月曜日の暗号通貨に関する決定により、規則がどれくらい続くかが決まる

月曜日の午後、上院ではデジタル資産市場の明確化法に関する採決が行われる予定です。この法律は、業界において最も重要な市場構造に関する法案です。「採決」という言葉に期待を抱かせる前に、その意味を理解しておきましょう。「採決」とは、法案に対して賛成または反対の投票をすることではありません。それは、その法案が会議で議論されるかどうかを決定する手続き的な動きです。上院の100人の議員のうち60人この時期において、60票という要件が重要なのです。

その法案自体は、何が解決されるかについては明確です。10年間にわたって暗号資産をめぐって争い続けてきた2つの規制当局の関係を明確にしています。CFTCは「デジタル商品」の現物市場に対して独占的な権限を得ることになる。ビットコインや、そのブロックチェーンがどのように利用されるかによって価値が決まるようなトークンについては、SECが主要市場での販売や取引所として機能する場所を支配し続ける。今日、その境界線は単なる議論の余地があるだけである。この法案により、それは法規制となるだろう。

その枠組みはすでに構築されています。ただ、法律として定められているわけではありません。

ここが、ほとんど報道で軽視されている点です。議会が議決している内容は、すでに実施されているのです。3月には…SECとCFTCは共同で、暗号資産を5つのカテゴリーに分類する解釈フレームワークを発表しました。デジタル商品、デジタルコレクティブル、デジタルツール、スタブロコイン、デジタル証券などです。そして、裁判所や取引所、保管サービスプロバイダーもすでにそれに基づいて運営されています。SECの会長であるポール・アトキンスは、同機関が規則を定めるための準備ができており、意欲もあり、能力もあると述べている。この方向で。各機関はさらに進んでいる。24時間営業.

つまり、CLARITY法は、暗号通貨が規制されるかどうかという点よりも、その規制がどのように行われるかという点に関するものです。法律は永続的です。政府が変わっても、それを廃止するには新しい法律が必要なので、法律は維持されます。一方、エージェントの指導方針は可逆的です。次のSECの委員長が来れば、そのほとんどを廃止することができます。月曜日の投票は、市場が実際にどのような明確さを得るかを示す試験です。これは、法律の永続性に関する投票です。

その区別は、投資にとって重要な点です。なぜなら、現在の平穏な状況を二つの全く異なる状態に分けるからです。今のところ、暗号通貨は規制が緩和されているように見えます。SECやCFTC、銀行機関による規制の緩和が行われています。しかし、実際にはほとんど何も定められていないのです。この法案が廃止されると、目にするのは決定的な枠組みではなく、次の政権が自由に変更できる一時的な政策に過ぎません。「明確さ」という概念は、規則が永続的に適用されるものとして評価されていますが、投票の結果によって、それが本当にそうかどうかが判断されます。

60票、6週間前

これを固定するための手続きというのは、実際には失敗しやすい手続きです。法案について議論するには、過半数の支持が必要です。そして、1ヶ月半後に中間選挙が行われるという状況では、上院の意見も分裂しています。これは、既に政治的に問題の多い法案にとって最悪の状況です。

まず、スタブルコインの収益性です。銀行業界の団体は、安定コインを保有する際に得られる報酬に関する規定に反対している。この設計によって、資金が地域の融資から排除されると主張されている。第二に、より重要なのは倫理的な問題です。これはホワイトハウスと共に作成されたものです。連邦政府職員とその配偶者がデジタル資産を発行したり、後援したりすることを禁止されている。サービス中に――つまり、大統領の家族が経営する暗号関連事業に対する明らかな批判である。2029年には日没が起こり、それを実施できるのは司法長官だけです。国家や個人の訴訟によってではない。最後の条項が、民主党が反対する点です。これは、法案が扱う唯一の問題に対して、特定の政府関係者にのみ実施手段を与えるように見えます。ランキングに名を連ねるエリザベス・ウォーレン氏と、民主党の交渉担当者たちどちらも本文に反対している。

その結果、民主党の賛成票が必要でなければ可決されない法案が生まれる。この法案の内容により、共和党は自分たちが譲歩したように見えることを恐れ、一方、民主党は自分たちが「隠れ蓑」を与えられていると疑っている。予測市場は状況を読み取ります。20％未満の確率で、その法案が年末までに法律となります。11月までは10代半ばの時期であり、2028年までにはまったく資金が入らない。これらの市場での取引額は、8月末時点で既に680万ドルを超えていた。CNBCによると、業界の経営者たちはますますそれを…2026年には死んでいるこれらのことは、暗号通貨の政治的な動きを見てきた人にとっては、何も驚くことではない。2024年には、好感の持てる候補者を選出するために2億ドル以上を費やした。そして、市場構造に関する賞金はまだ支給されていない。

失敗そのものがあなたに伝えること

ですから、月曜日を理解する最も有効な方法は、「暗号通貨の規則がどのように変わるか」ではなく、「現在の規則がどれくらい続くか」ということです。もし閉会が失敗に終わったら——つまり、その期待が裏切られたら——答えは、10年間分の計画を立てるには不十分な期間だということです。

これにより、位置づけに関する問題がより明確になります。最も影響を受けにくいのはビットコインです。商品としての地位を主張する最強の主張そして、SECの指導方針の変更に左右されることはない。これが、市場が沈滞している中でも、コイン市場全体の2.6兆ドルという規模の約59％を占め続けている理由の一つだ。最も影響を受けるトークンたちは、実際には「明確になったから、機関投資家が購入する」と宣伝されているものであり、その明確さは可逆的なものである。投資家は、将来の規制当局が静かに廃止する可能性があるような、曖昧さによって高値で取引される枠組みを利用しないように注意すべきだ。

月曜日の投票結果は、暗号通貨の今後の動向にほとんど影響を与えない。各機関はどちらかの方向で規制を緩和し続けるだろう。ビットコインの価格は77,000ドルであり、市場全体が落ち着いている状態だ（恐怖/欲望指数は56）。結果がどうであれ、今日の規制緩和は現行の政策として扱われるべきであり、法律上の規制とは言えない。そして、これが正に、上院が60票を必要とする理由だ。選挙前にはほぼ全員の賛成が求められる構造は、現状を維持するためのものであり、変更するためのものではない。月曜日は、どの暗号通貨が実際に機能しているかを市場が最も明確に示す日である。