデーターのポジションがまだ探索段階にあるかどうかです。

私は、MoneyGramの内部の決済システムについて完全な情報を持っていません。また、同社は、実際にどのネットワークを通じて支払いが行われているかについても公表していません。しかし、Stellar上でのスタブコインの利用、3つのチェーン上でのバリデータとしての役割、Solanaとのインフラ協力といった動きから、MoneyGramは単にその上に立っているだけではなく、実際にはその基盤の中に位置していることがわかります。

つまり、問題となるのは、MoneyGramが「暗号通貨を支持する企業であるかどうか」ではありません。重要なのは、次の決済層の検証を行う企業が、従来から存在していた通信銀行よりも多くの利益を得ることができるかどうかです。もしその答えが「はい」なら、他の従来型の金融機関も同じように暗号通貨を採用することになるでしょう。ただし、それは暗号通貨の採用という形ではなく、むしろインフラとしての競争相手としての形でです。

もしそうなったら、お金を送金するための手段は、SWIFTシステムよりも、むしろブロックチェーンに似ているように思えます。